日本地震傷及全球IPO市場

2011年03月25日 08:33
來源：中華工商時報作者：童芬芬

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日本地震和海嘯不僅給本國帶來了巨大的震動和損失，同時也讓全球資本市場經歷一場挑戰。由于震后日本以及全球多數地方股市下跌，導致部分企業選擇暫停融資計劃，而一些即將或者剛剛掛牌上市的IPO也遭遇困境，部分企業的發行價定在指導區間價的最低水平。

多家企業暫緩融資計劃

自今年3月11日日本發生地震與海嘯以來，日本股市出現暴跌，與此同時帶來的效應是，全國股市也應聲下行，這致使全球近日熱火朝天的新股發行驟然間變得異常冷清。全球多家擬上市的企業，紛紛發布公告暫時放棄上市計劃。其中包括中國和中國香港的企業。

據不完全統計，目前確認暫緩上市的擬上市公司已有海隆控股、環球市場、銀河資源、源庫資源、正業國際等。

公開資料顯示，原計劃本周四在港交所掛牌的海隆控股周一發布公告稱，鑒于不能預見的惡劣市況，公司經與聯席賬簿管理人商議后，認為當前不適宜進行全球發售。公司于3月23日退票。海隆控股為內地綜合油田設備及服務供貨商，原計劃最多集資14.8億港元。

而原定于下周一掛牌的正業國際緊接著也宣布，全球發售不予進行。該公司于3月24日退票。公司解釋，鑒于市場環境變化及近期市場意外地出現劇烈波動，當前進行全球發售并非明智之舉。公司將密切關注市場狀況，并將在環境改善時重返市場。

與此同時，在紐交所計劃募資規模不超過1.43億美元的B2B電子商務服務商環球市場，計劃在香港上市籌資2億美元的鋰生產商銀河資源，以及在香港計劃融資約30億美元的澳大利亞礦業公司源庫資源均已宣布暫緩上市。

除了A股市場外，香港主板上市公司也出現了類似的情況，中國農產品交易也宣布，由于配售3億股新股事宜在截止日期前未獲達成，配售協議已終止。而市場還有消息稱，原計劃于4、5月間在香港及倫敦作兩地上市的商品交易商嘉能可國際，也推遲了上市計劃，要待市況明朗后，才繼續兩地的上市安排。

另據《華爾街日報》報道，私募股權投資公司 KohlbergKravisRoberts&Co。支持的工程集團MMIHoldings撤銷了在新加坡交易所融資10億新加坡元(約7.797億美元)的IPO計劃，原因同樣是市場條件疲軟。

此外，一些擬并購的資金也選擇在震后避險，如俄羅斯JSCAtomredmetzoloto暫停了以11.6億澳元對鈾開發公司MantraResourcesLtd的收購計劃。

上市企業設定“下限定價”

日本地震后，選擇上市的一些企業也紛紛以下限定價，發行價定在指導區間價的最低水平。其中包括萊蒙國際和中國宏橋。同時，在地震后掛牌的幾家企業均在首日破發，如和記港口信托和金石礦業。

公開資料顯示，中國第五大鋁產品制造商中國宏橋集團有限公司于本月18日結束配售，以指導下限每股7.20港元的價格共發行8.85億股股票，且公開市場認購未獲足額，該公司63.72億港元的融資規模是港交所今年以來最大單IPO。值得注意的是，中國宏橋正屬日本災后重建的鋁業概念，且其在首發前已獲李嘉誠、鄭裕彤、劉鑾雄等投資者入股，上述投資者共計認購了39.74%的股份。

同樣，于23日掛牌的萊蒙國際也宣布，公開發售招股結果，合共接獲243份有效申請，認購約1434.6萬股，相當于公開發售約0.57倍，但發售定價為下限6.23元，估計集資凈額約14.2億元。未獲認購之發售股份已重新分配至國際發售部分。

但日本地震和核輻射危機帶來的影響還遠遠不止于此，在地震后掛牌上市的幾家企業均首日破發。

其中和黃分拆的首只商業信托和記港口信托近日在新加坡掛牌，但出師不利，每個單位開市價已破底，報0.975美元，較發行價1.01美元，跌3.5%，之后跌幅擴大，低見0.945美元，跌6.4%，最終以全日最低位0.95美元作收，下跌5.9%。當地業內人士指出，打破新交所有史以來最大宗首次公開售股規模的和記港口，剛巧碰上日本大地震的影響，第一天登場便遭冷遇，可謂“生不逢時”

除了和記港口信托破發外，在港上市的新股亦不見得很好，內地大理石商金石礦業首日掛牌股價即跌穿招股價，最低見過1.86元，尾市跌幅收窄，收市報1.98元，較招股價2.25元低12%，全日成交2.58億元。

但也有逆勢中仍然堅持IPO的。據公開資料顯示，中國的奇虎360、網秦等中國公司仍然在加速了赴美IPO進程。路透社發表分析文章稱，中國公司發展迅速，但上市規模不大對這些公司的IPO估值存在較大差異，華爾街各大銀行也面臨難以對其進行估值的難題。

IPO二季度或卷土重來

對于日本地震和爆發核輻射危機后一些公司紛紛宣布由于市場條件不利，決定暫緩IPO，業內人士分析認為，這主要是由于市場對日元資金回流預期的擔憂所致。

申銀萬國首席策略分析師桂浩明對媒體表示，一個可能由于日本地震以后，人們對于日元的套期交易開始有所減弱，日元資金開始回流。另外，由于日本地震對于國內經濟有所調整，這種改變使得各國都必須重新審視今后一段時間經濟復蘇的進程。在這種情況下，一些大型企業恐怕也會估計資本市場的實際情況來調整自己的融資規劃。

而香港市場方面，市場人士指出，新股遇冷，主要是近期港股受外圍的影響市況不佳，且資金撤離隱憂未消，投資者擔心新股上市首日破發。

而據記者了解，目前擱置上市計劃的公司，將不得不提供新的財務信息重新申請。也就是說，需重做截至去年底的財務報表，加入截至今年一季度末的資產、盈利及現金情況。對此，有業內人士推測，預計最快將于二季度末卷土重來，或將集中引爆二季度港股市場的新一輪上市潮。