股權質押回購業務簡介

2011年04月06日 00:56
來源：中國證券報－中證網

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股權質押(Pledge of Stock Rights)又稱股權質權，是指出質人以其所擁有的公司股權作為質押標的物而設立的質押。按照目前世界上大多數國家有關擔保的法律制度的規定，質押以其標的物為標準，可分為動產質押和權利質押。股權質押就屬于權利質押的一種。股權質押的主體包括出質人和質權人。在股權質押過程中，出質人按照一定的法律程序將其擁有的公司股權收益權讓渡給交易對手方——質權人。相應地，質權人支付事先約定的、一般不超過股權的收益權價值的對價。因此，在股權質押完成后，出質人通過設立、讓渡股權標的物獲得質權人對價而成為債務人，質權人成為債權人，并以質押股權作為其債務的擔保物權。股權質押在質押期間，出質人作為公司股東的身份不變，未經出質人公司其他股東同意，質權人不得轉讓出質股權；未經質權人同意，出質投資者不得將已出質的股權轉讓或再質押。

股權質押回購業務是以股權質押為基礎演化出的創新業務。股權質押回購業務可簡單的劃分為股權的質押、相應質押股權贖回前后兩個組成部分。相對于股權質押而言，股權質押回購業務不僅包括了股權質押業務，同時還事先對質押的股權設定不同條件下贖回的制度安排。

股權質押回購業務的出質人一般為需要資金的企業。質權人往往由銀行、證券等金融機構充當。金融機構在開展股權質押回購業務時，既可通過設計發行理財產品募集資金實施，也可以自有資金開展股權質押回購業務。股權質押企業與金融機構在開展股權質押回購業務時，需事先簽訂相關合同，就質押股權的期限、數量、質押股權的價格、質押股權回購價格等條款進行約定。特別需要指出的是股權質押回購合同中，股權質押價格遠低于其市場價格，這使質權價值遠低于質權的實際市場價值。同時，合同中明確了質押股權市場價值下跌時的質押資產池價值的“補充維持”機制。這些制度安排不僅確保股權質押回購業務資產的安全，大大降低了金融機構債權的風險，還保證開展該業務的金融機構獲得可觀的收益。因此，金融機構開展股權質押回購業務前景值得期待。