PE在中國前景依然樂觀黑石、胡祖六、趙令歡們把脈PE趨勢

2011年04月18日 23:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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本報記者 李景 葉慧玨 博鰲報道

4月15日，一批浸淫私募股權(quán)投資(PE)多年的從業(yè)者高談中國企業(yè)和中國資本“走出去”的話題。

春華資本創(chuàng)始人和董事長胡祖六、弘毅投資總裁趙令歡、安佰深全球CEO賀馬汀(Martin Halusa)等七名私募股權(quán)業(yè)的資深人士在回答中國PE是否過熱的質(zhì)疑時一致表示：PE在中國市場的前景依然樂觀。

原因之一是，PE能夠幫助中國企業(yè)“走出去”，也能夠幫助中國資本“走出去”

“中國企業(yè)目前要走出國門，必須與國際PE合作，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)、尋找技能。”黑石集團(tuán)高級董事總經(jīng)理John Studzinski在接受本報記者采訪時說。

外資PE助力中企海外拓展

John Studzinski的話可謂空穴來風(fēng)。

今年年初，黑石集團(tuán)成功幫助自己持股的一家中國企業(yè)藍(lán)星集團(tuán)從挪威Orkla集團(tuán)收購硅芯片制造企業(yè)Elkem，后者是全球領(lǐng)先的硅材料制造企業(yè)。這樁收購幫助藍(lán)星集團(tuán)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，一躍成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)。

Studzinski對本報表示，PE的參與能夠幫助中國企業(yè)提升技能，做一些良好的收購以構(gòu)建自己的網(wǎng)絡(luò)。

Studzinski還對本報透露，黑石將繼續(xù)在中國尋找類似的私募投資產(chǎn)品。“中國目前有非常多的‘藍(lán)星’可供選擇。”他說。

不過，沃爾瑪前全球總裁李斯閣在會后接受記者采訪時提出了不同觀點。他指出，類似黑石投資藍(lán)星集團(tuán)，并幫助其海外拓展的例子，并非目前國際PE在中國的典型運作方式。

“更多的PE，包括我們在內(nèi)，目前更愿意投資中國本土公司，然后參與其在中國本土市場的資本運作。”他告訴記者。

胡祖六部分同意李斯閣的觀點。他認(rèn)為， PE目前更多地會在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮作用，幫助企業(yè)從低成本、低加工制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楦觿?chuàng)新、更加高科技的加工制造業(yè)。

以能源領(lǐng)域為例，據(jù)美國能源基金會與國家發(fā)改委的聯(lián)合預(yù)測，截至2020年，中國在新能源、節(jié)能環(huán)保等清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資需要大約為7萬億元。而目前國內(nèi)知名的新能源企業(yè)如江西賽維、無錫尚德背后，PE和風(fēng)險投資基金(VC)在企業(yè)成長過程中均扮演重要角色。

不過，胡祖六同時表示，中國企業(yè)攜手PE“走出去”的模式有很大的潛力和空間。“PE幫助中國企業(yè)走出國門，在推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展上有重大建設(shè)性作用。”他說。

人民幣資本為何舍不得出海

人民幣通過PE方式進(jìn)行海外直接投資可謂中國資本走出去的另一方式。不過，由于資本的逐利性，大多數(shù)參與討論的私募和風(fēng)投掌門人都傾向于將資本留在中國，因為這里有高速擴(kuò)張的市場。

弘毅投資總裁趙令歡認(rèn)為，如果純粹從投資回報的角度來講，中國或許是最好的選擇，除非企業(yè)對人民幣資本有戰(zhàn)略上的配置需求。

“這也是人民幣不大量往外走的原因。”趙令歡說。

胡祖六則從技術(shù)角度解釋了人民幣難以走出去的原因。

他指出，國內(nèi)投資者對國外市場缺乏了解，不論是投資目標(biāo)的選取還是投資后的風(fēng)險管理都顯出能力不足，導(dǎo)致投資的效果并不理想。

John Studzinski對本報表示，關(guān)于中國資本到底應(yīng)該更多的落戶于海外市場，還是國內(nèi)市場，還要具體情況具體分析。

無論如何，人民幣“走出去”已箭在弦上。2011年1月13日，央行宣布啟動人民幣境外直接投資試點。而中國民間資本最為活躍的浙江省溫州市則獲得個人境外直接投資試點的首份許可。

“人民幣資本會開始從戰(zhàn)略配置的角度和找機(jī)會的角度往外走，這是一個時間問題。”趙令歡說。

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