一季報顯示基金倉位穩定青睞周期性行業

2011年04月24日 10:19
來源：證券市場紅周刊

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◎《紅周刊》特約/眾祿基金研究中心崔曉軍

從基金一季報分析看，基金內部觀點并不統一，不僅基金管理公司之間出現分歧，就是同一家基金管理公司旗下的基金也有相左意見。不過從重倉股變動看，一季度的市場所出現的熱點，基金基本沒有錯過。

東吳基金公司——

資產管理規模大幅增長

2010年東吳基金以經濟結構轉型為主線，重倉持有大消費、新興產業兩大板塊，取得了良好的投資效果。Wind數據顯示，2010年東吳旗下主動管理的偏股型基金年收益率全部超過14%，齊居同類基金前1/6。在基金業績的驅動下，公司資產管理規模由年初的70.26億元增至年底的126.03億元，規模增長幅度接近80%，成為2010年基金業名副其實的黑馬。

從披露的一季報來看，偏股型基金平均股票倉位在一季度略有增加，從去年四季度的85.39%提高到一季度的86.11%。除東吳行業輪動倉位下降外(由89.16%下降至81.42%)，東吳嘉禾優勢、東吳價值成長雙動力、東吳進取策略、東吳新經濟、東吳新創業都保持了穩定或小幅增加，總體上依然維持相對積極的操作風格。

在行業配置方面，東吳基金一季度增持了石油化學塑膠塑料、金屬非金屬、金融保險、采掘業等周期性板塊，而對食品飲料、醫藥生物制品、機械設備儀表等板塊進行了減持。重倉股方面，潞安環能、瀘州老窖、金發科技、盤江股份、華僑城A、樂山電力進入其十大重倉股行列，總體上東吳基金投資風格在一季度沒有出現大的轉變，只是對去年操作思路的一個微調。

銀河基金公司——

秉承相對穩健的操作風格

銀河基金管理有限公司長期以來注重控制資產配置風險、投資風格比較穩定，旗下基金業績差異度較小。在2010年，旗下基金整體業績表現出色，銀河行業股票、銀河銀泰、銀河競爭優勢齊居同類基金前1/3。

從倉位看，偏股型基金整體倉位由四季度的81.31%下降到今年一季度的74.07%(剔除次新基金銀河創新成長，實際平均股票倉位為77.90%)，而在個體上，旗下的銀河穩健(69.00%下降至61.90%)，銀河競爭優勢(81.76%下降至77.70%)的股票倉位下降最大。不過，總體上銀河基金還是秉承了相對穩健的操作策略。

在行業配置方面，增持機械設備儀表、食品飲料、金屬非金屬、石油化學塑膠塑料、交運倉儲，減持金融保險、電力煤氣及水的生產和供應業、醫藥生物制品、信息技術業、采掘業。重倉股方面，江蘇國泰、上海汽車、湘電股份、大族激光進入其前十大重倉股。

富國基金公司——

主動進攻保持高倉位

富國基金公司一直重視基金經理個人能力的發揮，具有業界最為穩定的投資團隊。其在2006、2009、2010年均表現出優異的業績，但今年以來，除富國天瑞以外，其余均不盡如人意。

在倉位方面，整體倉位仍然維持在86%的偏高位置，略低于去年四季度86.91%的水平，從具體基金看，富國天成和富國天源分別減倉10%和5%，而其余基金倉位變動不大；而從富國旗下基金業績表現來看，除富國天瑞外，其他基金普遍為負收益。

在行業和個股配置方面，金融保險、機械設備、金屬非金屬、房地產等周期類行業均有一定程度的加倉，采掘、石油石化被減持，對比該基金公司去年四季度對信息技術、食品飲料、批發零售、醫藥生物進行加倉來看，配置思路稍顯積極，但整體來看，各行業變動比例均不大，除了采掘業以外，其余均在2%以內，調倉相對緩和，從這個角度來說，整體配置思路并沒有發生太大變化。加大了對周期類個股的配置力度，同時也在行業內部進行了一些個股的調換。