銀河證券：日本地震對中國保險市場影響甚微

2011年03月22日 01:49
來源：每日經濟新聞

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3月11日，日本本州島東北部宮城縣以東海域發生9級強烈地震并在太平洋多數國家引發海嘯，特大地震引發的海嘯無論從高度還是從廣度來講都是日本歷史最大級別，堪稱百年一遇。

銀河證券認為，單就此次事件風險來看，中國保險公司基本不涉及此次地震賠付。而從從保險需求方面看，短期或引發關注，對居民保險意識會有促進效果，但對中國保險市場長期影響甚小。日本承擔大部分地震險責任

在日本產險界，存在一家專職地震險分保組織工作的J.E.R.公司。此公司主要任務就是作為私人保險公司和政府之間的保險風險協調者。日本私人保險公司收到的地震險保費，將全部分入J.E.R.公司。J.E.R.公司再將其中的超額部分分給日本政府，由日本政府承擔超額風險。在自留一部分后，剩余風險則平均分回給各家私人保險公司以及一家專門從事地震再保險的Toa公司，以達到將保險責任徹底分散化以消除風險的目的。此次日本大地震發生之后，J.E.R.公司將協調各家私人保險公司及TOA，將之前留存的風險準備金用以地震賠付，并從日本政府攤回大部分超額賠付部分。

在這個機制下，無論是私人保險公司、Toa或者J.E.R.都不會受到任何在準備金之外的超額損失，唯一會受到高額損失的"機構"就只有日本政府一家。之前受影響下跌的諸家歐洲再保公司股價即將反彈。

此外，地震當日受影響暴跌的慕尼黑再保險也于3月14日發表聲明，雖然評估此次地震的人身財產損失尚時為過早，但是慕再僅僅接受了日本市場的很小一部分風險份額，不會對業績產生重大影響。中國保險公司基本不涉及

單就此次事件風險來看，中國保險公司基本不涉及此次地震賠付。

歐洲保險公司，尤其是在保險公司在日本承保業務份額較高，僅瑞士再保險在日本的業務額為6.88億美元，其中4.69億美元的業務為財產險，此次地震將造成巨額賠付。

但由于國內保險監管限制，且保險公司未開發日本保險市場，日本保險市場風險極少有分入中國保險公司。因此，此次巨災針對中國保險公司的索賠將極小，在賠付方面對中國保險公司的股價不會產生實質影響。再保費率上調將有限加大成本

長期來看，保險費率存在較小的上浮空間，但總體影響不大。

在2001年911事件發生后，僅保險賠償就高達350億至700億美元，在此之后，擁有議價能力的再保公司提高了再保保費利率，直接壓縮直保公司利潤空間。于此同時，大量直保公司提高了保險費率，以補償他們因無力轉移部分風險所可能帶來的損失。

類似911的情形，并結合近年環太平洋地震帶事故頻發記錄，此次地震后，該地區產險巨災費率必將有上行反映，具體幅度視此次巨災事件產生損失具體金額而定。但由于此次事件賠付超過911可能性很小，加之保險費率本身具備的長期性和穩定性屬性，上浮空間不大。

如若將中國東南沿海地區劃入費率上調范圍，將在成本端直接加大直保公司成本，但同樣由于費率上調空間不大，影響也非常有限。對中國保險需求長期影響甚小

從保險需求方面看，短期或引發關注，對居民保險意識會有促進效果，但對中國保險市場長期影響甚小。

在產險方面中國沒有巨災險，對普通百姓來說，因地震造成的財產損失得不到保險賠付；而在公司險或大型工程的投保項目中，地震險也是作為附加險進行投保，實際投保率并不高。

壽險方面，單次地震事故對保險意識提高不大，此點在近年國內地質災害頻發的背景下亦可得到佐證。尤其在地質災害頻發高峰期，鄰國的地震可能產生的影響更是有限。