周小川：謹(jǐn)慎允許跨境人民幣金融交易

2011年05月21日 01:30
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：孫玉

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證券時(shí)報(bào)記者 孫玉

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川昨日在陸家嘴論壇上表示，應(yīng)當(dāng)小心謹(jǐn)慎地允許跨境人民幣金融交易在金融交易中逐步有所運(yùn)用，但還是以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主。他同時(shí)主張，有必要盡早采用宏觀審慎性政策和管理框架。

就人民幣跨境使用問題，周小川表示將“謹(jǐn)慎”推動(dòng)跨境人民幣投資。他指出，“人民幣跨境使用首先是指在貿(mào)易和投資中的運(yùn)用，也應(yīng)當(dāng)小心謹(jǐn)慎地允許在金融交易中逐步有所運(yùn)用，但還是以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主。”一旦人民幣跨境使用發(fā)展到一定階段，自然會(huì)產(chǎn)生出“人民幣逐步地、有序地走向可兌換”的需求。

他表示，中國(guó)在1996年已經(jīng)宣布實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目上的可兌換，今后就是面對(duì)資本項(xiàng)目的可兌換。這方面也是一個(gè)中長(zhǎng)期的發(fā)展進(jìn)程，但既帶來很多新的機(jī)遇，也帶來很多新的問題需要討論。就宏觀管理問題，周小川表示，“目前國(guó)際金融體系仍有很大的不確定性，在這種形勢(shì)下，中國(guó)宏觀政策調(diào)控的難度也很大。”他主張中國(guó)應(yīng)盡早采用宏觀審慎性政策框架。“宏觀審慎性政策是把概念匯總起來放入宏觀審慎性政策體系的框架之內(nèi)，主要內(nèi)容還是以金融穩(wěn)定為中心，即增強(qiáng)金融穩(wěn)定，特別是防止系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)為中心，以逆周期的宏觀調(diào)節(jié)為特征所形成的政策體系。

他指出，“物價(jià)指數(shù)上行、處于較高位置等情況，客觀上需要宏觀管理有一定的轉(zhuǎn)向。”而要在這種轉(zhuǎn)向中找到一個(gè)新的、既促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、同時(shí)又能夠控制通貨膨脹的平衡點(diǎn)，就需要運(yùn)用宏觀審慎性政策框架。

他進(jìn)一步指出，“另一方面，中國(guó)又處在一個(gè)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，還沒有完全走完，仍舊有一些財(cái)務(wù)軟約束的現(xiàn)象。這種財(cái)務(wù)軟約束可能會(huì)造成潛在的、過熱的沖動(dòng)。因此，除了有需要采用宏觀審慎性框架以外，有需要盡早地運(yùn)用宏觀審慎管理框架。

他表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)之后率先復(fù)蘇，周期和發(fā)達(dá)國(guó)家所處的周期可能有所不一樣，這種周期判斷說明我們需要有逆周期的措施。同時(shí)，從中國(guó)高儲(chǔ)蓄率經(jīng)濟(jì)特征來看，可能造成某方面過熱和產(chǎn)能過剩，刺激某些泡沫的產(chǎn)生，因此需要注意高儲(chǔ)蓄率帶來的周期性問題。

“宏觀審慎性框架要求大型的、有系統(tǒng)性作用的金融機(jī)構(gòu)有更加充實(shí)的資本，在中國(guó)，根據(jù)高儲(chǔ)蓄率的特征，要求增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可能性相對(duì)較高。”周小川就宏觀審慎性管理框架容易帶來拖慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度的負(fù)面效應(yīng)，指出宏觀審慎性政策框架運(yùn)用的程度，和其所處的周期以及經(jīng)濟(jì)潛在的特質(zhì)是相關(guān)的。

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