趙令歡：私募股權幫助中國實體經濟走向全球

2011年05月20日 21:53
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網財經進行全程直播。弘毅投資總裁趙令歡在浦江夜話八：“金融業在中國企業走出去中的機遇和作用”上表示，做金融的一定要和實體結合起來。作為私募股權可能有幾個事情可以做的好一些，幫助中國的實體經濟走向全球。

以下為發言實錄：

謝謝許教授，很高興能給大家有這樣的一個交流的機會。我先說我所處的行業是PE行業，我們這個行業在中國企業走出去中起了一定的作用。PE在中國很熱鬧，最近的說法是全民PE，而且里面的潛臺詞熱鬧就是什么PE都有，PE做什么事的都有。我想PE和PE不同，倒不是說你的做法有什么不同，很多因為中國機會好，大家現在由于幾個公開市場的不斷興旺，突然發現以前咱們去買房子賺錢，后來買普洱茶賺錢，現在買股票很賺錢，不光是可以在公開市場上像以前一樣炒股賺錢，公司上市之前翻它幾十倍幾百倍更賺錢。所以形成了大家的熱情，這種熱情有健康也有讓人擔憂的一面。健康的方面為主，因為中國的確一個成長中的經濟，的確需要資本往實體里面去投，而中國又是一個儲蓄性的社會，大量的錢在老百姓手里，如果你不做PE它就沒有價值。而一個公司當受到資金的支持創造價值，從小變到大大家都一樣。總體來講這種熱情很好的，符合中國需要把資本和實業結合的趨勢。

但是擔憂的話是所有的事沒有管理好的時候，比如信息不對稱，操作多了就有人吃虧。在這樣的情況下中國所謂全民PE，各種各樣的投資公司，但凡你投股權的就是PE，央企是PE，浙商小老板也做PE。這個體系里面PE就是投資基金，其實它就是代客理財，是一個資本市場資源配劃，把有資金的錢或是有資金的個人的錢通過集中管理，然后投資到回報最高、最大的地方。

我覺得中國在過去這幾十年做了一件事就是把我們的經濟變成一個世界大國，但是我相信大部分人會同意中國還不是一個經濟強國，這個強國和大國有很多的距離要對待。其中一個比較明確的距離就是我們的金融體系還沒有像我們實體經濟那么強。這里面有很多復雜的因素。我覺得作為私募股權可能有幾個事情可以做的好一些，幫助中國的實體經濟走向全球，我主要談兩個更好的結合。

第一個就是金融的發展應該緊扣實體經濟的需求。這個我們資本市場和經濟發展的例子就是一個結合。中國以前也造東西，但是有了股市以后發展可以快一些，有很多這樣的好處。現在有很多企業他們實際處于自身發展的需求漸漸把事業放在國際市場上去，實際上它需要高質量的資本支持，資本比錢更重要的是專業的支持。資本大家都知道流動性很強，而且中國資本的國際化實際上是很強的。

做金融的一定要和實體結合起來。不結合的范例，比如美國的次貸危機，本來是老百姓買房子按揭，這是很簡單的事情，當金融創新和監管失衡的時候，沒有管好它就做一次延伸兩次延伸三次延伸，然后就變成了金融界自己的自娛自樂。一開始就是為了配置資源優化，最后變成金融界自己的錢來買賣，和實體越來越遠。我注意到周小川在講中國下一步總體采取一個宏觀審慎框架思維，我覺得就是緊扣金融要創新，金融一定要發達，如果金融不發達的話，實體效益是不能做到事半功倍的。但是發達要平衡，不能脫離實體，所以這是第一個結合。

第二個結合就是把中國的引入和帶出來做結合。現在中國很快從一個資本輸入國幾乎變成一個資本輸出國，但是我們現在工具手段和管理都沒有到位。國外的錢可以自由進中國，中國的錢、創造的財富也聚集在了中國，這個資本不能到全世界去高效的配置，我們沒有管理公司，經濟體制也不一樣，你不能把這些錢都讓國外的管理公司去管。實際上為了緩解這些壓力，中國需要很快提高自己把錢配置到全球實體經濟里面的能力。總結一下就是說還有很多的事情要做，機會也很好。謝謝大家。