中環股份：交銀施羅德系三基金潛伏

2011年04月01日 10:28
來源：理財一周報

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理財一周報記者/周知秋

身具光伏概念的中環股份(002129)向來不乏市場的關注。3月18日，隨著其年報的公布，公司前十大流通股股東中的基金身影也浮出水面。

其中，于去年四季度建倉中環股份的交銀施羅德系三只基金最為搶眼。此外，早在去年二季度便對中環股份建倉的金鷹系基金有所減倉。

四基金去年四季度入駐

年報顯示，中環股份前十大流通股股東中共有六家基金，其中四家為去年四季度新進股東。值得一提的是，上述四家新建倉基金中共有三家基金出自交銀施羅德旗下，分別為交銀施羅德藍籌、交銀施羅德穩健配置、交銀施羅德成長股票。另外一家新建倉基金則為信誠盛世藍籌。

從持股數來看，交銀施羅系基金共計持有中環股份2581.82萬股。信誠盛世藍籌是在中環股份前十大流通股股東中持有公司股份最少的基金，持有421.37萬股。

與上述四家基金攜手建倉所不同的是，兩只之前便已持有中環股份的金鷹系基金在去年四季度中進行了不同幅度的減持。其中，金鷹成分股優選減持14.7萬股，持有中環股份518.5萬股。金鷹中小盤精選減持283.09萬股，持有中環股份489.21萬股。

結合中環股份走勢來看，去年四季度中，受三季報良好業績刺激的中環股份股價便開始大幅攀升。大智慧數據顯示，去年四季度中環股份實現漲幅74.02%，加權均價為21.89元/股。

3月29日，中環股份收盤報價32.84元/股。僅以三家于去年建倉的交銀施羅德系基金為例，截至3月29日，共計2581.82萬股的持倉量已為上述三家基金實現2.83億元的浮盈。

扭虧為盈凈利大增206%

回看基本面，中環股份受到基金青睞與公司業績本身不無關系。

3月18日，中環股份公布了2010年業績報告。其中，公司2010年實現每股收益0.202元，凈資產收益率6.62%。實現營業總收入13.09億元，同比增長135.08%。實現凈利潤9753.28萬元，同比增長206.62%。

與此同時，中環股份公布了擬10送2轉增3股派0.3元的分配方案。

公司從事半導體分立器件和單晶硅材料研發、生產和銷售。其中，分立器件產品主要應用于電視機、顯示器、微波爐等各類電器。單晶硅材料主要應用于半導體集成電路、半導體分立器件和太陽能電池等。

毛利率方面，中環股份2010年整體毛利率為26.05%，較上年同期的2.63%增長23.42%。

具體來看，新能源材料產品毛利率為32.69%，較上年同期增長了42.58%。半導體材料方面，產品毛利率為36.54%，較上年同期增長12.25%。半導體器件毛利率為2.06%。

營收方面，2010年公司半導體材料業務實現營收4.41 億元，同比增長70.17%。其重點推動的8 英寸區熔單晶和拋光片已被列為國家02 專項。半導體器件業務毛利率已轉負為正。

光伏業務方面，截至去年12月，共實現營收3.3億元，凈利潤5962萬元，銷售凈利潤率17.98%。公司來自光伏材料的銷售收入為5億元，銷售毛利率為32.69%。

光伏業務為最大看點

公司主要的看點還在于其在內蒙古的光伏產業基地。

年報數據顯示，中環股份在內蒙古投資建設的“綠色可再生能源太陽能電池用單晶硅”一期項目于2009年5月開工，2010年8月驗收投產。

目前，中環光伏已開始二期項目的廠房建設和二期擴能項目建設，擬建設一條從晶體生產到硅片加工的完整太陽能硅片生產線。

根據最新投資進度情況，國泰君安證券分析師魏興耘預計公司至4月末，光伏產能將擴至530-550兆。二期設備預計在今年6月進廠，至2011 年末，光伏產能將超過1 G，至2012 年末，內蒙古光伏產能將達到2 G。在產能充分釋放的前提下，即使價格出現大幅波動，公司2011-2013年來自光伏業務的銷售收入仍將呈爆發增長之勢。

魏興耘表示，與同行業相比，公司單位兆瓦直拉晶體生產投資下降33%以上，生產成本降低了25%以上。此外，公司絕大部分多晶硅材料均鎖定為長單，當材料價格上漲時，公司材料長單優勢將顯現，且不存在缺貨風險。

此外，中環股份于今年2月21日新產品發布會上首次展示了3300V/10A IGBT樣品。3300V的IGBT產品主要應用于高鐵、輕軌等機車牽引系統。據了解，公司此類產品目前屬于樣品生產階段，將在今年送交主要客戶開始認證。 IGBT樣品