分紅反差折射行業(yè)冷暖變化

2011年03月28日 08:42
來(lái)源：今日早報(bào)

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在貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、燕京啤酒自3月下旬相繼拿出誘人派息政策的同時(shí)，房地產(chǎn)上市公司零分紅陣營(yíng)擴(kuò)大到21家公司。而中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)銀行等分紅持續(xù)穩(wěn)健的藍(lán)籌上市公司，與蘇寧電器、寧滬高速等多年穩(wěn)定分紅的“紅利奶?！?，相較眾多“日落”行業(yè)更能折射出國(guó)內(nèi)行業(yè)冷暖的巨大變化。

酒類公司分紅映襯房地產(chǎn)公司缺錢

不僅貴州茅臺(tái)拿出了每10股分紅23元送1股的分紅方案，本周末披露年報(bào)的瀘州老窖也拿出了一個(gè)每10股派現(xiàn)10元的“大方”分紅方案，如果按照瀘州老窖股價(jià)近一年來(lái)的走勢(shì)看，其股息率與一年定期存款相當(dāng)，但更可貴的是這已是這家高端白酒上市公司連續(xù)第七年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，且近五年來(lái)分紅數(shù)額每年都在遞增。

除了白酒上市公司分紅勁頭十足，燕京啤酒、重慶啤酒、惠泉啤酒等啤酒上市公司也不甘落后，三家公司都有連續(xù)分紅的歷史傳統(tǒng)，其中重慶啤酒自1997年上市以來(lái)不論牛熊每年都能保持現(xiàn)金分紅，顯示出食品飲料類公司充裕的資金現(xiàn)狀和在消費(fèi)升級(jí)年代中的新活力。

與不差錢的酒類公司相比，本周又有8家滬深房地產(chǎn)上市公司在公布的2010年年報(bào)中表示將不進(jìn)行利潤(rùn)分配及股本轉(zhuǎn)增，這使得房地產(chǎn)公司零分紅陣營(yíng)擴(kuò)大到21家公司，其中主動(dòng)提出不分紅的公司多達(dá)13家，占到已公布年報(bào)房地產(chǎn)公司總數(shù)的21%。

在這些主動(dòng)沒(méi)有分紅的公司中，多數(shù)公司希望將未分配利潤(rùn)用在公司的發(fā)展項(xiàng)目上，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)45億元的上海大型地產(chǎn)公司世茂股份的表態(tài)頗具代表性，“由于國(guó)家宏觀調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)信貸不斷收緊，2011年公司新增開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、新開(kāi)工及后續(xù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目較多，對(duì)于資金需求較大，為確保項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)的進(jìn)一步開(kāi)展擬不派發(fā)現(xiàn)金紅利。”而界龍實(shí)業(yè)表示，為進(jìn)一步發(fā)展，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)結(jié)合目前國(guó)家宏觀調(diào)控政策，公司將把未分配利潤(rùn)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

大型公司持續(xù)分紅對(duì)比“日落”行業(yè)衰落

在分紅差異化的同時(shí)，2006年至今的5年里，隨著中國(guó)石油、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽等一大批國(guó)有大型企業(yè)，以及中國(guó)各行各業(yè)領(lǐng)跑者相繼回歸或初登A股市場(chǎng)，主要上市公司利潤(rùn)分配的持續(xù)性得到加強(qiáng)。

在消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的年代，雖然市值超過(guò)1000億元的大型上市公司中國(guó)鋁業(yè)2010年度僅拿出1.54億元進(jìn)行派息，但這家國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)意義上的“鋁業(yè)大王”依然選擇了在盈利時(shí)保持拿出利潤(rùn)進(jìn)行分紅的習(xí)慣。

以A股老大中石油為例，由于其在上市后堅(jiān)持每半年度都要進(jìn)行現(xiàn)金分紅，按照其發(fā)行價(jià)每股16.7元計(jì)算，上市3年多每股的累計(jì)分紅達(dá)到1.03元；而煤炭巨頭中國(guó)神華近三年來(lái)每年的股息率都在2.5%左右，雖然距離歐美市場(chǎng)仍有差距但較上市之初有所進(jìn)步；而中國(guó)銀行在銀根緊縮的情況下依然保持穩(wěn)定的分紅，也表現(xiàn)出金融類公司在挺過(guò)金融危機(jī)后的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

被稱為兩市分紅最穩(wěn)健的寧滬高速，2010年度再次實(shí)現(xiàn)每10股分紅3.6元，這是其上市10年來(lái)連續(xù)第10次現(xiàn)金分紅，由此可見(jiàn)這也是在經(jīng)濟(jì)周期中耐寒性能很好的一個(gè)行業(yè)。

而反觀2010年度沒(méi)有計(jì)劃分紅或轉(zhuǎn)增股本的290家公司，不乏眾多“日落”行業(yè)上市公司的身影。這些公司由于在紡織、建材、化纖等傳統(tǒng)行業(yè)中沒(méi)能跟上更新?lián)Q代的腳步，多年沒(méi)向投資者分配一分錢。這290家上市公司中有超九成來(lái)自滬深主板市場(chǎng)，這已顯出部分上市較早的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司的興衰轉(zhuǎn)換。

中小公司同樣面臨分化

另外，中小公司的快速成長(zhǎng)成為中國(guó)股市中可以用分紅擴(kuò)股衡量的印記，有中小板“最牛公司”稱號(hào)的蘇寧電器2010年度擬每10股派現(xiàn)1元。在上市不到七年的時(shí)間里，蘇寧電器實(shí)施過(guò)四次10轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)，同時(shí)自上市以來(lái)平均每年股息率超過(guò)6%(不計(jì)算復(fù)利)。

雖然同是股份拆分，但蘇寧電器靠不斷的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)始終讓其股價(jià)走出“填權(quán)”行情。與蘇寧電器相比，首批中小板上市公司中的ST瓊花已經(jīng)面臨連續(xù)虧損，這家生產(chǎn)加工類且戴上ST“帽子”的公司，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)年度未能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅，同樣面臨分紅難題。

“上市公司對(duì)于資金的使用是公司發(fā)展中的重大問(wèn)題，這是衡量上市公司優(yōu)秀與否的重要標(biāo)準(zhǔn)?！敝袊?guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍說(shuō)，“但有些行業(yè)的公司在近幾年以來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r，也客觀決定了它的利潤(rùn)分配。

據(jù)新華社

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