李揚：宏觀審慎政策理論體系還不清晰

2011年05月20日 15:05
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程直播。中國社科院副院長李揚在全體大會三：“全球金融監(jiān)管改革新動向與宏觀政策構建”上表示，沒有體系，沒有獨有工具，因此關于宏觀審慎管理或者說宏觀審慎監(jiān)管或者宏觀審慎政策的討論就陷入一種大家基于自己的角度，基于自己的利益說自己話的境地，我個人感覺宏觀審慎政策還需要討論。

以下為發(fā)言實錄：

女士們、先生們下午好，主持人說五分鐘，以前有個人告訴我五分鐘的演講只能講一個故事，但是你給我們出了這么大的題目，我爭取能夠用五分鐘把一些想法說一說。

宏觀審慎政策問題現(xiàn)在是談的比較多，但是我注意到主持人在主持詞里說到，他搞不太明白，說實話，我作為研究者，現(xiàn)在也覺得還有很多不清楚的地方，最主要的，作為一個新的體系，有兩點我們必須要明確，而現(xiàn)在不明確。第一就是它的理論是什么？宏觀審慎的理論是什么，它是不是超出現(xiàn)有理論的新理論？很遺憾，現(xiàn)在還看得不清晰。

第二個，作為宏觀審慎政策體系有沒有，有別于現(xiàn)有監(jiān)管以及貨幣政策工具的獨有工具？也很遺憾，現(xiàn)在它沒有獨有工具。沒有體系，沒有獨有工具。因此關于宏觀審慎管理或者說宏觀審慎監(jiān)管或者宏觀審慎政策的討論就陷入一種大家基于自己的角度，基于自己的利益說自己話的境地，我個人感覺宏觀審慎政策還需要討論。

但有一點非常明確，就是此前的微觀審慎監(jiān)管這套體系是不中用了。所以我覺得，對于前面提出宏觀審慎政策這套體系之前一些情況，簡單回顧是很必要的。

第二次世界大戰(zhàn)以后，特別是在大危機之后，建立了一套監(jiān)管體系，在此之前，應當說沒有象樣的監(jiān)管體系，這套監(jiān)管體系在相當長時期內是有效的。這個監(jiān)管體系中有一個要點就是存款保險。存款保險對于金融穩(wěn)定和監(jiān)管的作用在于，它從負債方導致了金融的穩(wěn)定。

　我們看到這次危機中，這些依然在發(fā)揮著作用，使得危機不至于從資產(chǎn)方、負債方兩者產(chǎn)生沖突，但最終沒有擠兌傳統(tǒng)危機。第二個在資產(chǎn)方方面，主要依賴于中央銀行通過一系列經(jīng)濟政策與經(jīng)濟互動，使資產(chǎn)價格的穩(wěn)定性得到保證。