物以“稀”為貴

2011年03月27日 10:57
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約作者 籍承

《紅周刊》：大批股票因與稀土發生“緋聞”而漲停，盡管多數公司都在第一時間進行了澄清，但仍無法阻擋投資者的熱情。物以“稀土為貴的時代，文琳怎樣看？

文琳：若稀土價格繼續保持目前的上升趨勢，包鋼稀土依舊是最好的投資品種，而比稀土還稀缺的銻的價格走勢依舊是重點關注的目標。銻價目前仍延續上漲的勢頭，在銻價掉頭之前，繼續看好辰州礦業。

《紅周刊》：張彤的股票“穩”，文琳的股票“狠”。雖然文琳從上周開始才將辰州礦業列為第一關注目標，但剛一看好辰州礦業的股價就出現了加速上揚跡象，文琳看啟動點的竅門到底在哪里？

文琳：很簡單啊，上兩周大盤一路向下，但辰州礦業并未下跌，最重要的是期間公司股價出現了數次大幅波動，多日振幅達到了5%以上，這屬于明顯的異常波動，加之基本面支持股價上漲，這樣的股票大盤一走穩，自然會迅速上漲。

《紅周刊》：聽起來容易操作起來難，文琳的好股留到最后再說。先說只穩的，黔源電力本周公布了年報，這是張彤中線看好的公司，給大家點評一下。

張彤：投資黔源電力，更像是進行一場賭局。

《紅周刊》：為何這樣說？

張彤：黔源電力是一家比較獨特的公司，未來公司業績既有高增長的可能，同時又存在高風險。

《紅周刊》：為何會這樣？

張彤：2010年，黔源電力的凈利潤為1.39億元，(扣除少數股東損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.65億元)，而公司的財務費用高達5.57億元，假設公司財務費用能夠減少70%，公司凈利潤將會相應增加約3.90億元，粗略估算扣除少數股東損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤約增加1.82億元。

《紅周刊》：張彤的說法太專業，2010年黔源電力的每股收益是0.32元，給大家通俗地說一下，假設公司的財務費用減少70%，公司每股收益將會達到多少？

張彤：約1.20元以上。

《紅周刊》：通過減少財務費用就能提高近1元的每股收益，可是為什么黔源電力的財務費用會如此之高，未來會通過怎樣的方式降低？

張彤：黔源電力目前的總股本為2.04億股，公司股本不大，但公司的資產規模卻不小，達到了159億元。

《紅周刊》：小公司為什么會有這么大的規模？

張彤：黔源電力目前最主要的資產為控股51%的北盤江電力，由北盤江電力控股開發的光照、董箐、馬馬崖、善泥坡四個電站計劃總投資高達約186.5億元。

《紅周刊》：懂了。小公司，大水電。

張彤：至2010年末，北盤江流域水電開發項目累計完成投資約130億元，加之其他投資項目，公司目前的資金缺口還有60億元左右。

《紅周刊》：也就是說，未來公司的財務費用非但不會減少，反而會增加？

張彤：是的，財務費用繼續增加的可能性比較高。

《紅周刊》：害得我空歡喜了一場，還等著公司財務費用降低，業績爆發，看來是等不到了。

張彤：未必啊。截至2010年末，黔源電力僅長期借款一項就超過了100億元，加之上述的資金缺口，公司如果想解決資金壓力的困擾，最佳的途徑只有一條，再融資。

《紅周刊》：可是目前公司的股價才20元左右，一旦再融資，就會導致總股本大幅度擴張，從而攤薄每股收益，到頭來投資者還是會空歡喜一場！

張彤：你說到問題的最關鍵之處了，但假設公司能夠高價再融資，將會減少對每股收益的攤薄，屆時公司和投資者之間將會實現雙贏。

《紅周刊》：可是公司目前股價這么低，憑什么高價再融資？

張彤：公司的業績如果能夠大幅度增長，股價自然會提升。

《紅周刊》：財務費用這么高，怎么增長？

張彤：只要來水正常，公司業績必然大幅增長。

《紅周刊》：怎樣講？

張彤：2010年黔源電力歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.65億元，看起來似乎并不高，但實際上公司2010年上半年巨虧2.05億元。而上半年巨虧的原因是因為受到百年一遇的持續極端干旱氣候影響。2011年，如果來水量正常，公司業績大幅增長是必然的。

《紅周刊》：黔源電力先放在一邊，最后請文琳說出你看好的股票。

文琳：中國玻纖、包鋼稀土。

[責任編輯：lanln] 標簽：黔源電力 公司 周刊 張彤 

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