日本地震降低木片成本 利好國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)

2011年03月16日 04:30
來源：證券時報

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受日本地震影響，日本最大的造紙公司——日本制紙集團(tuán)位于宮城縣的石卷工廠、巖沼工廠，福島縣勿來工廠、秋田縣秋田工廠完全停產(chǎn)。我們分析認(rèn)為，此次日本強(qiáng)震將對國內(nèi)造紙行業(yè)影響在于：日本木漿進(jìn)口量小，對全球供需影響不大，但其木片進(jìn)口量大、廢紙出口量大，預(yù)期對國際需求有較大沖擊，可能導(dǎo)致短期木片價格下跌，廢紙價格上漲。其主要生產(chǎn)廠商，日本制紙有4個工廠宣布完全停產(chǎn)，影響約200萬噸造紙產(chǎn)能，以文化紙為主，短期可能小幅帶動國內(nèi)銅版紙出口，具體分析如下：

日本2008年生產(chǎn)201萬噸木漿，占到全球木漿進(jìn)口不到5%，因此對商品漿供需沒有大的影響，預(yù)計木漿仍將按照原有趨勢運(yùn)行，針葉漿短期看漲、闊葉漿短期看平。

日本2008年廢紙凈出口達(dá)到343萬噸，占到全球廢紙供應(yīng)量的6.5%，而我國從日本進(jìn)口的廢紙占到總量15%左右，因此短期看將推高日本廢紙價格，對國內(nèi)依靠進(jìn)口日本廢紙生產(chǎn)的企業(yè)而言，可能受到的影響較大。

日本進(jìn)口木片對全球市場有決定性左右，2008年進(jìn)口達(dá)到1435萬噸，占到全球木片需求的33%，因此日本地震對木片市場將有負(fù)面沖擊，預(yù)計木片價格將下行，預(yù)期國內(nèi)進(jìn)口木片生產(chǎn)企業(yè)將受益，如岳陽紙業(yè)、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)等。

日本制紙宣布關(guān)停4家工廠，涉及產(chǎn)能超過160萬噸，其中勿來工廠產(chǎn)能11萬噸，巖沼工廠產(chǎn)能63萬噸，石卷工廠90萬噸，以涂布產(chǎn)能為主，由于國內(nèi)主要涂布紙出口國就是日本，因此短期看可能將小幅拉動國內(nèi)涂布紙的出口，預(yù)期利好晨鳴紙業(yè)。

我們繼續(xù)維持行業(yè)“看好”評級，推薦岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)。本次日本地震對于廢紙生產(chǎn)企業(yè)將有一定壓力，但對于進(jìn)口木片生產(chǎn)的企業(yè)構(gòu)成利好刺激，繼續(xù)推薦行業(yè)中充分受益成本上漲的岳陽紙業(yè)；同時，我們也看好晨鳴紙業(yè)，公司2011年約有250萬噸新建產(chǎn)能投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)；岳陽紙業(yè)主要進(jìn)口東南亞木片生產(chǎn)木漿，也將受益于日本進(jìn)口減少，成本中短期將穩(wěn)定。 (東方證券)

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