雙匯發展5月逆市上漲玄機買“套”基金自救

2011年05月16日 05:34
來源：證券日報

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據《證券日報》基金周刊獨家觀察，雙匯發展4月19日復牌后的8個交易日里，基金減籌3.7億元，股價大跌25%；進入5月份，該股逆市上漲，基金增籌1.7億元，

-本報記者趙學毅

截至5月13日，身陷“瘦肉精”事件的雙匯發展5月以來逆市上漲5.69%。是真正擺脫泥潭，還是另有玄機？

《證券日報》基金周刊記者注意到，進入5月份后，以基金為首的主力機構持續性增籌。指南針機構密碼數據顯示，9個交易日里主力機構合計凈買入該股1.7億元，有7天實施增倉。

“市場投資者普遍認為，雙匯發展最危險時刻已經過去，其股價進入緩慢修復的過程。”北京一食品飲料業分析師對《證券日報》基金周刊記者表示，“5月以來基金的再次介入，一方面說明基金的確看好這家行業龍頭，另一方面也可能是基金進場參與自救。不管怎樣，由主力資金捧場，對短線投資者來說都是好事。

私募速離公募慢進

基金增籌推升股價逆市漲

據《證券日報》基金周刊觀察，5月以來雙匯發展開始“轉運”，截至5月13日累計上漲5.69%，同期上證指數累計下跌1.39%。逆市上漲的動力，來自以基金為首的主力機構的介入。總體來看，私募基金快速離場與公募基金緩慢進倉，已經成為雙匯發展進入5月份后的最新資金流向特征。

根據指南針機構密碼數據，5月3日至5月13日，以基金為首的主力機構在9個交易日內累計增倉0.46個百分點，主力機構買入額251176萬元，賣出額2341143萬元，凈買入17033萬元；買入成本59.04元，賣出成本58.91元。與此同時，私募基金累計凈賣出2381萬元，買入額2賣出額分別為6978萬元、9359萬元，買入成本和賣出成本分別為58.72元、59.88元。

從明細上看，5月3日基金開始試探性增倉0.05%，凈買入1746萬元，私募基金同時凈買入179萬元；5月4日基金則快速減倉0.1%，凈賣出3396萬元，私募基金同時依舊凈買入776萬元；5月5日基金增倉0.11%，凈買入3926萬元，私募繼續凈買入129萬元；5月6日公募基金與私募基金角色對換，公募基金凈買入3228萬元，增倉0.09%，私募基金則同時凈賣出794萬元。進入第二周，主力進倉的意愿不減，5月9日基金增籌3659萬元，增倉0.1%，私募繼續凈賣出138萬元；5月10日，基金再度增倉0.09%，凈買入3313萬元，私募凈賣出434萬元；5月11日基金增倉0.01%，凈買入541萬元，私募同時凈賣出414萬元；5月12日基金加大增籌力度，增倉0.13%(4月19日復牌以來增倉幅度最大)，凈買入4815萬元，私募凈賣出816萬元；5月13日，基金略減倉0.02%，凈賣出800萬元，私募則持續第六天減倉，凈賣出477萬元。

對比之前的幾個交易日，私募基金快速離場、公募基金緩慢進倉的特點十分明顯。

數據顯示，在4月19日至4月29日，8個交易日(4月22日停牌)雙匯發展累計大跌25.39%，以基金為首的主力機構凈賣出37626萬元，且僅有4月26日當天有少量主力資金凈流入；同期，私募基金卻凈買入4049萬元。在5月份的前9個交易日里，基金回流的資金僅為前期流出資金額的45.27%；私募基金撤離的資金則占前期流入資金額的58.8%。

12只新進基金最“杯具”

股價反彈后賬面仍虧過億

基金一季報數據顯示，至今年一季度末，有47只基金的前十大重倉股中出現了雙匯發展的身影，持股總量達1.12億股，占其流通股比例的18.53%。雖然與去年四季度56只基金重倉雙匯發展相比，“中毒”基金的范圍有所減小，但對于單只基金而言卻是悲喜不一。

