謝泓源：人民幣離岸市場已有一定雛形

2011年05月19日 21:42
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網財經進行全程直播。

華一銀行執行長兼行長謝泓源在“浦江夜話四：兩岸三地金融合作與共贏”的專題論壇上表示，首次人民幣IPO的人民幣交易在香港掛牌上市，我們感覺人民幣離岸市場已經有一定的雛形出現了。但是如果要發展成為像類似倫敦這樣的市場這樣的規模，要完成人民幣國際化目標，剛才我們李總也講了，這個是一個比較遙遠的目標，不是一蹴而就的。

以下是謝泓源的發言實錄：

從數據來看，在去年來講，香港修訂香港人民幣貿易結算協議以后，人民幣離岸市場有一個很大的發展。但是我們從數據來看，截止到今年3月底，香港人民幣的存款總額4500億，只有4500億，結算今年一季度也只有1308億，人民幣債券也不是很高，今年一季度到4月份只有180億，但是已經超過去年一年的一半了。首次人民幣IPO的人民幣交易在香港掛牌上市，我們感覺人民幣離岸市場已經有一定的雛形出現了。但是如果要發展成為像類似倫敦這樣的市場這樣的規模，要完成人民幣國際化目標，剛才我們李總也講了，這個是一個比較遙遠的目標，不是一蹴而就的。我們從金融從業人員來看，我們是希望有機會來從中獲得一點利潤的，所以我們在這邊還是希望跟我們大陸政府當局來做呼吁，一個呼吁就是希望要放寬這些管制。我們知道現在人民幣的離岸市場是單向的，能夠從大陸到香港，但是基本上目前為止沒有一個機制讓人民幣在香港自由兌換，其實這樣就沒有辦法擴大它資金流的循環。我想這都是我們人民幣國際化的一個主要的障礙。資金在不同的市場不能自由的流動就會產生套利，我們可以看到套利的機會很大，我們看到人民幣境內外及其所謂的價差，我想這個對我們金融市場會產生一定的影響。所以我們希望管制能夠加以放寬，我們借用市場來追求整個效率和利潤，使市場的制度能夠更完善。香港的證券公司或是基金公司投資A股市場所謂的小 QFII的趨勢，我們感覺是一個很好的放松管制的出發點。

剛剛前面也講了，新加坡和倫敦其實也在謀求發展人民幣離岸的市場。雖然將給致力于建設人民幣離岸市場的香港帶來競爭，但是卻有利于市場參與的擴大。目前香港離岸市場的基礎上，我們建議應該加強與其他國家的聯系，建立多邊的相關機制，擴大市場的自由度。譬如我想與大中華區，包括新加坡市場、臺灣市場加大聯系將極大的幫助人民幣國際化目標的達成。我們希望未來時機成熟的時候也可以考慮把臺灣市場和新加坡市場納入香港離岸市場的運作。當然這個我們要看整個大陸政府的情況以及政策來加強多邊的合作。我們提到，站在一個離岸的立場來看，我們希望產品可以創新，就是在整個人民幣市場創新我們的產品。我們知道目前整個境外人民幣只能做存款和債券，而且現在存款利率只能用活期來計價。離岸人民幣這個吸引力我想是有限的，資金也沒有辦法做大，客戶也沒有辦法做大。雖然中央銀行也以小QFII這樣的一個渠道，海外人民幣可以投資內地的股市和債市，但是我們建議在其他的領域也可以開放。通過境外我們可以做一些對中小企業的一些融資的服務，或者是金融理財，以及中間業務或是國際銀行的貸款、資本市場等等，利用不同商品的創新來推動境外發行人民幣的債券、票據、股票等等。我想這樣可以使境外人民幣的產品的滲透度更深，這對提高人民幣國際化我想有很大的幫助。

當然我們希望強調，也深深期待，未來兩岸三地在離岸金融市場的發展能夠在目前的基礎上繼續擴大人民幣離岸的中心，這會提供一個很好的開端。但是不要忘了臺灣有很大規模的制造業，大家知道這個基礎是很龐大的，并且在大陸也有投資，多數的代工企業和電子產品對匯率的風險承受率是很差的。但是對于大型的市場來講，如何運用境內不同貨幣的資金成本也是他們很重要的一個課題。因此人民幣結算以及人民幣業務的推廣，我想都可以降低企業的匯率風險和成本。所以我想這個人民幣離岸市場不能排除臺灣地區的加入。我想這是我的幾點看法，希望拋磚引玉能夠供大家參考討論，謝謝。