曹中銘：不應(yīng)被忽視的隱性虛假陳述

2011年05月19日 01:27
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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曹中銘

沃森生物的一紙公告，導(dǎo)致其股價(jià)奔向跌停，成交也放出近期的天量，周三又跌4.2%，股價(jià)再創(chuàng)新低。三大疫苗項(xiàng)目的“流產(chǎn)”，與去年10月29日《招股說(shuō)明書(shū)》所描繪的美好前景亦形成強(qiáng)烈的反差。一切的一切，都是“順理成章”嗎？

95元的發(fā)行價(jià)格，133.8倍的發(fā)行市盈率，沃森生物創(chuàng)造了其時(shí)創(chuàng)業(yè)板新股的兩個(gè)發(fā)行紀(jì)錄。并且，掛牌之后沃森生物還受到了包括華夏大盤(pán)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的青睞。盡管如此，在創(chuàng)業(yè)板泡沫橫飛的背景下，沃森生物的走勢(shì)同樣擺脫不了每況愈下的困境。而隨著跌停的出現(xiàn)，沃森生物股價(jià)也不斷創(chuàng)出新低。

在資本市場(chǎng)中，上市公司相關(guān)項(xiàng)目出現(xiàn)“流產(chǎn)”的狀況本很平常，并不值得大驚小怪，但相對(duì)于沃森生物而言，卻并非如此。掛牌僅僅半年時(shí)間，沃森生物又匆匆地“打補(bǔ)丁”，難道其對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的可行性心中一點(diǎn)底也沒(méi)有？事實(shí)是最好的答案。如上市公司的公告顯示，在資流產(chǎn)”的三個(gè)項(xiàng)目中，與葛蘭素史克合作的麻腮風(fēng)疫苗項(xiàng)目始于2009年10月，而其“流產(chǎn)”的原因則是由于《中華人民共和國(guó)藥典》(2010版)的頒布實(shí)施。既然“明知山有虎”，沃森生物為何又冠冕堂皇地將其載入《招股說(shuō)明書(shū)》中？

沃森生物能夠以95元的價(jià)格發(fā)行新股，三大“流產(chǎn)”項(xiàng)目所揭示的雄厚研發(fā)實(shí)力，以及隱藏在背后的成長(zhǎng)性顯然功不可沒(méi)。然而，當(dāng)“神馬”都是“浮云”時(shí)，上市公司當(dāng)初所披露的《招股說(shuō)明書(shū)》的真實(shí)性與客觀性就值得推敲了。

在《招股說(shuō)明書(shū)》中，沃森生物聲稱(chēng)“與長(zhǎng)春華普生物技術(shù)有限公司的技術(shù)合作目前項(xiàng)目進(jìn)展順利”，并且表示上述項(xiàng)目“有利于本公司以更快的速度獲取最優(yōu)外部技術(shù)，加快相關(guān)疫苗研發(fā)，從而增強(qiáng)疫苗開(kāi)發(fā)能力”，其公告則表明，這些都不過(guò)是上市公司施放的“煙幕彈”而已。

其實(shí)，無(wú)論是沃森生物的項(xiàng)目“流產(chǎn)”也好，還是股價(jià)創(chuàng)出新低也好，已經(jīng)都顯得不重要了。需要關(guān)注的是，沃森生物是否涉嫌虛假陳述，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。而從上市公司的《招股說(shuō)明書(shū)》到“流產(chǎn)公告”上分析，沃森生物的所作所為，至少是一種隱性的虛假陳述行為。

今年不僅是新股的“破發(fā)年”，更是去年上市的次新股業(yè)績(jī)變臉的“曝光年”，這一現(xiàn)象在中小板與創(chuàng)業(yè)板中表現(xiàn)得尤為突出。單從業(yè)績(jī)變臉的角度講，為數(shù)眾多變臉公司在此前所鼓吹的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與成長(zhǎng)潛力等，絲毫經(jīng)不起年報(bào)或季報(bào)的檢驗(yàn)，而其狐貍的尾巴露出來(lái)也是遲早的事。

上市前形勢(shì)一片大好，掛牌后不得不進(jìn)行“裸泳”，至少證明某些變臉公司存在通過(guò)包裝、粉飾上市的嫌疑，從側(cè)面也證明其在《招股說(shuō)明書(shū)》中存在隱性虛假陳述的可能。由于隱性的虛假陳述常常不為市場(chǎng)所發(fā)覺(jué)，因而欺騙性強(qiáng)，危害性大，常常能騙過(guò)保薦機(jī)構(gòu)與審核機(jī)構(gòu)的法眼，需引起市場(chǎng)的高度重視。

事實(shí)上，沃森生物僅僅只是諸多上市公司中的一個(gè)典型代表罷了，次新股業(yè)績(jī)變臉公司的大面積出現(xiàn)，足以說(shuō)明其中的問(wèn)題。對(duì)于這些涉嫌隱性虛假陳述的上市公司，利益受損的投資者是否亦能像“寶安石墨礦”事件一樣群起而訴之呢？

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