具體來看，一季度持有雙匯發展股票數量前三位的基金是興全趨勢投資、諾安股票和興全全球視野，分別持有1368.87萬股、1043.71萬股和715.71萬股和而在基金公司上，興業全球基金和大成基金“受傷”最重，其中興業全球旗下4只基金一季度末重倉雙匯發展合計達到2291.58萬股，持股占流通股的比例達到3.78%；大成基金公司旗下9只基金當期重倉雙匯發展1768.81萬股，增持436.84萬股，持股占流通股的比例達到2.92%，去年末大成基金重倉雙匯發展的占比僅為2.2%，假如基金持股不發生變化，按5月13日61.46元的收盤價計算，興業全球基金和大成基金分別浮虧1.99億元、136億元。

從投資心理的角度上看，最悲催的是12只閃電進場的基金，這些進倉買“套”的基金令投資者扼腕。

如華寶興業旗下的華寶興業寶康消費品、華寶興業收益增長兩只基金，分別新進雙匯發展170萬股、115.06萬股，兩只基金合計浮虧2477.17萬元；光大保德信旗下也有兩只基金新進雙匯發展，光大保德信紅利、光大保德信均衡精選新進136.4萬股、7萬股，兩只基金合計浮虧1246.11萬元等。

從基金凈值表現來看，12只新進基金中有5只屬于主動管理型偏股基金，4月19日至5月13日期間平均回報率-5.63%，跑輸同期362只可比同類基金-4.62%的平均業績水準，僅華寶興業收益增長一只基金以-4.14%的回報率跑贏同儕。

與上述基金的“不幸”相比，上投摩根中國優勢、博時主題行業、嘉實穩健、華安中小盤成長、博時價值增長、匯添富成長焦點、華夏紅利混合7只基金是“幸運”的“它們是去年底持有雙匯發展的前20大基金，但均于今年一季度將雙匯發展剔除了前十大重倉股。這7只基金有4只跑贏同類基金平均業績，其中博時價值增長以-2.89%的回報率排名前1/5;華夏紅利混合也以-3.78%的回報率躋身同期同類基金業績榜單前1/3。

重組撲朔迷離

基金增倉疑進場自救

對于雙匯發展的后期走勢，接受《證券日報》基金周刊記者采訪的基金經理出現明顯分歧。

“雙匯發展擁有著民族品牌，其行業龍頭地位較為牢固，我們對公司寄予厚望；對于龍頭企業來說，‘瘦肉精’事件未嘗不是加快行業整合的契機。

另一基金人士則擔憂地說道：“若單單‘瘦肉精’事件，對于雙匯發展二級市場的影響基本確定，我們也不急于調整倉位；但若與正在推進的重組有所關聯，或是該事件被競爭對手利用而影響到雙匯重組，我們就必須擇機清倉。

據記者掌握的資料分析，濟源雙匯100%股權是雙匯發展解決關聯交易實施資產注入的其中一個資產，“瘦肉精”事件使其直接損失超過3100萬元。如果“瘦肉精”事件事態擴大，則必將對雙匯發展重組擬注入的資產形成縮水，那么資產評估和重組方案需要重新進行。

“若因此事濟源雙匯不被注入上市公司，重新排隊的話，將拖延資產注入進程。雖然瘦肉精事件不會改變資產注入的結果，但目前來看，繼續推進其重組確實已有一定阻礙，至少近段時間監管層不會審批該重組事項，至于未來重組方案是否需要調整還需要看事件的進展和監管層的態度。”一券商研究員對《證券日報》基金周刊記者分析道，“當然，若重組如期順利進行，長期看公司龍頭價值基本不受影響。

針對基金5月以來的增籌動作，北京一食品飲料業分析師分析稱，一方面說明部分基金在資產注入的引誘下，仍堅持看好這家行業龍頭；另一方面也可能是這些基金進場參與自救，以挽回前期的巨虧。在雙匯發展資產重組撲朔迷離期間，這些基金能果斷加倉，基本印證了基金這一自救意圖。