共苦不能同甘家族企業(yè)為何屢現(xiàn)股權糾紛

2011年05月17日 03:18
來源：第一財經(jīng)日報

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劉瓊

近日，九牧王(601566.SH)在上市前夕，突然被曝出股權糾紛，現(xiàn)任董事長林聰穎被爆料稱曾采取非法手段，攫取前任董事長、其叔叔林其仁對公司的80%股權及實際控制權，引起輿論“相煎何太急”的感嘆。

類似的家族企業(yè)紛爭，近時屢有發(fā)生。真功夫董事長蔡達標與其妻子兼創(chuàng)業(yè)伙伴潘敏峰、妻舅潘宇海的家族情仇和產(chǎn)權糾紛，也引起諸多爭議。在家族企業(yè)眾多的浙江溫州，一位家族企業(yè)的相關研究人士告訴記者，近年來，因為產(chǎn)權制度不明晰，導致家族企業(yè)糾紛的案例數(shù)不勝數(shù)。

經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)的艱辛，為何共苦不能同甘？

這些家族企業(yè)的股權紛爭到底是如何產(chǎn)生的？

兄弟鬩于墻

盈科上海律師事務所潘杰律師向《第一財經(jīng)日報》表示，家族企業(yè)的股權屬于公司法規(guī)定的虛擬財產(chǎn)形式，相關法律要求公司設立時即明確股權結構和股東持股比例，但創(chuàng)業(yè)初期，有時兄弟姐妹乃至父母實際上是共同出資，而名義的登記股東只有其中數(shù)人或一人，或出現(xiàn)其他股權安排考慮欠妥的狀況，當后來意見分歧，出現(xiàn)分家析產(chǎn)或有人去世而發(fā)生繼承時，很容易就會產(chǎn)生糾紛。

山東一家創(chuàng)建于1994年的著名證券咨詢公司，其創(chuàng)始人把弟弟拉入公司共同經(jīng)營，雖然自己全部出資，在制定股權比例時，還是按哥哥50%，弟弟40%，另一女性股東10%分配。當公司發(fā)展到國內(nèi)處于領先地位時，兄弟間出現(xiàn)經(jīng)營理念的分歧。這種沖突在后來弟弟與這名女性股東結婚，兄弟所占股權都為50%時，終于全面爆發(fā)。在一系列糾紛后，企業(yè)也連遇挫折，公司發(fā)展風光不再。

另一個前幾年著名的股權糾紛就是遠東皮革。在1995年創(chuàng)業(yè)后，“王氏家族”的企業(yè)迅速發(fā)展，躋身全國民營企業(yè)500強。而其核心人物王敏與弟弟王懷、王楚和姐姐王萍因為股權矛盾和經(jīng)營理念的不同，矛盾也一度到了白熱化的程度，王敏甚至被家人強行送到精神病院。矛盾的重要源頭是股權結構不夠合理，王敏盡管功勞卓著，但在股權分配上并不具有法律意義上的絕對控股權。

北京大學光華管理學院戰(zhàn)略管理系教授高程德表示，兄弟姐妹或親戚間共同組建企業(yè)，雖然創(chuàng)業(yè)初期在降低內(nèi)部管理的信用成本和外部交易成本效用方面尤為顯著，而各成員在能力、投入等方面都不好定位，這種股權不清晰的狀態(tài)很容易在企業(yè)做大后引發(fā)各方的利益之爭。

對于風險投資者來說，股權結構是否合理也成為判斷項目好壞的重要依據(jù)之一?！敖袢召Y本”的徐新曾說過，如果三個人一起創(chuàng)業(yè)，各占三分之一股份，這種模式95%肯定要失敗，她建議最好是一個大股東連同幾個相對小股東的合作模式。

高程德也表示：“對于合伙創(chuàng)業(yè)的家族企業(yè)來說，為避免日后糾紛，事先各方的股權安排比例上要有一個差異，最好是有一個主次之分。當然這要合伙創(chuàng)業(yè)者都同意這樣的安排。

企業(yè)財產(chǎn)還是家庭財產(chǎn)？

夫妻一起創(chuàng)業(yè)，或是婚姻關系存續(xù)在企業(yè)的發(fā)展過程中，當出現(xiàn)婚姻危機的時候，家族企業(yè)的股權和財產(chǎn)自然也會產(chǎn)生糾紛。特別是很多時候，夫妻共有而登記股東只有一人，離婚時更是如此。

