尹中立：大地震對全球金融市場有哪些影響

2011年03月20日 10:02
來源：每日經濟新聞

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尹中立(社科院金融專家)

發生在日本的大地震，以及引發的海嘯、核泄漏危機，對全球金融市場的沖擊不可小視。這些沖擊主要表現在以下幾個方面：

首先，日本的保險業面臨巨額賠付。日本保險公司為了應對即將到來的巨額賠付就必須變賣其金融資產，這些金融資產不僅分布在日本市場，歐美金融市場同樣有這些公司的投資。因此，日本保險業的巨額變現行為容易導致全球金融市場的連鎖反應。日后如果出現保險公司因為巨額賠付而倒閉的話，影響將更大。除保險業受到沖擊外，天災會導致大量銀行不良資產，銀行業也會受到沖擊。

其次，使全球匯率市場出現劇烈動蕩。日本長期實行低利率政策，使日本民間有很多資金在全球范圍內進行套利交易，將手里的日元兌換成澳元、美元、歐元等貨幣，以獲得比國內更高的收益。套利交易有一定的前提，日元兌其他貨幣必須保持穩定或日元保持貶值的狀態，如果日元大幅度升值則套利交易就要被迫進行反向操作，即賣出澳元、美元等貨幣并買進日元。因為日本持續進行量化寬松的貨幣政策，民間進行日元與其他貨幣的套利交易數量巨大，因此，每當日元匯率升值時就會引起套利交易者大量的反向交易，于是，會導致日元的進一步波動。好在2008年之后，隨著美國利率的大幅度降低，套利盤應該比之前有大幅度減少，否則此次日本大地震引起的日元匯率波動將更大。阪神大地震后日元急升了20%，估計這次升值的幅度要小于20%。

第三，全球產業鏈會出現問題。日本是全球最重要的工業制造國之一，在全球產業鏈中有重要地位，由于此次天災導致的鋼鐵、汽車、芯片等暫時停止生產，將嚴重影響分布在全球的相關產業的生產。日本與中國的產業聯系十分緊密，中國的大多數高科技產品，如精密儀器、儀表、芯片等都是從日本采購，日本生產的中斷直接影響到中國相關企業的正常運轉，有些企業將會被迫中斷生產。

第四，核泄漏將直接導致全球范圍內核電業發展的停滯，之前股市曾經將這些公司的股票一炒再炒，股價嚴重偏高，有關核電設備制造公司的股價將出現大幅度下跌。關于核電的建設，我國政府已經表明態度，估計其他國家的政府也會表明類似的立場。如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

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