日本地震對A股15個領域的影響(3)

2011年03月14日 15:26
來源：鳳凰網財經

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電子行業評論：日本地震對國內芯片、LCD以及被動元件產業中性偏多(段迎晟等)

1、內存價格影響最為直接，其他芯片同樣受到影響，A股IC分銷和設計個別公司正面影響，封測公司負面影響

內存芯片一直是波動較大的IC芯片，而此次地震直接影響了內存供應大廠東芝的芯片生產，所以短期內價格可能出現較大波動。由于東芝是僅次于三星的第二大芯片廠商，東芝-新帝聯盟生產了全球將近45%的NAND Flash芯片，此次地震之后，東芝在巖手縣和三重縣的工廠生產直接受到影響；同時，三星和海力士都停止了部分內存產品的報價，DRAM和NAND閃存可能短期出現限量供應或者分銷商壓貨的情形，內存價格可能出現較大波動。

據統計，2010年日本芯片公司收入約633億美元，約占全球半導體市場的20.8%。除內存芯片之外，飛思卡爾在仙臺的微控制器芯片廠商靠近震中，對生產影響較大；富士通在巖手縣的工廠預計也會有一定影響；東芝除內存之外，CMOS芯片的生產也受到影響；索尼關閉的6家工廠主要生產藍光光盤和播放機、激光和鋰離子電池及半導體產品。受整體生產和市場情緒影響，預計其他芯片價格也可能短期內出現一定上漲。

對A股上市公司而言，芯片價格上漲影響較直接的是IC分銷廠商和封測廠商。力源信息作為A股唯一一家IC分銷廠商，芯片價格上漲對公司的產品價格和收入是較正面的影響；而封測廠商通富微電、長電科技和華天科技，由于來自于日本的封測訂單生產受到影響，基本是負面影響。

對于芯片設計和制造廠商來說，總體而言由于同日本廠商主流業務重合較少，所以影響有限。其中，士蘭微的IC設計和制造業務偏正面影響，士蘭微的MCU和數字音視頻芯片占其IC設計業務比重較高，芯片價格上漲以及索尼部分業務停產對其呈較正面的影響；另外，其6寸生產線的電源、功率驅動、射頻信號等IC制造也在逐步承接全球落后產能，因此對此次日本受災也是利好。而國民技術、恒寶股份、東信和平、晶源電子(同方微電子)等公司的IC設計業務主要是銀行、社?？?、身份證、電信等專用芯片，對業務基本沒有影響。而國內的IC制造廠商來說，主要以分立器件的制造為主，業務影響有限。

2、LCD面板產業鏈有一定影響，更多的在于市場情緒對價格的影響，A股面板和玻璃基板廠商影響正面

日本是重要的液晶面板供應地，另外旭硝子、板硝子等上游的玻璃基板廠商也在產業鏈中有較重要的地位，而面板上游的彩色濾光片、偏光片等都有較完整的配套。

2010年，全球大尺寸液晶面板銷售額為863億美元，日本企業銷售收入占全球比例為6.2%；在10英寸級以上液晶面板占全球比例約為14%。此次地震夏普的面板廠可能會受到一定影響，但是考慮到韓國、臺灣以及中國大陸的面板廠供應充足，預計不會對面板供應產生明顯影響。如果市場情緒對面板價格有正面影響，則A股上市公司中面板生產企業京東方A和深天馬A是正面的影響。

但是，旭硝子(Ashahi)是全球重要的玻璃基板廠商，主要產線在日本境內，而最大的面板廠商康寧也在日本境內有生產線，如果玻璃基板生產受到影響，則會影響到整個顯示器件產業鏈，而對于玻璃基板市場新廠商彩虹股份而言是較為正面的影響。

對于主要從日本進口超浮法玻璃的ITO玻璃廠商長信科技而言，如果上游產品價格上漲，對公司呈負面的影響；而對于萊寶高科來說，彩色濾光片產品同日本企業替代關系，而同時又需要從日本進口玻璃，所以兼具正面和負面的影響。

3、被動元件和原料廠商的需求和競爭同時受到影響，總體而言影響有限

對于被動元件和原料廠商而言，一方面由于中國大陸的廠商已經在全球具備較強競爭力，所以同日本廠商在相應領域存在一定競爭關系；另一方面由于日本是全球重要的電子產品生產國，也是國內領先的元件廠商主要出口地，所以如果下游終端電子產品生產受影響，則會對產品需求造成一定影響。

電感市場而言，龍頭企業順絡電子由于近幾年的發展，日系企業客戶在銷售占比重有所下降，但是以松下為首的日本客戶仍然占較大比例；另一方面，主要競爭對手村田、太佑、TDK等廠商也都是日系企業。如果日本的災難進一步加劇，公司的需求和競爭方面都有影響。

對于電容器市場，國內的法拉電子在薄膜電容、江海股份在鋁電解電容器全球市場都有較強競爭力。江海股份同日本的主要競爭對手Chemicon、Nichicon規模差距較大，如果海外競爭對手受影響加大，則在進口替代方面需求會有較大提升。

在晶體諧振器領域，國內主要上市公司東晶電子和晶源電子影響偏負面。東晶電子的松下、佳能等日本客戶占其采購量加大，而且公司還為日本廠商NDK進行代工，所以需求方面可能會有影響。

而在鐵氧體磁性材料方面，橫店東磁的產品永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體用在揚聲器、電機、變壓器等領域，而競爭廠商也有日本的日立金屬和TDK等廠商，對于公司而言同樣是需求和競爭方面都有影響，但是需求方面影響相對較小，對公司總體偏正面影響較多。

4、核泄漏事件可能提高對放射性元素檢測設備的關注

由于地震導致日本福島第一核電站發生兩次爆炸，并伴隨發生放射性物質泄漏。雖然此次事件的影響程度遠低于切爾諾貝利核電站核泄漏事故，但是由于事件本身的關注新較高，所以可能使人們對放射性物質檢測引起更高的關注。

對于A股公司而言，放射性物質檢測設備廠商主要有漢威電子和同方股份旗下的同方威視。漢威電子的HwiseTM502放射源自動監控系統通過γ射線探測器來檢測放射源，設備用于環境保護、油田、化工等生產企業。同方威視的威視 RM0300 放射性物質監測系統通過伽馬探測器或者中子探測器對放射性物質進行檢測，主要用于安檢設施中行包/

行人的放射性檢查。

此次事件對國內企業的業務不會產生直接影響，但是對于放射性檢測設備的行業性關注度會適當提高。

5、以史為鑒，1995的阪神大地震和1999的臺灣9.21大地震影響產業鏈比較短期

1995的阪神大地震和1999的臺灣9.21大地震都對當時的電子產業鏈產生影響，但對產業鏈的影響比較短期，心理影響大，但實質影響小。日本的這次地震和1995年阪神大地震相比，多了海嘯和核設施輻射泄漏的威脅，海嘯對工廠的損害比地震大，如果海嘯直接淹過的工廠，管道設施毀損壞，設備會基本報廢；對物流也會造成很大的影響，生產的原材料和成品無法運入和運出。

隨著全球一體化的深入，和1995年阪神大地震相比，日本由于成本的原因，中低端的制造已經轉到臺灣和中國，另產業鏈在全世界的布局和修復能力得到加強，在產能過剩成為常態的今天，短期的產能緊張只能延緩消費電子價格下降的趨勢，估計1-2個月內，全球電子產業供應鏈就可以正常運行了。

6、國內上市公司影響統計