杉杉集團舉牌力合股份引關注市場推測或將出現二次舉牌

2011年04月09日 00:25
來源：金融投資報

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3月31日力合股份(000532)因杉杉集團舉牌事件停牌。4月8日，公司針對近期媒體傳聞事項發布了澄清公告，否認了杉杉集團董事長鄭永剛曾對媒體表示擬對力合股份進行高科技業務整合籌劃一事，公司表示，因其它傳聞尚無法澄清，故公司股票繼續停牌。

繼續停牌的力合股份近日受到了投資者的高度關注。不管是有關大股東珠海水務集團的借殼傳聞，還是圍繞杉杉集團突然舉牌的重組猜想，讓市場人士判斷，杉杉集團這次舉牌力合股份，可能絕不僅僅是一次簡單的財務投資，或將出現二次舉牌的可能。因為仔細研讀力合股份的澄清公告發現，公告中所謂鄭永剛未向媒體表示的說法，其實并沒有否認杉杉集團未來對力合股份進行高科技業務整合的可能。

現有大股東會輕易言退嗎？

作為一家投資控股型企業，力合股份的財務數據有些慘淡，2010年的利潤只有2600萬元-3000萬元之間，同比下降約30%，每股收益只有約8分錢。但從力合股份二級市場的表現看，3月30日收盤于12.12元，如果中短期沒有重大題材，其投資風險不言而喻。公告顯示，到今年上半年，不管是珠海水務還是杉杉集團均沒有重組打算。

杉杉集團董事長鄭永剛明確表示：“目前為止只是單純的財務投資，但如果對方的大股東歡迎的話，我們也可以共同把這個企業做好做大。”市場推測，力合股份的大股東——珠海水務集團做大股東的時間并不長，可能并不歡迎這樣直接的“表白”，也不會輕易做出讓步。

據力合股份2010年度總結會的精神，公司2011年的一項重要工作將是繼續加大投資力度，優化主業結構，重點加大公用事業板塊投資。公司將在成功運作力合環保、涉足珠海環保產業的基礎上，把做大做強公用事業產業作為支撐公司主業規模和盈利能力的重要舉措。公司總體思路是在擴大城市污水處理市場份額的同時，積極涉足城市供水、垃圾發電等垃圾無害化處置和工業廢固處置業務，不斷提高運營管理能力，擴大公司在珠海市公用事業領域的市場份額。因此，市場推測，杉杉集團“擬進行長期投資”的重要保障，可能是自己成為力合的大股東，因為，珠海水務很難將公司的優質資產輕易拱手相讓的。

力合股份早已涉足多項股權投資

據了解，力合股份先后控股了多家科技企業，參控的公司大多數集中在數字電子和數字信息業，旗下有兩家子公司從事高科技企業孵化和創業投資業務，分別為注冊資本1.66億元的珠海清華科技園創業投資有限公司，和注冊資本4800萬元的深圳力合華清創業投資有限公司，力合股份持有前者的比例為57.15%，力合股份直接持有后者40%，其余60%通過前者持有。

值得關注的是，珠海清華科技園已先后參股10多家科技企業，累計投資約億元人民幣，并且擁有投資企業成功上市的經驗。拓邦股份(002139)于2007年6月29日上市時，珠海清華科技園就持有6762000股，占13.52%的股權。經過2008年10轉增10、2009年10轉增4和2010年的10轉增2，珠海清華科技園即使在多次出售拓邦股份后，目前仍持有該股1100多萬股，占股份總額的近10%，市值達2億多元。

目前，珠海清華科技園投資企業中最有發展空間的企業可能是珠海華冠電子科技有限公司。華冠電子是深圳清華大學研究院與臺灣弘德機械工業有限公司合作，由力合股份、珠海清華科技園投華威科技及科誠怡實業等公司共同投資創辦的一家中外合資高科技企業，注冊資本6，617.62萬元，力合股份直接持有38.05%股權，間接持有13.60%股權。華冠電子是國內生產規模最大、產品品種最全、技術最先進的鋁電解電容器專用生產設備專業制造商，也是國內唯一的片式鋁電解電容器生產設備制造商。相關資料顯示，該公司的經營目標是力爭5年內年銷售額從3億元增長到10億元，凈資產達到3億元，年凈資產收益率40%以上，成功在國內或國外股票市場上市。

是否會出現二次舉牌？

由于多年來主營業務不夠清晰，力合股份的業績平平。因此，整合現有資產、打造具有核心競爭力的主營業務，成為力合股份必然的發展思路。珠海水務集團擁有公用事業領域的區域優勢，力合股份也制定了做大做強公用事業產業的目標。如果力合股份未來3個月不會有重大重組出現，那在未來更長的時間里，公司做大做強的動力仍然是存在的。

市場同時推測，從杉杉集團角度看，如果鄭永剛花1.8億買5%的股權去舉牌力合股份，單就所謂的高科技和創投概念可能是不夠的。杉杉集團公開表示，增持力合股份的目的是看好該公司財務基礎、行業、團隊等綜合投資價值，擬進行長期投資，且未來存在參與經營管理的可能性。未來12個月內，根據市場情況，杉杉集團存在增持或減持力合股份的可能。

目前看來，杉杉集團似乎已經掌握主動。因為只要現有大股東對力合有所動作，不管是注入公用事業資產還是增持股票，杉杉集團在二級市場也是收益頗豐；若現有力合大股東珠海水務集團沒有重組動作，杉杉集團的策略可能更進一步，再次舉牌力合，很可能將集團旗下現有的2家上市公司增加至3家。更何況，力合股份現有資產中有些是可以和杉杉集團進行對接的。比如鋰電池業務現在是杉杉股份的核心業務，而力合股份就有專業生產鋰離子電池生產設備的業務；力合股份成熟的創投業務，也是杉杉集團正在發展的方向之一。

面對杉杉集團這個不速之客，力合股份將如何以對？公司股票何時可以復牌？杉杉集團是否會真的再次舉牌？市場拭目以待。