雙匯公告隱瞞關鍵數據律師稱已涉嫌虛假陳述

2011年04月22日 02:50
來源：每日經濟新聞

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每經記者張昊發自成都

鮮凍品的日發貨量恢復到89%；肉制品的日發貨量恢復到71%；日回收貨款額恢復到72%……看著這組數據，無論是券商研究員、基金經理，還是普通投資者，都對雙匯的銷售恢復情況給予正面解讀。然而《每日經濟新聞》本周以來對全國各大城市實地調查發現，近期雙匯終端銷售劇減，經銷商銷量下滑少則五成，多則八成，實地調研與上市公司公告的數據，為何南轅北轍？

經過記者多方調查，終于了解到數據矛盾的真相：雙匯承諾，經銷商在5月份之前未銷售完的產品，可以無條件退貨，且退貨的產品損失不用經銷商承擔。

魔鬼就隱藏在這份承諾中，據此，發出的貨物可以退回，收到的貨款也可以退回，這給恢復數據蒙上了陰影。

如此重要的退貨承諾，雙匯竟然隱瞞不報，銷售恢復公告看似美好卻暗藏陷阱，猶如一塊巨大的遮光布蒙蔽了投資者的雙眼。

恢復數據“出奇”好

4月19日，雙匯發展對瘦肉精核實情況進行公告并復牌。公告中，雙匯發展闡述了目前鮮凍品及肉制品日均發貨量，已恢復至2011年3月上半月平均日發貨量的70%~80%；日回貨款9000多萬，恢復至3月上半月平均日回收款的72%。

對于這個重要信息，一位長期跟蹤雙匯的食品飲料行業分析師表示，在瘦肉精事件一個月后，雙匯無論是發貨量還是回收貨款的速度就已恢復至事發前的七至八成，公司的危機公關已初現效果，由此可以推算公司銷售已經出現較大程度恢復。

事實上，上述券商研究員的看法反映了市場各方的普遍看法。

然而，事實真的是這樣嗎？

本周以來《每日經濟新聞》記者奔赴上海、北京、成都、廣州、深圳、佛山、三亞、南昌等城市，對雙匯終端市場進行大量實地調查。得出的結論是：雙匯在上海冷鮮肉幾乎絕跡，北京地區個別超市火腿腸銷量萎縮超五成，華南地區銷售遇冷，而成都地區雙匯產品仍未上架，多數經銷商的銷量大幅下滑，下滑幅度少則五成，多則八成。實地調查結論與上市公司披露的數據南轅北轍，問題出在哪里？是市場各方理解有誤？還是調研不全面？亦或是上市公司公告撒了謊？

公告背后藏貓膩

為弄清真實銷售情況，《每日經濟新聞》記者相繼與部分雙匯經銷商進行聯系，從中獲知一條重要信息——在3月23日經銷商會議上，雙匯曾給予經銷商承諾，“在5月份之前未銷售完的產品，都可以無條件退貨。并且退貨的產品損失，經銷商不用承擔。”“后來該承諾事項也通過辦公系統，下發了正式文件。”隨后，記者就這一承諾內容向其他參會人士求證，得到了證實。

然而，這樣一個重要的承諾在19日雙匯復牌的公告中竟只字不提。

記者隨后將這一承諾與包括券商及財務專家在內人士進行討論，最終得出的結果是，公告中這個承諾存在與否，將對市場判斷雙匯恢復進度產生本質性的影響。

“或許正是因為雙匯有這樣的承諾，經銷商不承擔風險，因此可以不考慮實際銷量而大肆鋪貨。因此在當初公告中，看見了雙匯鮮凍品及肉制品鋪貨量恢復理想，聯想到經銷商都敢拿貨，邏輯上可以推斷終端消費已經有了起色。”某券商食品飲料行業研究員指出。

《每日經濟新聞》記者就此事咨詢了一位注冊會計師。該會計師認為，雙匯的上述承諾行為意味著，公司與經銷商之間，實際的產品歸屬權還是受雙匯公司控制和管理。比如有的廠商將產品賣出后，有三個月的退貨期，因此這三個月內回貨款就不能確認為收入。同理因為有過這個承諾，雙匯目前9000萬元回收款也就不能確認為收入，而只能計入預收賬款，因此其恢復進度與目前的回款量無關，而只與退貨完成后的實際銷量有關。

由此基本可以得出結論，實地調查反映的銷售數據與公司公告內容存在矛盾，最主要的關鍵是雙匯發展在19日公告中，隱瞞了一條影響投資決策的重大信息——對經銷商的全額退貨承諾。