Marc INTRAER：監(jiān)管法案的落實(shí)是監(jiān)管的關(guān)鍵

2011年05月20日 16:09
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

0人參與0條評(píng)論

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。奧緯咨詢管理合伙人Marc INTRAER在全體大會(huì)三：“全球金融監(jiān)管改革新動(dòng)向與宏觀政策構(gòu)建”上表示，很多人覺(jué)得現(xiàn)在在進(jìn)行大刀闊斧的監(jiān)管的改革都是比較積極的信號(hào)，但是我覺(jué)得真正的問(wèn)題是能不能徹頭徹尾得到落實(shí)，以及未來(lái)的危機(jī)會(huì)不會(huì)因此而減少它的破壞性的影響。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

Marc INTRAER表示，這個(gè)危機(jī)背后的原因是什么？原因就是銀行承擔(dān)了太多的風(fēng)險(xiǎn)，他們的杠桿率過(guò)高，而銀行和金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系也非常大，導(dǎo)致了危機(jī)快速蔓延。我們?yōu)槭裁磿?huì)陷入危機(jī)？首先，整個(gè)金融系統(tǒng)高估了我們的能力，而低估了風(fēng)險(xiǎn)。從最根本來(lái)講，是因?yàn)榇蠹矣谐浞值募?lì)機(jī)制來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樘嶅X了，而在這方面控制的激勵(lì)機(jī)制太少了，就是說(shuō)沒(méi)有鼓勵(lì)人們要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

那么監(jiān)管者做什么？我覺(jué)得他們?cè)谧鰩最愂虑椤Ｎ艺f(shuō)的這個(gè)不是突破性的做法，都是漸進(jìn)式的做法。第一個(gè)就是微觀審慎，大部分的發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管者并不認(rèn)為他們可以這么做。他們覺(jué)得如果制止了一些機(jī)構(gòu)做一些事情，那么其他的機(jī)構(gòu)就會(huì)以另外的方式來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)更好，將來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大。

但亞洲更好地管理了風(fēng)險(xiǎn)，最低的首付率，或者房貸時(shí)有最低機(jī)制比，另外是限制杠桿，巴塞爾協(xié)議III或者其他的要求都是增加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)備，我覺(jué)得這些都是非常歡迎和積極的動(dòng)向，但是問(wèn)題是說(shuō)，監(jiān)管者能真正的落實(shí)嗎？我想這是對(duì)很多國(guó)家來(lái)說(shuō)都有這樣的問(wèn)題，就是他們的能力的問(wèn)題。很多情況在政策層面，他們有很好的專家，對(duì)于一切的問(wèn)題都非常了解，但是在執(zhí)行層面，或者對(duì)于微觀金融機(jī)構(gòu)個(gè)體的監(jiān)管層面，這個(gè)能力有很大的下滑。

第二個(gè)就是結(jié)構(gòu)性的做法，比如英國(guó)銀行業(yè)獨(dú)立委員會(huì)制定的規(guī)則，就規(guī)定英國(guó)的儲(chǔ)蓄銀行和商業(yè)銀行不能夠進(jìn)行投行服務(wù)這個(gè)是突破性的規(guī)定，有各種各樣的政策上的嘗試來(lái)遏制，確保一個(gè)地方的銀行失靈不會(huì)影響到其他型的金融機(jī)構(gòu)或者說(shuō)其他銀行。問(wèn)題就是監(jiān)管者能不能夠負(fù)責(zé)管理銀行的這些機(jī)構(gòu)，或者說(shuō)金融機(jī)構(gòu)能不能很好地采取這些結(jié)構(gòu)性措施來(lái)遏制風(fēng)險(xiǎn)？這個(gè)我覺(jué)得可以到下一場(chǎng)危機(jī)時(shí)才可以真正看到考驗(yàn)了。

第三個(gè)就是宏觀審慎，或者穩(wěn)定性監(jiān)管，其實(shí)之前一些專家談到了，我們所采取的一些嘗試，我想再提議一下，這個(gè)是新的概念，而且全球也只是在嘗試，一方面在監(jiān)督方面，到底承擔(dān)了多少風(fēng)險(xiǎn)？第二個(gè)是什么時(shí)候敲響警鐘，在宏觀審慎方面我們還要考慮應(yīng)該采取什么樣的一些措施，是不是禁止一些做法，是不是引進(jìn)新的稅收，是不是減速某些活動(dòng)，或者說(shuō)完全禁止某些活動(dòng)？我覺(jué)得這些都是很大的未知性。

我們首先必須要了解這些金融機(jī)構(gòu)到底在做什么，其實(shí)很多人說(shuō)央行采取的措施都是事后的措施，好象之前的金融危機(jī)一樣。危機(jī)之前央行說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)太大，但是他們沒(méi)有得到其他的結(jié)構(gòu)性的支持來(lái)制止風(fēng)險(xiǎn)變得更大。未來(lái)這個(gè)悲劇會(huì)不會(huì)重演呢？其實(shí)我們都不知道。很多人覺(jué)得現(xiàn)在在進(jìn)行大刀闊斧的監(jiān)管的改革都是比較積極的信號(hào)，但是我覺(jué)得真正的問(wèn)題是能不能徹頭徹尾得到落實(shí)，以及未來(lái)的危機(jī)會(huì)不會(huì)因此而減少它的破壞性的影響。

打印轉(zhuǎn)發(fā)