在土豆網(wǎng)處于向美國證券交易委員會(SEC)提交納斯達克上市(IPO)申請的關鍵時刻，公司CEO王微的前妻楊蕾正式向法院提出訴訟，要求分割婚姻存續(xù)期間的財產(chǎn)，并對王微名下包括土豆網(wǎng)在內(nèi)的幾家公司股權進行凍結。

“對于企業(yè)家來說，婚姻與他們的事業(yè)、財富并不是截然分開的兩個世界?！鄙虾Ｉ窆庑睦碜稍冎行氖紫稍儙熍砣鹆指嬖V記者，當婚姻開始亮起紅燈時，企業(yè)財務運轉很可能因財產(chǎn)、股權分割而承受很大壓力。

此外，潘杰律師向記者表示，參建時的股權結構，還應注意到企業(yè)負責人的“二奶”、“情人”對股權結構發(fā)生影響的風險和可能性。潘杰所接觸到的一個案例就是，香港某大家族企業(yè)所屬的上海某注冊資金為500萬美元的港資廣告會展公司，其兩位自然人股東決裂，一為香港籍男性，一為內(nèi)地女士。男股東委托律師辦理股權轉讓事宜，女股東因要價過高不能被男股東接受。原來兩人有婚外曖昧關系，女股東所持20%股份實為受贈的干股，并無出資，男股東十分后悔?！半p方爭議的實質(zhì)，是婚外感情問題演變成經(jīng)濟利益之爭的商業(yè)交易問題?！迸私苷f。

據(jù)了解，李錦記制定了一套“家族憲法”，其中對接班人有三條特別的規(guī)定，包括“不要晚結婚、不準離婚、不準有婚外情”。尤其后兩條，是家族成員“參政議政”的必要條件。潘杰表示，家族企業(yè)的財產(chǎn)關系往往比較復雜，企業(yè)財產(chǎn)和家庭財產(chǎn)因界限不清而導致糾紛，最為常見，也最難以解決。因此，要區(qū)分清楚公司財產(chǎn)、個人財產(chǎn)、夫妻婚前、婚后財產(chǎn)和家族其他成員財產(chǎn)，并進行必要的財產(chǎn)公證。

繼承權糾紛

福布斯中文網(wǎng)一份調(diào)查問卷顯示，在詢問到是否希望由家族第二代繼承企業(yè)時，65.8%的填表者選擇“是否希但問題是，子女能力有高低，興趣有區(qū)別，在股權、財產(chǎn)繼承方面，創(chuàng)始人可能會有不同考慮。特別是在創(chuàng)始人去世后，控制權的爭奪可能更加激烈。

香港新鴻基地產(chǎn)公司在郭德勝過世后，由郭氏三兄弟共同掌管，大哥郭炳湘出任主席兼行政總裁。但隨著公司的發(fā)展，郭炳湘與兄弟之間因為對公司管理見解不一，開始逐步?jīng)Q裂。董事會后來發(fā)布公告，宣布免去郭炳湘的主席兼行政總裁職務，主席由其79歲高齡的母親鄺肖卿接任，行政總裁則由其弟郭炳江和郭炳聯(lián)共同擔任。

復旦大學經(jīng)濟學院中國經(jīng)濟研究中心陳釗教授表示，企業(yè)的繼承涉及到財產(chǎn)繼承和經(jīng)營管理權接管兩個方面，二者可以合二為一。但也存在這樣的可能，就是財產(chǎn)繼承人由于能力、年齡、身份等因素，不一定能勝任企業(yè)接管人。因此，“一方面，企業(yè)創(chuàng)始人可以提早選定接班人并培養(yǎng)鍛煉，另一方面，如果企業(yè)家的幾個孩子能力并不是很突出，可以平均分配股權，參與董事會，而將經(jīng)營權交給職業(yè)經(jīng)理人。

由于發(fā)生爭議或糾紛的時間節(jié)點通常出現(xiàn)在法律關系產(chǎn)生、變更和消滅時，潘杰建議，家族企業(yè)的股權管理應當在上述時間節(jié)點前辦理完畢。企業(yè)負責人通常具備預測或感知法律事實即將發(fā)生的能力，可以提前做出反應。