央行決定21日第四次上調存款準備金率繼續抑制樓市

2011年04月17日 18:53
來源：鳳凰網財經

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中國人民銀行17日宣布，從21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去一季度里先后三次上調存款準備金率。同時，這也是央行自去年以來準備金率的第十次上調。大中型金融機構存款準備金率達20.1%的歷史高位。

北京中原分析認為，本次提高存款準備金率主要是為了繼續抑制通貨膨，一定程度也是為了配合樓市調控：再次提高存款準備金率對樓市的影響主要有幾點：

首先：繼續抑制開發貸、購房貸，根據統計局最新公布的全國一季度樓市情況看，國內貸款占房地產開發企業本年資金來源的比例已經從去年同期的22.6%下調到了今年一季度的19.9%。在成交量下調、貸款收緊的雙重影響下，調控政策的影響逐漸清晰。貸款明顯收緊。目前來看治理通貨膨脹與調控樓市需要同時發力，在通貨膨脹大背景下，樓市調控更是逆水行舟不進則退。而在持續加碼的政策重壓下，目前來看房價下行的可能性愈來愈大。

其次：抑樓市必須首先抑信貸，貨幣政策是影響樓市調控的關鍵因素，相比前兩輪調控，第三輪調控執行到目前來看，力度更大，首要原因就是結合信貸調控，不僅疊加數次加息，更是縮減了利率優惠幅度，存貸款準備金率的收緊更使得各商業銀行抑制了放貸沖動。

第三：增加開發商資金利用成本。據截至4月1日的74家A股上市地產公司年報顯示其中合計現金流凈值為負的701.67億元，去年這74家公司的現金流凈值為357.56億元，同比減少了296.24%；其中資產負債表中的存貨合計為7237.29億元，去年這些公司的存貨是5110.19億元，同比增加41.62%。現金流銳減，而存貨則明顯上漲，這證明了最近開發商的資金壓力逐漸加大。公開統計數據顯示3月份，39家信托公司共發行129只固定收益信托產品，單月發行數量環比增長152.9%，同比增長111.5%；預計發行總規模為211.11億元，環比增長91.5%同比增長146.1%

第四：在融資渠道急劇變窄的同時，房企融資成本不斷攀高，在連續多次上調后，開發商從銀行貸款也越來越難。而信托資金的募集明顯增加了開發商利用資金的難度和成本。會逐漸增加開發商加快項目銷售追求銷售回款，降低壓力。

預計在下半年開發商將遇到非常大的資金壓力，開發商將面臨銷售萎縮及貸款收緊的雙重壓力。部分敏感的開發商可能從二季度后期就開始就明顯的出現降價求量的行為。北京等城市很可能率先出現市場調整。而二三線城市可能明顯滯后。

而直接影響來看，很可能部分城市已經出現銀行暫停購房貸款或者是暫停部分購房貸款的現象可能逐漸增加和蔓延。而對于購房者來說，想要獲得貸款的難度也更加加大。疊合信貸政策的第三輪樓市調控目前來看，力度將繼續增加。

中原張大偉