標普調級打壓美債或倒逼中國外儲投資多元化

2011年04月20日 02:48
來源：每日經濟新聞

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每經記者賀麒麟發自上海標普下調美國信用評級展望牽動的另外一個點在于，中國持有的數量龐大的美國國債資產將受到多大程度的影響。市場反應：美債價格先跌后漲

標普下調美國信用評級展望的消息一出，美國國債價格應聲下跌。美國30年期國債價格一度下跌0.7%，10年期國債價格一度下跌1.6%。

不過，市場迅速消化了該負面影響，美債周一收盤小幅上漲，對應收益率下跌。數據顯示，2年期公債收益率由上周五尾盤的0.70%跌至0.67%，指標10年期公債收益率降至3.38%，30年期長債收益率由4.47%跌至4.46%。

實際上，預警美國債務危機，標普并非第一個。

去年11月26日，美國聯邦存款保險公司主席貝爾就曾表示，美國需要采取緊急行動削減債務以預防下一輪金融危機的發生。

資料顯示，美國聯邦債務在過去7年里增長了一倍，超過14萬億美元。美國債務的增長既是金融危機的結果，也部分歸因于美國政府不愿痛下決心抑制長期結構性赤字。

“嬰兒潮”一代正步入退休年齡，這將給美國政府支出帶來沉重負擔。當前包括社會保障，醫療保險和醫療補助在內的支出占聯邦主要支出的比例預計將高達45%，而1975年這一比例僅為27%。

貝爾警告稱，如果不立即采取行動，公眾持有的聯邦債務將從2010年占國內生產總值(GDP)的62%上升到2030年的185%。貝爾表示，美國兩黨需共同承諾在未來多年里節省開支并增加稅收以解決日益膨脹的債務問題。但她承認，因這會影響到各個利益團體，大部分變革將帶來陣痛。中資銀行利潤或受影響

而早在上個月，由“債券之王”比爾·格羅斯執掌管理的美國太平洋投資管理公司的“旗艦基金”——TotalReturn基金，已將美國政府相關債券的持有量削減至零。他并表示，美國國債市場30年牛市已經結束。

盡管近年來，中資銀行已有意削減美國國債資產的配置，不過目前仍有中行、建行等持有相關債券。

中國社科院投資系博士付立春在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，美國信用評級展望的下調，如果反映到(銀行)財務報表，主要可能是美國國債資產市值減少和減值準備提高導致利潤下降兩方面的影響。外匯儲備：增量管理多元化

“但是銀行所持有的美國國債資產，只占中國持有美國國債很小的一部分。受影響最大的還是外匯儲備，外匯儲備的基數大，變動一個百分點就動輒上百億元。”付立春認為，中國銀行業持有的美國債券類資產規模不大，主要是以國債、金融債、次債等債券形式體現。

數據顯示，截至今年3月末，中國外匯儲備規模為3.0447萬億美元，較去年底增加1974億美元，排名全球第一。

中歐陸家嘴國際金融研究所副院長劉勝軍對《每日經濟新聞》表示，中國持有的美國國債數量太大，未來的新增外匯儲備要從美國國債轉向企業股權、大宗商品和其他幣種等。

“這么大的量，政府運用的效率終究比較低。”劉勝軍稱，要鼓勵企業進行市場化的操作，如華為等企業可以去海外進行收購或戰略拓展。

劉勝軍并指出，金融機構作為企業，和外管局持有美國國債的目的不同。“外管局注重的是安全性，銀行注重的是收益性、流動性。

央行行長周小川4月18日公開表示，外匯儲備已經超過了中國需要的合理水平，外匯積累過多，導致市場流動性過多，也增加了央行對沖工作的壓力。國務院已經提出要減少外匯儲備的過度積累，對于已經積累的部分一定要管好，其中一條就是要多樣化。如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

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