對日市場高度依賴孚日股份等待災后重建拿訂單

2011年03月19日 09:01
來源：華夏時報作者：李葉

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本報記者李葉北京報道

3月11日這一天，對中國部分服裝紡織企業而言，是不平常的一天。作為我國服裝紡織行業的主要出口國之一的日本，遭遇了大地震，隨之而來的是海嘯、核泄漏。

地震之后，孚日股份002083證券事務代表張萌略顯忙碌，一面忙著接受記者的采訪，一面還要向經銷部門咨詢地震對公司的影響。作為一家對日出口比例較大的紡織企業，孚日股份也陷入了這場“到底是利好還是利空”的采地震之中，因此，投資者開始給予該公司更多的關注。

孚日股份只不過是一家普通的紡織服裝企業，但不同的是，該公司對日本市場有著高度依賴。

利空還是利好？

3月15日，日本因地震而導致的核泄漏已經使得投資者“談核色變”，災情還在進一步加重，投資者極力想挖掘出受此次災難影響較大的上市公司。有數據顯示，日本進口中國的服裝紡織產品比重占其進口總額的83.97%，對于嚴重依賴中國的紡織服裝行業而言，很多投資者認為機會來了，當然也有投資者認為是利空。

孚日股份位于山東高密，是以毛巾為主營業務的公司，2010年，在其產品35.2億的營業收入中有29.5億源自毛巾系列產品，其毛巾系列產品40%左右出口到日本。日本服裝紡織的進口嚴重依賴于中國，而孚日股份的出口嚴重依賴于日本。于是，孚日股份就這樣“被陷入”利好還是利空的猜測中。

15日下午，接受記者采訪的張萌說：“地震發生以后，我們正在積極與銷售部門和市場部門的人取得聯系，目前地震造成的損失還沒有辦法評估，不過我們會盡快做好這件事。

目前，市場上有兩種揣測，一種認為，受地震災難影響，日本客戶會暫停對進口紡織服裝產品的需求，從而導致訂單下降；而另一種看法則認為，地震之后的災后重建將加大市場對毛巾等必需消費品的需求，所以對于服裝紡織公司而言是利好。

張萌說：“自從地震發生以來，我們就在試圖評估對公司造成的影響，不過，從目前了解到的情況來看，日本客戶方面并沒有退訂單的現象，當然也沒有追加訂單的情況，不過從理論上來講，災后重建會使得公司訂單上升，畢竟需求在上升。

中信證券提供的數據顯示，據測算，1995年阪神地震發生后，30萬人受災。當年，中國服裝紡織產品對日出口增長了20%。2010年，日本占中國紡織服裝行業出口總額的11%，中信證券由此類推，若此次地震造成70萬人受災，那么將增加中國紡織對日出口金額8.94億美元。如此一來，孚日股份的受益似乎更加確定。

對于退訂的憂慮，中金公司紡織服裝行業分析員郭海燕的分析也給投資者打了一劑強心針。她認為，地震剛發生不久，各公司尚未收到日本客戶方面調整訂單的要求。已收到的訂單，未來2-3個月發貨受影響不大，紡織服裝業出口訂單通常提前2-3個月確定，日本客戶信譽度較高，取消已下訂單的可能性較小。

股價逆漲

二級市場上，孚日股份自日本地震以來走出了獨立向上的行情，即便是在A股暴挫的情況下，孚日股份依然連續4天飄紅。這種逆勢走強的行為讓投資者浮想聯翩。

國金證券紡織服裝行業分析師張斌在接受記者采訪時說：“日本地震對于我國服裝紡織行業確實影響比較大，作為僅次于歐美的出口國，此次災難給出口日本占比較高的孚日股份帶來了短期的效應，災后重建，必然會使得生活必需品的需求增多，從而刺激公司在二級市場走強。但這對于公司全年甚至更長遠的訂單需求而言，并不會有很大的改變。

日前，孚日股份發布的2010年年報顯示，報告期內公司共實現凈利潤1.82 億元，同比增長68.97%。實現營業收入42.49 億元，同比增長31.64%，其中對日出口的毛巾系列產品營業收入增長26.13%。不難看出，對日出口已經是其業務的重中之重，災后重建如能提升公司訂單，自然也會對業績起到不小的提升。

不過，孚日股份也意識到，由于國家宏觀調控不斷加強，紡織行業也存在著一定的危機，目前，原材料價格不斷向上，紡織企業的成本受到很大的影響。孚日股份在不久前開始尋找新的出口——大力發展新能源項目。目前，孚日CIS薄膜太陽能電池項目正處在即將投產的攻堅階段，公司參股50%的晶體硅電池公司埃孚光伏已經開始小幅貢獻利潤。

國元證券一位不愿具名的分析師在接受記者采訪時說：“災后重建對孚日股份的訂單需求可能會有增加，因為孚日出口比較多，占比比較大。但二級市場的反應可能更多的是對公司涉足新能源領域的預期。

第二重點

際華集團：救援物資刺激漲停

地震使際華集團(601718)的利好來得似乎更為直接。之前，市場并沒有給予際華集團更多關注，眼下，地震卻令其股價連續大漲。

3月16日，公司董秘辦負責人朱女士在接受記者采訪時說：“目前公司的第一批救援物資500頂帳篷已經運抵日本，接下來如果有其他的訂單我們也會做。

中信證券服裝紡織行業分析師李鑫說：“由于與軍隊有著特別的淵源，國家對日本后續的物資援助很可能都會出自際華集團之手，短期來講，訂單效應最為直接。

信達證券首席策略分析師黃祥斌從另外一個角度進行了解讀：“短期公司之所以成為市場關注的熱點，是因為公司有能力生產防輻射的產品，而目前投資者擔憂的心態正在不斷上升，所以公司具備不錯的主題投資概念。此外，公司的估值也不算高。

上周，際華集團突然連續大漲，15日，A股大跌，但際華集團以漲停報收。

嘉麟杰：增持評級目標價17.5元

日本地震對于依賴出口的中國服裝紡織企業而言，喜憂參半。

嘉麟杰(002486)對日本出口的收入占比達28.54%。雖然短期訂單需求是否會下降尚無定論，但市場普遍認為，嘉麟杰將受益于災后重建。

中金公司紡織服裝行業分析師郭海燕認為，服裝是生活必需品，待日本民眾生活恢復正常，服裝消費需求將恢復，并有可能受到災后重建刺激進一步拉動。