美評級展望調降誘發全球市場震蕩A股或將震蕩蓄勢

2011年04月23日 00:53
來源：第一財經日報

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鐘鳴

正如本專欄上周所提醒投資者關注的，央行在上周日果然再度調升了存款準備金率0.5個百分點，而A股市場周一的反應也正如筆者預料的那樣并未因此而大跌，而是保持了此前震蕩攀升的基本態勢。

不過，受到標準普爾周一將美國主權債務評級“AAA”的評級展望下調至“負面”影響，美股周一出現大跌，從而導致全球股市出現暴跌，A股也未能例外，周二的大幅下跌盡管并未完全打破股指震蕩攀升的整體態勢，但對市場信心造成了一定的影響。而隨著周四存款準備金率的正式調升，市場短期資金面開始趨于緊張，股指出現縮量調整也就在情理之中了。

就A股市場后市走勢而言，在上升通道并未被完全破壞之前，投資者仍可保持謹慎樂觀，但對手中持倉品種的調整或將難以避免。由于銀監會開始啟動新一輪房貸壓力測試，同時將房價下跌50%也納入了測試范圍，這在一定程度上體現了政府并未放松地產調控的態度，而這無疑將給銀行、地產等相關板塊帶來不小的壓力。在銀行、地產等板塊的估值修復行情已經進行了一段時間的背景下，適當的調整整理已是必需，這將使得此前推動股指不斷攀升的主動力開始減弱，股指短期大幅攀升的可能在降低，震蕩蓄勢將是最現實的選擇。

由于時間已經接近4月底，一些績差的年報和一季報也將集中亮相，這也將對下周股指的走勢構成一定壓力。對于投資者而言，適時減少手中銀行、地產等權重股的比重，轉而加倉此前跌幅較大的一些受政策支撐的新興產業板塊將是較好的選擇。在經過前期的不斷下跌之后，中小板、創業板、醫藥、消費等此前估值高企的板塊目前的市盈率已有不同程度的下降，逢低介入布局等待上漲將更為安全，而從本周的資金流向來看，醫藥板塊已經開始明顯受到資金的青睞，資金凈流入跡象明顯。

對于境外市場而言，由于出現了標準普爾將美國主權債務評級“AAA”的評級展望下調至“負面”的意外因素，外匯市場關注的焦點并未如筆者預期的轉向歐元區外圍國家的債務融資問題。在上述事件的影響下，美元匯率本周出現破位下行，并帶動了黃金價格成功突破1500美元/盎司的整數位，原油價格也再上每桶110美元，而受到美國住宅市場銷售數據良好的影響，美股更是順利再創年內新高，這說明盡管美國資信評級將面臨嚴重壓力，但并未改變美國國內經濟復蘇的態勢，相反匯率的進一步走低將更有利于其改善貿易狀況，將更有利于經濟的復蘇。而穆迪周四有關美國政府“AAA”的評級展望仍然穩定的言論也將穩定市場情緒，無需過分恐慌，筆者繼續看好黃金、原油以及美股后市的表現。

(作者為本報記者)