“棄核搶鹽”皆浮云布局震后概念(3)

2011年03月20日 15:22
來源：中國證券網

0人參與0條評論

電子元器件：關注訂單轉移

日本地震和核泄漏，除本國汽車行業遭重創外，電子元器件作為日本的重要產業，部分工廠的停產以及受電力供應不足影響，有機構普遍認為將對全球的電子產品產業鏈造成一定的沖擊。對我國的電子元器件上市公司而言，結構性的機會可能會出現，尤其需要關注的是訂單轉移過程中市場份額的變化。

細分行業龍頭有機會資料顯示，日本是全球電子行業的生產重鎮之一，從最上游的半導體材料、半導體硅晶圓制造、內存、芯片制造、IC封測到模擬IC、光學組件等，具有完整的產業鏈。日本半導體產值在全球市占率高達21.3%，以硅晶圓生產為計算基礎，日本制造的DRAM(動態隨機存儲器)占全球供應量的10%，NAND型閃存(NANDflash)占全球銷售額的35%。

從各機構的觀點來看，日本地震在其電子行業造成的影響，將為中國電子多個子行業帶來一定的機會。如片式多層陶瓷電容器(MLCC)產品，多集中在日本廠商手中，地震后，日本部分企業可能將MLCC產品訂單轉移到中國，上市公司中風華高科可能是最大的收益者，公司是全球八大片式元器件制造商之一，去年上半年MLCC產品實現收入2.94億元，占比三成。

受影響的細分行業還包括半導體硅晶。日本信越化學位于福島縣的白河工廠，占全球半導體硅晶圓產量的比重達22%；而信越集團硅晶圓出貨量去年在全球占有率達32%，全球第一。該工廠停產無疑對行業的供應鏈是巨大的挑戰，若停工時間在1-2個月，供應缺口將導致硅晶圓價格上漲。A股上市公司中，有研硅股作為我國最大的具有國際水平的半導體材料研究、開發、生產基地，可能是最大的受益者。

同時，片式電感行業的順絡電子、國內薄膜電容行業中的法拉電子、鋁電解電容器行業的江海股份等，都有望因日本地震造成的供應問題，而面臨一定的發展機遇。萬邦證券的馮福來認為，我國電子元器件企業經過幾十年的發展，技術水平已經有了長足的進步，能夠滿足大部分下游產品的需求，日本地震可能使我國電子元器件企業獲得下游客戶轉移訂單的機會。

但是，電子行業中并非所有細分行業都從中受益。閃存價格的可能上漲，為下游企業造成一定的壓力。日本東芝是僅次于三星的全球閃存制造商，占全球產能約35%，雖然東芝工廠在三重縣四日市，距震中較遠，但震后停產可能造成晶原報廢及運輸中斷，影響閃存的現貨價格上漲。由于閃存主要是智能手機和平板電腦的核心部件，A股上市公司中，如萊寶高科(觸摸屏 Sensor)、深天馬(顯示屏)、長盈精密(手機精密器件)、立訊精密(電腦精密器件)可能面臨負面影響。

電子元器件股震蕩較大 3月11日以來，二級市場上電子元器件股的股價表現并未持續上漲。3月14日當天雖有東光微電、江海股份、有研硅股以及華微電子等上漲5%以上，但近幾日股價已明顯回落，資金對其熱度有所降低。3月11日以來，103家電子元器件上市公司中，有大約53家是累計下跌的；不過向日葵、有研硅股等半導體材料股，晶源電子、力合股份等元件股累計漲幅居前。

有市場人士表示，目前，日本地震對A股電子行業的影響還沒有一個量化的標準，相對確定是，日本地震在加速產業轉移方面起到一定的推動作用，長期是利好影響；但短期來看，恐怕還很難給出準確的判斷，一方面是國內上市公司的產能不一定能夠承接，一方面在于高新技術的研發方面也有一定的差距。具體的影響需要時間來觀察。(新聞晨報)

通信行業：震后重建利好中興、華為

日本市場相對封閉，多由本土廠商主導。日本通信市場主要有 NTT、KDDI、SOFTBANK、e-Mobile四家運營商，在移動及光網絡普及率、三網融合進程、增值服務多樣性和滲透率上均處于全球領先水平。但日本通信市場相對封閉，網絡設備、終端制造、互聯網/移動互聯網應用等環節均由本土廠商主導，這一點從全球通信設備行業、手機行業、互聯網行業的競爭格局上可見端倪——幾乎不存在具有全球影響力的日本公司。

中資進入時間尚短，在日經濟利益較少。中日兩國在通信行業上的合作較其他行業要少。日本對華主要是NEC、夏普等手機廠商在華的生產基地，以及騰倉等光纖光纜廠商同中國公司的合資項目。中國對日本通信市場的參與則主要為華為、中興的業務滲透，包括網絡設備和終端產品：(1)華為2006年進入e-Mobile供應體系，為其提供WCDMA設備；(2)2010年12月中興獲KDDI旗下UQCommunication的WiMAX網絡合同，首期建設超過1200個基站，合同金額約1億元人民幣，后續或有更多訂單；(3)2010年12月中興通訊與SOFTBANK在東京宣布雙方合作的首款Android智能手機Libero在日銷售，智能手機首次打入日本市場。

震后重建或利好中興、華為等設備商。本次地震導致日本東北三縣受損嚴重，通信網絡嚴重損毀。此外地震導致中國經由日本的互聯網出口寬帶海纜受損，互聯網接通率受到影響。預計震后重建將有助于中興、華為等中國廠商擴大在日本的市場份額。(國信證券)