景氣度維持高位小金屬結構性增長機會凸現

2011年04月15日 07:10
來源：金融投資報作者：李果

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在稀土之后，其他稀有金屬越發獲得市場資金的關注。在剛剛過去的一季度，馳宏鋅鍺上漲41.3%，包鋼稀土上漲22.3%，寶鈦股份上漲17.3%，東方鉭業上漲12.7%……

就此，中金公司認為，中國經濟轉型將為相關稀有金屬的需求帶來持續的結構性增長機會，受政策調控的影響較小；同時，國家對戰略性稀有金屬的控制將日趨嚴厲，資源整合、戰略收儲等相關政策細則在二季度有望陸續出臺，稀土、鎢、銻、鉬、錫等小金屬價格有望繼續上漲，為公司業績增長帶來有利支撐。

政策利好提升估值

從消息面觀察，國土部近期發布今年稀土、鎢、銻開采量，開采總指標較去年均出現小幅上漲，并明確表示2012年6月30日前，原則上繼續暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦的勘查、開采登記申請。

東北證券行業分析師楊霞輝認為，在資源越來越稀缺的時代，相關政策有望轉到其他稀有金屬，如鉬、稼、銦等。由此，楊霞輝持續看好小金屬，尤其是和電子元器件相關的小金屬品種，其認為相關概念股短期強勢可能性更大。因為受日本地震影響，國內電子元器件企業的產量有望增大，楊霞輝維持對未來3個月稀有金屬價格持續上漲的看法。就個股機會而言，楊霞輝建議投資者關注中金嶺南、包鋼稀土、寶鈦股份、錫業股份、金鉬股份和云南鍺業。

據國信證券近期發布的研報顯示，稀有金屬產品價格4月份依舊延續“暴漲”態勢，其中輕稀土中的氧化鈰和氧化鑭較3月底漲幅分別達到18%和27%，國內氧化鐠釹價格則環比維持平穩態勢，每噸價格維持在55萬元左右。鎢價重拾上漲態勢，APT價格環比上漲2%左右。其他稀有金屬品種價格最為搶眼的是海綿鈦價格較月初環比出現15%的“暴漲”態

國信證券維持對稀有金屬走勢的判斷，其表示在連續暴漲之后，以稀土、銻和鎢為代表的小金屬價格在未來仍有較大的上漲空間；而海綿鈦價格的持續上漲，有可能在階段性反彈行情的背景下帶來相關股票如寶鈦股份的投資機會。此外，國信證券認為包鋼稀土和辰州礦業在后市也有表現的機會。

后市仍有補漲空間

在2011年一季度的行業漲幅排名里，有色金屬漲幅排名第一，而鋼鐵、煤炭等行業也排名靠前。在有色行業子行業排名里，表現最好的是鉛鋅類公司，其次是小金屬，再次是黃金和鋁，銅表現最差。

東興證券林陽表示，對金屬價格的全面評估，應根據各個金屬價格的歷史走勢，評估目前價格相對于2007年高點處于何種狀態，是較高位置、中間位置還是較低位置，以此判斷尚有哪些金屬存在補漲機會，其中有釩、鎂、鉬、鈦可選擇。

上述稀有金屬中，林陽選擇了釩，其認為釩的基本面已經發生較大變化。“一方面，‘十二五’規劃將釩資源提升到戰略高度；另一方面，釩在鋼鐵領域的使用強度將會逐步提升，儲能領域的新需求空間也十分廣闊，釩價格處于歷史底部區域，未來釩價走出底部區域的可能性很大。其中攀鋼釩鈦、天興儀表、河北鋼鐵彈性較大。”林陽表示。

而中金公司建議繼續關注包鋼稀土，理由是受益“十二五”稀土政策細則出臺，下游需求旺盛，稀土價格將維持高位，資源稅以及礦石原料成本上漲有較大機會向下游傳導，業績有望超預期；而辰州礦業是全球第二大銻礦生產商，環保整頓拉動銻價年初至今上漲近30%；東方鉭業便攜化拉動鉭產品價格上升，募資建設新材料項目有望提振業績。此外，金鉬股份下游深加工產能的擴張，錫業股份供給瓶頸及電子行業需求和災后補庫存強勁拉動錫價上漲等都可能帶來投資機會。