券商“研報”引發誠信質疑

2011年05月11日 07:58
來源：新聞晨報

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□晨報記者苗夏麗

“寶安石墨礦”一事尚未了結，又一則“研報門”浮出水面。

昨日，深國商發布了一則澄清公告，其中涉及到東海證券研究員桂長元的《烏雞變鳳凰公司深度調研報告》，該報告稱，深國商的商業和林業價值被低估，合計價值區間55-65元。但深國商公告表示，報告中對公司晶島項目商鋪的出售假設、建筑面積和租金水平估計以及公司一林業項目的數據等都不屬實。“我們的晶島項目是只租不售，那個研究員價值評估的邏輯就是錯的，而且公司近一年也并沒有接待過東海證券研究員的調研。”深國商證券部的一人士對記者表示。

至此，券商等機構的研究報告遭遇前所未有的信任危機，投資者不得不多長個心眼，研究報告中所謂的“價值低估”可能只是一個看上去很美的陷阱。

投資者有望索賠咨詢機構

按照《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》的有關規定：“證券、期貨投資咨詢機構應當將其向投資人或者社會公眾提供的投資咨詢資料，自提供之日起保存2年。”這一規定對券商和研究員而言，一旦發布研究報告推薦個股有虛假陳述等問題，有可能成為追究券商或研究員責任的“把柄”，對于因研究報告進行投資而虧損的投資者而言，將有可能據此索賠。

對于“寶安石墨礦”一事，證監會已對上市公司和證券公司展開調查，如果發現違反法規行為，將依法處理；并建議受害投資者提起訴訟，維護自身權益。此前，湘財證券、平安證券、國泰君安以及信達證券相繼發布報告推薦中國寶安，稱該公司擁有石墨礦資源。結果中國寶安澄清無礦，造成公司股價連續下跌，引發投資者的非議以及有關監管部門的關注。

實際上，近期發生的“研報門”不僅涉及中國寶安、深國商，此前雙匯發展的“瘦肉精”事件之后，多數券商仍一致唱多雙匯發展，僅就雙匯發展的公告就認為上市公司的業務恢復良好，但實際上公司公告中遺漏了很多重要信息，券商等研究報告卻統統“失聲”

有分析人士稱，券商研究報告主要是挖掘公司價值，提示有關風險，但實際操作過程中，研究員會出現相對極端的做法，挖掘公司價值時所做出的假設條件也許并不存在，或夸大事實，或并沒有到上市公司調研卻寫出了所謂“深度研究報告”以吸引眼球；而在提示風險方面又只是“蜻蜓點水”，害怕得罪與上市公司的關系。如此寫出的研究報告，投資者拿來參考，結果何等危險。

券商2011金股“嚴重名不副實”

券商研究報告，對A股投資者來說可謂重要的資料參考之一，畢竟從專業性、人力和物力方面，券商的實力確實比個人投資者強，每年第四季度開始券商會忙于下一年的年度策略報告會，其中“金股推薦”已成為各大券商的重要亮點，但券商推薦的“金股推薦含金量究竟有多高，這在下一年沒有結束前一直是個未知數。

從過往的券商研究報告來看，“金股”通常并沒有當初報告中說得那么美好。以2011年券商推薦的“金股”來看，WIND資訊統計顯示，中金公司、光大證券、國泰君安、招商證券等多家券商累計推薦的122只“金股”通今年以來有多達102家公司累計下跌，占比超過八成，其中綠大地、禾盛新材、萊寶高科、高德紅外、科達機電5只個股的累計跌幅更是高達30%以上。

不僅股價表現差，就公司的基本面來看，券商的金股推薦報告也無法為投資者保證什么，122家“金股推中有多達30家公司今年一季度業績出現不同幅度的下滑，輝煌科技、大立科技、綠大地以及星網銳捷等甚至出現虧損。還有部分“金股推早在去年凈利潤就出現下滑，今年一季度仍沒有改變下降的趨勢，南京醫藥、九龍電力、中國西電、藍帆股份以及中國一重等都是如此。