地震過后 迷霧重重

2011年03月15日 07:58
來源：投資快報(bào)

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未來一周，市場(chǎng)較多受日本地震影響，不確定性較大，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。

海通證券 楊培鍇

上證指數(shù)上周重上3000點(diǎn)關(guān)口，但隨后明顯后勁不繼，各板塊在3000點(diǎn)上方表現(xiàn)乏力，即使前期活躍的煤炭、有色等強(qiáng)勢(shì)個(gè)股也萎靡不振，最終3000點(diǎn)大關(guān)得而復(fù)失。這本正常，大市每一次沖關(guān)都會(huì)伴隨得而復(fù)失，失而復(fù)得，多空雙方只有經(jīng)過激烈的拉鋸戰(zhàn)才能主宰沉浮。但這次沖關(guān)卻因日本地震平添較大不確定因素，這點(diǎn)在上周五表露無遺，上證指數(shù)尾盤跟隨外圍大幅跳水。筆者認(rèn)為，未來一周，滬深兩市乃至亞太區(qū)市場(chǎng)的神經(jīng)都將被日本當(dāng)局陸續(xù)公布的災(zāi)情報(bào)告所牽動(dòng)，市場(chǎng)走勢(shì)不確定性因素較大。

三大保險(xiǎn)公司承受壓力

首先，日本保險(xiǎn)行業(yè)將會(huì)是關(guān)注的焦點(diǎn)。由于日本經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)促使其保險(xiǎn)業(yè)早已高度國際化，全球保險(xiǎn)巨子在日本均有大量業(yè)務(wù)，而多年來保險(xiǎn)行業(yè)通過再保險(xiǎn)已經(jīng)把風(fēng)險(xiǎn)全球性分散，或者說，全球性擴(kuò)散。而日本是地震災(zāi)害頻發(fā)的國度，國民保險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)，投保率較高。因此，此次地震將給全球的保險(xiǎn)行業(yè)帶來大量的理賠，截至筆者發(fā)稿時(shí)止，日本保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)初步估計(jì)將要理賠超過150億美元，這已經(jīng)刷新全球單次災(zāi)害理賠記錄，相信隨著官方陸續(xù)公布災(zāi)情，此數(shù)字將會(huì)繼續(xù)攀升。這無疑給資本市場(chǎng)帶來沉重的心理負(fù)擔(dān)。盡管國內(nèi)保險(xiǎn)公司在日業(yè)務(wù)較少，但全球性的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或多或少會(huì)令上市的三大保險(xiǎn)公司承受壓力。

密切關(guān)注汽車及零配件板塊

其次，日本的另一經(jīng)濟(jì)支柱汽車業(yè)在本次地震中損失慘重，三大汽車生產(chǎn)商都已經(jīng)宣布停產(chǎn)。這是市場(chǎng)普遍預(yù)期日本國內(nèi)生產(chǎn)總值下降1%左右的主要原因。日本汽車廠商為了便于零配件運(yùn)輸和整車組裝，生產(chǎn)車間主要布局在東日本地區(qū)的優(yōu)良港灣附近，此次地震，對(duì)日本的汽車行業(yè)沖擊較大。這對(duì)國內(nèi)汽車行業(yè)的影響有待觀察。一方面日方可能加大在華生產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)前期訂單；另一方面由于生產(chǎn)線受到嚴(yán)重破壞，對(duì)國內(nèi)的零配件出口有一定的抑制作用。汽車及零配件板塊投資者可以密切關(guān)注。

熱錢大量增持日元資產(chǎn)

最后是熱錢的流動(dòng)、家電行業(yè)及外貿(mào)等行業(yè)的影響。截至筆者發(fā)稿時(shí)止，美元日元報(bào)81.88,創(chuàng)近期新高，外匯市場(chǎng)普遍預(yù)期日本企業(yè)將要向國內(nèi)匯回日元以應(yīng)對(duì)危機(jī)，國際熱錢大量增持日元資產(chǎn)，這可能令近期熱錢涌入較大的A股市場(chǎng)受壓。同時(shí)，日元的升值對(duì)國內(nèi)對(duì)日出口行業(yè)收益明顯，尤其短期內(nèi)日用百貨、藥品等災(zāi)后急需的物資。而家電行業(yè)尚未公布相關(guān)數(shù)據(jù)，投資者需要密切關(guān)注稀土等家電業(yè)制造的原材料以及國內(nèi)家電零配件行業(yè)所受影響。

當(dāng)然，兩會(huì)將在本周結(jié)束，惠民利民的政策將會(huì)陸續(xù)公布，與醫(yī)療、水利、教育和保障房建設(shè)等相關(guān)板塊將繼續(xù)收益。這是投資者未來理想的投資方向。

但綜合來看，由于與兩會(huì)有關(guān)的政策利好市場(chǎng)早有預(yù)期，相關(guān)布局早已展開，而日本地震出人意料，未來一周，市場(chǎng)較多受日本地震影響，不確定性較大，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。操作上建議密切關(guān)注亞太區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)，果斷跟進(jìn)市場(chǎng)熱點(diǎn)尤其與地震相關(guān)的個(gè)股，及時(shí)止損，快進(jìn)快出，不宜戀戰(zhàn)。

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