競爭對手蒙受地震災難順絡電子產能替代進程加速

2011年03月19日 09:03
來源：華夏時報作者：李葉

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本報記者李葉北京報道

“太恐怖了，辦公大樓晃得很厲害，我想快點回去，我老婆5月份就生了。”地震發生后，在日本一家電子企業工作的王先生急切渴望回國，但機票價格飆漲且一票難求。

“3月19日回國，大阪到上海。”3月16日，王先生在QQ簽名中這樣寫道。如果不是因為地震，他不會這么快回國。他告訴記者，在日本東北部，許多電子制造業廠商已經停產了，“因為即便生產，也難以運送出來。

災難可怖，但不得不承認，很多中國的電子公司卻因此撿了個大便宜，順絡電子(002138)就是其中之一。作為一家實力與日本企業相當的被動元器件企業，順絡電子或許要上位了。

競爭對手落難

作為電子產品中的重要一環，日本的被動元器件公司大多在地震受災嚴重的東北部設廠。數據顯示，日本被動元器件占全世界需求大于60%，其中電感產品在全球市場占有率更是絕對壟斷，高達80%。順絡電子的主業便是生產被動元器件中的電感。業內人士普遍預期，日本地震順絡電子將會充分受益。

身在日本的王先生告訴記者：“很多被動元器件廠商并不是因為受損多么嚴重，是因為斷電和交通癱瘓造成的停產，即便恢復供電，工廠恢復生產，進行調試還需要數月。這樣一來，廠商只能干著急。”

一直以來，順絡電子在市場份額上都處于日本企業下風。作為順絡電子的主要競爭對手，被動元器件龍頭村田制作所的宮城縣2 家工廠、?心鞠匭∩絞泄こб訝啡賢Ｒ擔印DK等其他廠商雖然還沒有傳出工廠停業的消息，但由于地震后海嘯的侵襲，在巖手縣、宮城縣及福島縣設廠的廠商必將受到災難帶來的運輸方面的影響。長江證券研究認為，未來3-9個月，這種影響無法消除，對于原本就已經出現供應緊張的被動元器件行業而言，這無疑是雪上加霜，但順絡電子卻因此迎來了大機遇。

“我們公司的相關部門目前正在對此次災難造成的影響進行評估，目前還沒有結果。采購市場方面，客戶還沒有什么反應。3月16日，順絡電子董秘徐佳在接受記者采訪時表示，公司業務人員已經在著手評估地震對公司的影響。她補充說：“按道理來講，會對公司有一些正面影響，如果影響很大我們會發公告，現在還要等評估結果出來。

不難看出，公司對于日本地震帶來的影響偏于謹慎。不過，銀河證券電子行業分析師王莉在接受記者采訪時則直言看好。她分析說：“順絡電子的電感在國內做得最好，日本地震可能沒有完全損害到日本被動元件廠商，但斷電問題、交通問題會困擾到這些企業，產能下滑，必將帶動產品價格上漲，順絡電子很可能會因此加速產能替代過程。

市場普遍認同

順絡電子似乎已經得到市場的認同。上周順絡電子始終保持著上升的步伐。券商研究報告對順絡電子也一致看好。幾乎在所有地震對電子行業影響的券商研究報告中，都出現了順絡電子的身影，而這種看好不僅僅來自于對手落難所帶來的替代效應。

前不久，順絡電子公布了2010年業績，2010年全年公司實現凈利潤9584.42萬元，基本每股收益為0.5元，全年凈利潤比上年增長55.96%。記者利用Wind數據進行統計，截至上周，共有17家機構對順絡電子2011年度業績進行預測，平均預測凈利潤為1.5億元，平均每股收益為0.78元。

“從市場份額上來比較，公司在世界范圍內銷售占比確實要比日本的競爭對手低很多。”董秘徐佳并沒有掩飾公司的弱點。記者采訪了解到，順絡電子早在2007、2008年，在技術上就已經可以與日本的被動元件廠商抗衡，只不過日本公司起步較早，得到了全球市場的普遍認同。

中郵證券信息技術行業分析師何陽陽這樣評價順絡電子：“作為國內一家主流的被動元件電感企業，順絡電子的技術能力已經與日本廠商不相上下，不僅替代能力強，提升市場份額的機會大。公司的基本面就有一定的競爭力。

機構似乎已經嗅到了順絡電子的投資價值。2010年年報顯示，去年四季度，銀華成長、長信增利、德盛精選、華夏紅利等公募基金紛紛進駐，成為該股的前十大流動股東，險資中國人壽自去年中期起就一直在前十股東之列。

第二重點

江海股份：準備頂替“老大”

有時候甘做老二也是一件好事。江海股份(002484)與日本同業競爭對手相比，在規模和技術等方面確實存在著一定的差距，而今，老大出事，老二或將頂替這一地位。

此次地震致使日本東北部許多電子制造業廠商受到侵襲，業內人士普遍認為國內的被動元器件企業受益程度最深，江海股份作為國內鋁電解電容器生產龍頭企業，與日本的KDK、Chemicon、Nichicon等公司存在很大的競爭關系，一旦日本方面供應中斷，江海股份作為替代公司的優勢會立刻顯現出來。

國信證券認為，雖然江海股份與日本的主要競爭對手之間存在很大的規模差距，但如果海外競爭對手受災難影響不斷加大，那么江海股份在進口替代方面需求會有較大提升。

華泰聯合證券預計，江海股份未來將繼續加大在高分子電容器上的產能擴張力度，維持對公司積極看好的態度。