廈門鎢業：6-12個月目標價80元 維持強烈推薦評級
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亮點：作為福建稀土產業整合主體，公司有望受益南方稀土整合帶來的超額收益，同時，公司3000噸高端磁性材料也將成為未來的盈利增長點。
鎢行業持續看好。我們認為，鎢價前期歷史高點有望是未來的底部，對下游高端機床行業發展樂觀，看好行業未來的發展，更看好產業鏈完整、高端產品開始貢獻盈利的廈門鎢業。
公司盈利能力強的中后端產品產能得到了大幅提升，尤其盈利能力強的鎢粉、碳化物、硬質合金混合料與硬質合金產品產能得到了明顯的擴張，目前公司擁有APT和氧化鎢17000噸、鎢粉產能由此前的5000噸已經擴張至7500噸，碳化鎢粉從3000噸擴張至5000噸，混合料和硬質合金產品也分別大幅擴張至4000噸和2000噸。
公司目前產品出口狀況較為正常，并且受日本地震影響不大，主要產品價格也得到上調，一旦上調，盈利空間將會得到明顯提升。
作為福建稀土產業整合主體，公司有望受益南方稀土整合帶來的超額收益，同時，公司3000噸高端磁性材料也將成為未來的盈利增長點。
電池材料目前整體盈利能力偏弱，但不排除在下游行業如新能源汽車出現突破時，盈利能力得到大幅提升，目前公司擁有5000噸的貯氫合金粉和1000噸鋰離子產品生產能力。
2011-2012年公司地產業務貢獻收益明顯，2011年廈門海峽國際社區2期進入結算，2012年3期進入結算，預計2期在2011年結算30億左右的收入，貢獻EPS0.30元左右。
考慮到公司產能擴張的釋放，我們上調公司2011-2013年盈利預測分別為1.42元、1181元和2.31元，公司稀土有望貢獻盈利，業績可能超預期，維持“強烈推薦”評級， 6-12個月目標價為80元。 6-12個月
[責任編輯：zoulin]
標簽：鎢行業 超額收益 廈門鎢業
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