長江證券增發再起波瀾：中銀基金溢價參與被疑內幕交易(2)

2011年05月14日 08:59
來源：中國經營報作者：夏欣胡月

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質疑：高買低賣涉嫌利益輸送？

然而，徐財源質疑的是，如果俞岱曦的投資真是出于對長江證券長期看好，為何又在增發之前減持長江證券股票？

從中銀基金2010年年報、2011年一季報推算，扣除增發的股份數，中銀基金在一季度對長江證券實施了減持行為，減持約40萬股。如此“高買低賣”的操作手法讓廣大基民質疑中銀基金參與長江證券增發一事另有“內幕交易”

“如果沒有利益或關連關系，中銀基金沒有理由在明知虧損的情況下還堅持增發?！焙钡萝奥蓭熓聞账蓭焺㈥懛甯嬖V記者，“從現有線索推測，中銀基金有幫助其關連人完成增發，故高位參與(增發)的‘嫌疑’。

徐財源也質疑，中銀基金挺身參與，是被以東方證券為首的主承銷商拉來救場，或者與長江證券的第一大股東海爾投資有特殊關系，彼此間存在利益輸送。

對此，中銀基金表示：“該筆投資的投資決策流程符合基金合同、法律法規和公司內部流程規定，是依據當時的投資環境、按照公司的投資決策流程進行的一次正常投資行為，在此過程中‘不存在利益輸送’。

徐財源的懷疑并非空穴來風。雖然目前尚沒有證據表明，中銀基金與長江證券之間存在“內幕交易”。但是，仔細查詢，可以發現，中銀基金與長江證券之東方證券之間確實存在著些許關聯。如中銀增長的前任基金經理伍軍曾任東方證券(長江證券此次增發的主承銷商)投資業務總部的負責人。

劉陸峰認為，中銀基金盡快向投資者公開其參與增發的整個投資決策程序與過程，以證實其投資的合法性。在他看來，中銀基金損害基民的利益是一個不爭的事實?！叭绻秀y基金不能將投資的合法性解釋清楚，涉嫌內幕交易之實的話，中銀基金至少將承擔兩方面責任：一是民事責任，向基民賠償損失；二是依法追究其刑事責任?！辈贿^，這一切還有待于證監會的進一步調查。

增發考驗基金投研水平

中銀此次參與長江證券增發無疑是一大敗筆。事實上，去年年末，中銀持續增長就持有299.9928萬股長江證券，應該對其投資價值有充分的研判。然而，一直以來長江證券的業績都不太樂觀。

2010年，長江證券實現凈利潤12.83億元，比上年下降6.49%，基本每股收益0.59元，同比下降13.24%。今年一季度，長江證券凈利潤3.33億元，同比下降19.29%，基本每股收益0.15元，同比下降21.05%。與同業相比，長江證券的業績差距明顯。今年一季度，15家上市券商營業收入同比小幅增長2.87%，其中，西南證券、國金證券、光大證券凈利同比增幅均超過了60%。如此低迷的業績，導致長江證券二級市場價格近期連續下跌。

俞岱曦對徐財源解釋：“參與大額增發，是冒了一定風險。不過此次公開增發沒有鎖定期，既可以套利，也可以做長期投資，但是目的是一樣的，希望投資有更好的收益。

但從今年以來的價格統計，至少到目前為止，長江證券的套利機會有限。據統計，從今年年初到5月11日的81個交易日中，長江證券有57個交易日的收盤價在增發價12.67元以下，只有24個交易日收盤價高于增發價。

“如果說參與增發是個技術失誤，從中也可以看出，中銀基金的投研能力堪憂。”某基金公司投資總監就如是認為。