華潤式重組再現：收購山西康興源

2011年03月23日 22:30
來源：21世紀經濟報道作者：沈瑋

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3月22日，華潤集團宣布，已同山西康興源藥業達成合作意向，對后者實施重組，將其打造成華潤醫藥集團山西公司。

雖然山西康興源藥業在業界名不見經傳，但此次收購是華潤醫藥集團繼控股北京醫藥集團后，在醫藥領域再度出手。與此前重組北藥模式相似，華潤依然通過與當地政府“結盟”輸出華潤旗下其他產業的投資，來換取醫藥領域入場券。而這背后則是醫藥流通巨頭貼身肉搏的火藥味。

重組康興源

康興源藥業是山西省首批GSP認證企業，擁有全國部隊系統醫院銷售網絡以及山西省和華北地區數百家醫療銷售機構網絡，是一家典型的地方性醫藥流通企業。

華潤方面表示，將在“十二五”期間通過重組后的華潤醫藥集團山西公司，在山西太原投資15億元打造輻射全省的集藥品物流、新藥研發和原料藥生產于一體的省內最大的醫藥產業基地。而山西康興源藥業就將成為華潤山西公司的主體之一。

不過，其在業界的知名度并不大。

對于華潤選擇這樣一家重組對象，同為國內藥企巨頭的一家企業負責人表示，市場上可供選擇的收購標的已經不多，而且在幾大流通巨頭的追捧下，收購PE已經是水漲船高。

控股北藥后，華潤躍升為全國第二大醫藥集團。面對國藥和新上藥在全國的攻城略地，華潤醫藥不可能無動于衷。半年多來，華潤醫藥以北京醫藥股份為平臺并購整合了山東中信醫藥、江蘇禮安醫藥和河南愛生醫藥，而華潤集團與山西省政府的牽手也早在半年前已經謀定。

去年9月，第三屆中國（太原）國際能源產業博覽會期間，華潤集團就與山西省政府簽訂了合作協議，“十二五”期間，華潤將向山西投資1500億元，這是過去幾年間華潤在山西投資總額的10倍。這些投資主要集中在煤炭、水泥、電力、商業等各個領域，這些不僅是華潤的主業，也是山西省政府力求突破煤炭產業單一性的重要領域。而華潤本身的業務結構非常豐富，橫跨12個行業，主營業務涉及零售、電力、地產、燃氣、食品、醫藥、啤酒等，與山西的轉型需要有著非常明顯的契合點。

對于醫藥產業，當時雙方約定，省政府將積極支持華潤進一步擴大在山西的投資發展，并在審批進度、股份比例、政策優惠、人員安排等方面予以積極協調。山西雙鶴藥業有限公司就是華潤旗下企業與山西省醫藥集團的合作成果。華潤集團計劃借助雙鶴藥業這一平臺，擴大華潤醫藥在山西的投資。

華潤是一家在香港注冊和運營的中央企業，擁有6家香港上市公司。2009年，華潤總資產4169億港元，員工達30萬人，是世界500強企業。

華潤北藥謀赴港上市

央企與地方政府的結盟并不是新模式，華潤的競爭對手國藥集團過去一年也與多個地方政府談妥合作，國藥入場、替代當地流通企業，并且伺機收購當地醫藥工業企業。國藥集團董事長宋志平所掌管的另一家央企中建材一些投資也往往成為合作對價。

華潤此前對北京醫藥控股，也是這一模式復制。

2010年4月，華潤集團與北京市政府達成戰略合作框架協議，雙方的合作基礎源于對北藥集團的收購重組。在北藥集團此前的股權結構中，華潤持有50%的股份，北京市國資委實際控制另外50%股份，通過重組后，華潤醫藥集團將獲得北京國資委手中的50%股權，而對央企林立的北京市來說，讓出北藥集團的控股權更主要的對價是華潤醫藥集團和華潤微電子業務的管理總部落定京城，成為北京生物醫藥產業和微電子產業稅源及產業規劃的主力之一。

“現在央企與地方政府的關系都很好，爭取央企的投資已經成為一些地方政府的政績了。”一位關注華潤的藥企人士表示。

在他看來，華潤“入主”北藥后，醫藥產業集團“三分天下”的格局初步形成，新華潤、新上藥和國藥三大集團爭相尋求并購整合、擴張勢力。近日，上海醫藥分銷控股有限公司以1.5億元收購了浙江臺州醫藥53%股權，從而增持至60%。與此同時，國藥控股對浙江臺州另一家醫藥商業企業溫嶺醫藥100%股權的收購也將收官，貼身肉搏的火藥味十足。業界判斷，中國的醫藥商業將先于中國的醫藥制造業率先進行產業整合。