寶盈高峰：日本強震對A股沖擊不大風格或偏向中小盤

2011年03月21日 00:49
來源：中國證券網－上海證券報

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寶盈高峰：

日本強震對A股沖擊不大

風格或偏向中小盤

⊙本報記者黃金滔安仲文

逆境反轉，這個詞用在寶盈泛沿海基金上再合適不過。

從2010年投資業績排名倒數，到今年以來在股票型基金中投資收益排名前10，寶盈泛沿海基金在新任基金經理——寶盈基金總經理助理高峰的管理下實現了逆境大反轉。晨星最新統計顯示，截至3月11日，寶盈泛沿海基金今年以來的投資收益達6.23%，在331只股票型基金中排名第8名。

針對市場擔憂日本強震改變A股市場趨勢，寶盈基金總經理助理高峰日前在接受本報采訪時表示，日本強震改包括由此帶來的次生災害，對A股市場應該不會有實質性影響，因為根據目前可收集的信息，日本強震對我國經濟及A股市場的基本面沖擊不大，對市場的影響主要在投資者心理層面，不會改變近期A股市場的運行趨勢。

“如果因日本強震導致某些基本面不受影響的上市公司的股價大幅下跌，反而是機構逢低買入這些標的的良好時機，如果某些農業股或海產品股。”高峰說。不過，高峰認為，日本強震很有可能改變目前市場對核電類上市公司的樂觀預期，但對替代核能的風能和太陽能等其他新能源中期有多大程度的積極影響仍有待觀察。

高峰表示，寶盈基金目前在投資組合結構上相對均衡，不過風格偏好已開始向中小盤風格轉化。“前期，由于低估值藍籌股與中小盤股相對估值差距較大，因而公司的配置偏重于低估值藍籌。經過最近的市場變化，兩者的估值差距明顯縮小，部分優質中小盤股票增長明確，投資價值逐步顯現。

對于剛結束的兩會，高峰表示，今年“兩會，最值得關注的投資主題應該是與民生、保障房建設相關的股票。直接原因是“兩會，期間保障房建設成為會議焦點之一。近期表現較好的周期股，如水泥、工程機械，可選消費品，如家電，都屬于這一主題板塊。

談及未來的投資方向，高峰強調，航空和保險是當前比較值得配置的藍籌板塊，一是行業景氣度高，業績增長確定，二是具有估值優勢。

“因為這兩個行業的共同點是行業集中度非常高，不管市場對它的擔心怎樣，行業今明兩年的業績增長較為確定。從航空業來看，今年的市盈率普遍在12倍左右。市場普遍擔心的油價和高鐵的沖擊，我們認為，這些對航空業業績實際影響不大。因為中國航空競爭格局好，這兩年的需求增長很快，每年約為14%至15%，但運力的供給則較慢，每年約為8%。因此在人民幣升值的大背景下，航空股值得關注。”高峰說。

高峰認為，保險的估值優勢體現在，其一上市公司本身的市盈率較低；其次，保險行業還是A-H股價折價最大的行業之一。而保險股H股代表了一個成熟市場對保險業股票估值的看法。

對于市場高度關注的戰略新興產業的投資，高峰表示，目前他最看好有核心技術的電子信息公司、節能環保、新能源等三個投資方向。他說，替代能源，包括儲能和節能，環保、主要是污染物的治理是我國必須重點發展的戰略產業，是未來長周期的朝陽產業，寶盈基金一直非常看好。但具體到投資標的上，A股市場不太容易找到發展空間大、有核心技術的估值合理的優質標的。

“十二五”規劃綱要草案提出：將把提高居民消費率作為約束性指標之一。未來五年，消費率提高的目標或將定在2至3個百分點。對此，高峰表示，寶盈基金一直看好商業零售行業，尤其在“十二五”規劃明確強調提高消費率的環境下，其增長速度比GDP的增速快也相對確定。不過，持續穩定增長的行業估值也較為清晰，除個別快速增長的公司外，行業合理的估值區間應在20至30倍市盈率之間。目前，商業零售行業處于合理估值區間，具有長期配置的價值，而優質上市公司的增速又會超過行業的成長速度，因而更具投資價值。

談及景氣反轉的行業投資機會時，高峰表示，這些行業一般都出現在周期性行業，目前來看出現在化工、遠洋運輸的可能性較大。主要原因：一是國際經濟，尤其是美國等發達國家經濟快速復蘇，行業需求旺盛，二是在高油價背景下，化工下游產品價格上漲概率較大。