第一高價發行股漸行漸遠誰來拯救海普瑞

2011年04月26日 06:36
來源：證券日報作者：陳雅瓊

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業績走低致基金出逃券商評級變臉，更有高盛減持“達摩克利斯之劍”高懸

本報記者陳雅瓊

以148元/股發行的海普瑞(002399.SZ)昨日再跌7.58%，盤中最低87.80元，最終收報88.70元。這只曾經的滬深兩市第一發行高價股從誕生之日就不斷受到質疑，昨日是其上市近一年來首次跌破90元/股，一年前申購中簽的打新資金目前賬面虧損已高達40%。

業績走低、基金出逃、券商變臉，還有高盛潛在的減持風暴，都是懸在投資者頭上的達摩克利斯之劍。面對層出不窮的質疑聲，業內人士認為，海普瑞未來的走勢不容樂觀。

自去年5月6日上市以來，海普瑞股價絕大多數時間處于破發狀態。近期引發海普瑞股價暴跌的導火索是其4月19日發布的一季報——公司2011年首季度凈利潤同比下降39.11%，且由于產品銷售價格的下降，預計2011年1-6月份凈利潤同比下降幅度為30%-50%。

海普瑞的業績走低之快令部分券商始料不及，評級也發生翻天覆地的變化。例如，國信證券分析師3月28日剛發布了題為《2012年產能釋放有望重回高增長》的研究報告，4月19日在該公司發布一季報后，國信證券同一分析師便匆匆將評級下調至“回避”

海普瑞證券部黃姓工作人員對《證券日報》記者表示：“目前為止，沒有任何一個合成肝素可以完全代替生物肝素在人體中的作用，(只能)代替肝素的一些適應癥的某些功能。豬里的肝素跟人體是最接近的，如果肝素那么容易被合成肝素替代的話，它也不會存在世界80年，還沒有很好的進步”。

業績難孚眾望，投資者紛紛用腳投票，海普瑞從翌日即打開跌停，至4月25日，近期累計跌幅已超過30%。海普瑞的實際控制人李鋰夫婦身價隨之大幅縮水，而其上市初期的“鐵桿粉絲”易方達系基金上演集體大逃離。

2010年6月30日，海普瑞前10大無限售流通股東中易方達旗下基金占有6席之多，到了今年一季度，只有易方達滬深300孤零零留守于海普瑞，且持股數量為13.02萬股，其余易方達系基金全部消失。仍然留在海普瑞前10大無限售流通股東里的基金，也基本上都是指數型基金。

海普瑞招股說明書顯示，2007年9月GS Pharma(最終母公司為美國高盛集團) 以491.76萬美元現金(折合人民幣3694.83876萬元)對公司增資，持有公司12.50%的股權，并推薦許明茵為公司新董事。上市后，高盛在持有海普瑞4500萬股，持股成本平均到每股低至0.82元。值得注意的是，海普瑞將在今年4月底實施每10股轉增10股分紅20元的分配方案，屆時高盛的持股成本將進一步降低。

有投資者對記者表達了擔憂，不僅因為高盛的實際持股成本在分紅后將變成負數，而中國投資者卻承受著148元/股的超高發行價，還因為高盛的限售部分將解禁。如果高盛大肆拋售海普瑞股票，成本差異的天地懸殊將導致A股投資者蒙受巨大損失。