海普瑞緣何拒絕創業板？

2011年04月26日 01:35
來源：第一財經日報

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148元/股發行價，中小企業板新股海普瑞(002399.SZ)創下的“天價”發行價刷新了此前創業板公司世紀鼎利(300050.SZ)88元/股的“最高發行價”紀錄。

《第一財經日報》記者獲知，對于最近三年主營業務收入復合增長率173.78%、凈利潤增長率高達244.53%的海普瑞，保薦機構曾有意推向創業板，但公司方面主動拒絕了這一選項。

保薦機構有意推往創業板

海普瑞4月23日公布了148元/股的發行價，頓時將公司乃至控股股東李鋰、李坦夫婦推向“聚光燈下”。海普瑞一舉成為發行價最貴的A股IPO公司。海普瑞登陸的中小企業板此前的最高價屬于杰瑞股份(發行價59.5元)。海普瑞IPO后，控股股東李鋰、李坦夫婦高興的是自此將身家暴增，坐擁400多億身家，“煩惱”的是將取代比亞迪的王傳福成為中國新首富，自此將長期成為媒體關注焦點。

海普瑞的高成長和高市值還讓它陷入另一場爭論中。看中海普瑞高成長的私募基金經理林雄平認為它應該登陸創業板，在過去的三年，生物制藥領域的海普瑞主營業務收入復合增長率為173.78%，凈利潤增長率更是高達244.53%，這樣的增長速度，即使在創業板中也是數一數二的。無論是成長性還是所處行業，都符合登陸創業板的條件。看中海普瑞市值的投資者則發現，海普瑞市值已經達到592億元，遠超過當前醫藥板塊最大企業363.12億元市值的云南白藥(000538.SZ)，海普瑞應該往上證所主板上市。

保薦機構中投證券內部人士對本報記者透露：“中投證券在創業板首批108個項目中顆粒無收，感覺到很有壓力，曾經有意把海普瑞推薦到創業板上市。但是上市公司高管認為公司已經度過創業初期的不穩定階段，市場已經成熟，主動選擇往中小板市場上市。

海普瑞或將成為“雙冠王”

“海普瑞有著高達244.53%的凈利潤增速，又是生物醫藥領域龍頭企業，發行市盈率也并不高，只有73.27倍。預計上市首日漲幅仍將可觀。”安信證券分析師歐陽宇預計，海普瑞將取代碧水源(300070.SZ)成為A股市場新的高價股“一哥”

海普瑞是全球產銷規模最大的肝素鈉原料藥的生產和銷售企業，產品全部出口。作為老年人主要用抗凝血類藥物，肝素鈉市場隨老齡化發展連年看漲。數據顯示，全球肝素類藥物市場銷售額目前的年復合增長率為10.40%。與此同時，肝素鈉近年來還被研究證明有降血脂作用，臨床適應性和市場繼續擴大。

中投證券某負責人士昨日向本報記者表示，股本小、盈利能力強等都是投資機構看好海普瑞的重要原因，當然，自身利潤之外，包括團隊等投資考量因素上，海普瑞都具有相當價值。

陽光私募基金經理陳鋒關注到最近兩個月來，A股市場“最高價股”頻頻發生變化。先是3月中旬神州泰岳(300002.SZ)從“老大哥”貴州茅臺(600519.SH)手上搶下“一哥”頭銜。4月19日，神州泰岳高送配后，“一哥”帽子短暫地落在了中小板公司洋河股份(002304.SZ)身上。結果帽子沒戴穩，4月21日，創新業新股碧水源上市后又搶走了“一哥”頭銜。如今，海普瑞站在148元發行價的高起點上，上市首日只要上漲12.84%，就能超過170元股價的碧水源，成為A股市場股價和發行價的“雙冠王”

在陳鋒看來，貴州茅臺和洋河股份能夠成為股價“一哥”，主要得益于高EPS(每股收益)；而神州泰岳、碧水源以及海普瑞等公司股價能夠登頂，更多地依賴高成長率以及由此帶來的高估值。

陳鋒稱：“由信息技術、環保科技、生物制藥等領域的新銳龍頭企業來取代傳統行業的‘一哥’地位，符合國家經濟結構調整的目標，也是市場發展趨勢。我們今后必然還會看到在一些戰略性新興行業涌現出一批高價股。”(本報記者王蔚佳對本文亦有貢獻)