瘦肉精重挫股價(jià) 華泰證券下調(diào)雙匯發(fā)展評(píng)級(jí)

2011年03月16日 17:10
來(lái)源：全景網(wǎng) 作者：唐彬

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全景網(wǎng)3月16日訊 昨日央視曝光雙匯子公司濟(jì)源雙匯食品有限公司收購(gòu)“瘦肉精”豬肉，食品安全問(wèn)題再次牽動(dòng)老百姓神經(jīng)。此事曝光后，雙匯發(fā)展昨日午盤一開(kāi)盤就死死封在了跌停板上，港股雨潤(rùn)也下跌了6.82%，說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)此次事件的態(tài)度十分消極。

“瘦肉精”事件或?qū)⒂绊戨p匯品牌

長(zhǎng)期食用注入“瘦肉精”豬肉，會(huì)造成頭暈、四肢乏力等中毒癥狀。廣發(fā)證券在最新研報(bào)中表示，此次的影響不如“三聚氰胺”之深遠(yuǎn)，若情況屬實(shí)，將影響雙匯短期銷售收入和股價(jià)，但由于此次報(bào)道是通過(guò)央視3.15特別報(bào)道頻道播出，波及面較廣，對(duì)公司品牌有一定影響。華泰證券也表示這將很可能影響消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)同度，關(guān)鍵看公司如何采取應(yīng)對(duì)措施，若處理得當(dāng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

“瘦肉精”事件最早在2001年就廣東河源爆發(fā)過(guò)，雨潤(rùn)食品也曾在2009年4月21日被安徽省質(zhì)監(jiān)局通報(bào)，阜陽(yáng)雨潤(rùn)的某批次午餐肉含有瘦肉精，公司4月23日發(fā)布了誠(chéng)告消費(fèi)者書(shū)，事件發(fā)生后股價(jià)出現(xiàn)了大幅震蕩，但是在十個(gè)交易日后股價(jià)便趨于穩(wěn)定，累計(jì)跌幅只有3.3%，一個(gè)月后累計(jì)跌幅為2.5%。與此同時(shí)，雙匯4月22日當(dāng)天下跌4.43%，隨后便走出上揚(yáng)行情。

本次事件不會(huì)改變雙匯注資 但可能會(huì)影響注資進(jìn)程

此次事發(fā)的濟(jì)源雙匯公司是公司資產(chǎn)注入的一部分，占整體擬注入資產(chǎn)估價(jià)的7%。2009年濟(jì)源雙匯的生豬屠宰量為26萬(wàn)頭，低溫肉制品產(chǎn)量0.92萬(wàn)噸。2010年1-10月，濟(jì)源雙匯營(yíng)業(yè)收入13.2億元，凈利潤(rùn)5684萬(wàn)元，占比備考利潤(rùn)表分別為4.5%、205%、海通證券認(rèn)為該事件將會(huì)對(duì)濟(jì)源雙匯的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大影響，但濟(jì)源雙匯在注入資產(chǎn)后的公司收入中占比很小。事件的發(fā)生可能會(huì)影響公司資產(chǎn)注入的獲批速度，但對(duì)公司最終資產(chǎn)注入的結(jié)果影響不大。

事態(tài)的進(jìn)一步擴(kuò)大可能導(dǎo)致全行業(yè)的潛規(guī)則被揭露，如果陸續(xù)有其他肉制品加工企業(yè)被爆出使用“瘦肉豬”，可能對(duì)其他肉制品企業(yè)如雨潤(rùn)、得利斯、高金食品等產(chǎn)生負(fù)面影響。

券商觀點(diǎn)不一 華泰證券下調(diào)公司評(píng)級(jí)

國(guó)金證券維持食品行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，建議積極關(guān)注因市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)帶來(lái)的“錯(cuò)殺”機(jī)會(huì)，投資組合為雙匯發(fā)展、得利斯、雛鷹農(nóng)牧。德邦證券認(rèn)為食品安全制度最終會(huì)上升到國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全層面被更加嚴(yán)苛的考慮，這將對(duì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)的食品安全問(wèn)題提出更高要求，而雛鷹農(nóng)牧的雛鷹養(yǎng)殖模式，應(yīng)該被提高到一個(gè)新的高度來(lái)被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，強(qiáng)烈推薦雛鷹農(nóng)牧。

華泰聯(lián)合證券認(rèn)為公司數(shù)十年的運(yùn)營(yíng)，經(jīng)歷了生豬價(jià)格的多個(gè)周期，只要生豬價(jià)格不是持續(xù)的暴漲暴跌，對(duì)公司毛利率就不會(huì)有很大影響。海通證券維持雙匯重組后2011-2012年每股收益3.35、4.35元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)3月15日收盤價(jià)市盈率分別為23.2倍和17.9倍。華泰證券對(duì)此事態(tài)度較為保守，在事件發(fā)展未明朗前，暫將公司評(píng)級(jí)下調(diào)至觀望。(全景網(wǎng)/唐彬)

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