750份半年業績預告登場：近八成公司報喜

2011年05月07日 01:51
來源：第一財經日報作者：谷東

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截至周五，兩市有750家上市公司公布了今年上半年業績預測。據Wind資訊統計，預增、略增、續盈及扭虧等預喜公司仍達579家，占預告總家數的77.20%，其中，上半年業績預增和略增的上市公司就分別達163家和288家。

盡管上半年總體業績增速并未明顯下降，但受政策調控最嚴厲的房地產板塊業績增速開始放緩，虧損公司也有所增加，有色、水泥等行業則保持較強的增長。金融板塊雖然只有兩家業績預增，業內仍對其未來充滿信心。

國海富蘭克林基金的二季度投資策略報告就認為，從預期變化的方向看，2011年半年報將延續2010年年報的趨勢，產能受限的周期性行業、泛金融業繼續超預期，新技術和消費行業符合或低于預期。

房地產板塊增速放緩

對于今年上半年業績，有14家房地產類上市公司預喜，其中10家預增、2家略增、2家扭虧。但同時，又有15家房地產上市公司業績下降，其中5家預計出現虧損。

預計業績增長的上市公司中，金融街(000402.SZ)、深長城(000042.SZ)等業績增幅超過100%，珠江地產(600684.SH)、世茂股份(600823.SH)等沒有給出具體增幅，但也都表示將出現大幅增長。

而包括金地集團(600383.SH)等大型房地產企業卻出現了業績下滑，而津濱發展(000897.SZ)、ST興業(600603.SH)等已經出現虧損。

在總結2010年年報及2011年一季報后，興業證券指出，在ROE、杠桿率提升空間有限的情況下，2010年的銷售情況普遍不如2009年，股權融資短期也沒有放開，未來兩年實現凈利潤增速30%以上較為困難，預計行業平均凈利潤增幅在15%左右。

興業證券分析認為，2011年一季度地產企業的現金流較為平穩，一季度末資金情況并沒有明顯惡化。但是部分企業由于主動的擴張行為，重點地產企業的現金比例已經降到了較低的水平，而凈負債率則在相對高位，短期資金風險也在上升，如果銷售持續低迷達到一個季度，企業可能會面臨較為明顯的資金問題。國海富蘭克林也認為，房地產銷售在二季度仍然不會有太大的起色，并同時會影響到相應住房相關產品的零售。

在東興證券看來，目前房地產開發企業的經營狀況與前兩年相比已出現轉弱的現象，主要表現為經營效率有所降低。而2011年行業的增長下降，企業面臨的困難將增大，企業間增長將分化明顯。

有色水泥仍持續增長

在業績預喜上市公司中，此前走勢較強的有色及水泥板塊仍保持較強增長。如包鋼稀土(600111.SH)、太原剛玉(000795.SZ)均預計業績大幅增長，后者增幅更是有望達到300%。

而水泥板塊中，華新水泥(600801.SH)、塔牌集團(002233.SZ)等多家公司預計業績增幅將超過50%。長城證券分析，從價格的因素上看，一季度往往是水泥價格的最低點，進入二季度旺季后水泥價格將持續攀升。民生證券行業分析師王小勇認為，限電也將推進落后產能淘汰和推升水泥價格。華東地區用電趨緊局勢逐漸明朗，目前電力產能供給的結構性失衡決定了華東和華中用電緊張可能在未來兩年內成為常態。

有色板塊方面，大小金屬盈利繼續呈現分化趨勢。小金屬2010年及2011年一季度均實現較高的盈利，主要得益于行業景氣度上行帶來的價格快速上漲。展望二季度，行業保護政策、供應持續偏緊的整體格局沒有發生變動，以稀土為代表的小金屬價格持續穩步上行。長城證券認為，二季度小金屬行業企業盈利仍能實現穩步增長。

金融板塊仍被看好

在對未來業績進行預測的上市公司中，金融板塊是最不積極的。截至目前，僅有3家公布了上半年業績預告。宏源證券(000562.SZ)一貫地給出不確定的結論。而寧波銀行(002142.SZ)及陜國投A(000563.SZ)預測上半年業績均出現增長。

其中，寧波銀行預計上半年業績增速僅為20%~30%，較其此前的業績增速有所放緩。但這并未影響業內對金融板塊尤其銀行板塊的看好。

國海富蘭克林認為，從較短的投資周期來看，未來一個季度銀行板塊政策風險相對較低，而隨著各個公司一季報陸續浮出水面，銀行股相對大部分高估值公司來說，業績增長更為確定，同時板塊估值仍處于歷史的底部區間。中金公司認為，存貸利差仍有上升空間，主要是由于加息的正面影響逐漸反應，以及新發放的議價能力較高的貸款逐漸替換存量的定價較低的貸款。而中金公司仍舊對銀行保持全年看好的觀點。

券商板塊二季度面臨的市場環境有望改善，政策環境也將更為寬松，傭金率降幅趨緩趨勢可望進一步確立，而新三板和融資融券等創新已經準備就緒，二季度面臨推出的絕佳時間窗口。國泰君安判斷，行業已從谷底走出，2011年業績恢復性增長已無懸念，而創新推出將確立行業的中長期上升趨勢。對于保險行業，中金公司認為，盡管挑戰仍在，但下半年有望逐漸反轉。