瘦肉精重挫股價華泰證券下調雙匯發展評級

2011年03月16日 17:10
來源：全景網作者：唐彬

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全景網3月16日訊 昨日央視曝光雙匯子公司濟源雙匯食品有限公司收購“瘦肉精”豬肉，食品安全問題再次牽動老百姓神經。此事曝光后，雙匯發展昨日午盤一開盤就死死封在了跌停板上，港股雨潤也下跌了6.82%，說明資本市場對此次事件的態度十分消極。

“瘦肉精”事件或將影響雙匯品牌

長期食用注入“瘦肉精”豬肉，會造成頭暈、四肢乏力等中毒癥狀。廣發證券在最新研報中表示，此次的影響不如“三聚氰胺”之深遠，若情況屬實，將影響雙匯短期銷售收入和股價，但由于此次報道是通過央視3.15特別報道頻道播出，波及面較廣，對公司品牌有一定影響。華泰證券也表示這將很可能影響消費者對公司產品的認同度，關鍵看公司如何采取應對措施，若處理得當不會對公司經營產生實質性的影響。

“瘦肉精”事件最早在2001年就廣東河源爆發過，雨潤食品也曾在2009年4月21日被安徽省質監局通報，阜陽雨潤的某批次午餐肉含有瘦肉精，公司4月23日發布了誠告消費者書，事件發生后股價出現了大幅震蕩，但是在十個交易日后股價便趨于穩定，累計跌幅只有3.3%，一個月后累計跌幅為2.5%。與此同時，雙匯4月22日當天下跌4.43%，隨后便走出上揚行情。

本次事件不會改變雙匯注資但可能會影響注資進程

此次事發的濟源雙匯公司是公司資產注入的一部分，占整體擬注入資產估價的7%。2009年濟源雙匯的生豬屠宰量為26萬頭，低溫肉制品產量0.92萬噸。2010年1-10月，濟源雙匯營業收入13.2億元，凈利潤5684萬元，占比備考利潤表分別為4.5%、205%、海通證券認為該事件將會對濟源雙匯的經營業績產生巨大影響，但濟源雙匯在注入資產后的公司收入中占比很小。事件的發生可能會影響公司資產注入的獲批速度，但對公司最終資產注入的結果影響不大。

事態的進一步擴大可能導致全行業的潛規則被揭露，如果陸續有其他肉制品加工企業被爆出使用“瘦肉豬”，可能對其他肉制品企業如雨潤、得利斯、高金食品等產生負面影響。

券商觀點不一華泰證券下調公司評級

國金證券維持食品行業“增持”評級，建議積極關注因市場過度反應帶來的“錯殺”機會，投資組合為雙匯發展、得利斯、雛鷹農牧。德邦證券認為食品安全制度最終會上升到國家產業安全層面被更加嚴苛的考慮，這將對生豬養殖企業的食品安全問題提出更高要求，而雛鷹農牧的雛鷹養殖模式，應該被提高到一個新的高度來被市場認識，強烈推薦雛鷹農牧。

華泰聯合證券認為公司數十年的運營，經歷了生豬價格的多個周期，只要生豬價格不是持續的暴漲暴跌，對公司毛利率就不會有很大影響。海通證券維持雙匯重組后2011-2012年每股收益3.35、4.35元的預測，對應3月15日收盤價市盈率分別為23.2倍和17.9倍。華泰證券對此事態度較為保守，在事件發展未明朗前，暫將公司評級下調至觀望。(全景網/唐彬)