一季報業績大增家電股前景可期

2011年04月22日 06:25
來源：金融投資報

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本報記者陳美

在一季報披露的高峰期，家電板塊的業績增長情況也浮出水面。

記者發現，近日各家電上市公司相繼發布一季度業績預告公告，TCL集團(000100)歸屬于母公司凈利潤同比增長225%-255%，ST科龍(000921)歸屬于母公司的凈利潤同比增長100%-150%，小天鵝(000418)歸屬于母公司的凈利潤同比增長66%-92%。

中金公司家電行業分析師黃文倩認為，家電行業不僅一季度業績整體靚麗，全年的業績增長也可期待。

空調銷售量增長最快

記者在采訪中了解到，在家電行業的銷量增速上，空調無論在內外銷售上都明顯優于其他種類，其次為洗衣機，而冰箱和彩電則在同期高基數背景下增長不多，甚至下降。

根據產業在線公布數據，空調產品銷售數據表現最好，2011年1月和2月，銷量同比分別增長61%和38%；2011年3月，空調家電下鄉銷售額同比增長398%，為增速最高的家電品類。國金證券家電行業分析師王曉瑩預計，空調產品銷售全年將維持較快增速，即將到來的空調旺季也將進一步拉動空調銷售。而國美數據也顯示，4月第一周，空調銷售同比增長高達37%，環比增長100%，銷售旺季提前到來。洗衣機2011年1，2月銷售同比增長30%及16%。

王曉瑩告訴記者：“目前，小家電仍然保持著正常的快速增長；廚房大家電1-2月銷售比較為清淡，但3月又現較快增長。在盈利能力變化上，白家電普遍有不同程度的原材料(尤其是銅、塑料)等漲價壓力，但個股中格力電器由于滯后收到空調節能補貼，而增厚凈利潤率。此外，電視機企業的盈利能力也出現兩極分化，其中海信電器憑借價格穩定、成本下降而保持著和去年四季度水平相當的高毛利率。因此，從整個家電行業的情況，個股業績有超預期的可能。

同樣，來自宏源證券的數據顯示，空調上半年有望超30%增長。宏源證券家電分析師張澤京認為，2011年一季度空調在出貨量、內銷、出口、產量同比分別增長39%、29%、49%、38%。主要原因在于旺季備貨和海外市場回暖等因素，預計上半年空調需求旺盛，增速可超30%。

關注業績超預期品種

王曉瑩表示，根據國金證券對所覆蓋家電上市公司的跟蹤，格力電器(000651)、青島海爾(600690)、海信電器(600060)、小天鵝(000418)、美菱電器(000521)、萬家樂(000533)利潤增長有望接近或超過40%，而四川長虹(600839)、TCL集團、九陽股份(002242)和ST科龍(000921)在去年一季度低基數上也有高速增長。此外，蘇泊爾(002032)和九陽股份(002242)、老板電器(002508)有望保持20-30%的穩健增長。

黃文倩認為，家電行業不僅一季度業績整體靚麗，全年的業績增長也可期待。一季報行情重點關注業績高增長且二季度增長趨勢將得以持續的個股。目前，格力電器2011年的市盈率為13倍、海爾電器2011年的市盈率為14倍，海信電器2011年市盈率為13倍。

“格力電器出口增速連續3個月超100%”，中信證電器分析師胡雅麗十分看好龍頭行業的增長速度，3月格力和美的銷量分別為355萬臺(+50%)和345萬臺(+31%)，格力電器增速大幅超過行業，而美的電器僅是略超。值得注意的是，格力電器前三個月出口增速分別達145%、112%和117%，累計出口420萬臺，是公司銷量快速增長的最主要原因，反映了格力電器出口部門人事和策略調整后成效顯著。一季度格力(+55%)和美的(+49%)增長較快，銷量均為845萬臺，市占率28.5%、

而王曉瑩建議提前布局家電旺銷下，一季報可能超預期的上市公司。空調銷售數據在各品種中增長最佳，建議關注空調龍頭企業格力電器、美的電器(000527)，在一季度空調旺銷情況下，季報業績有望實現高增長。另外，可關注青島海爾、合肥三洋(600983)等一季報業績增速均有望實現30%左右增長的公司；同時建議關注受益于家電銷量增長的上游公司，如禾盛新材(002290)、康盛股份(002418)、毅昌股份(002420)。