周小川：謹慎允許跨境人民幣金融交易

2011年05月21日 01:30
來源：證券時報作者：孫玉

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證券時報記者孫玉

中國人民銀行行長周小川昨日在陸家嘴論壇上表示，應當小心謹慎地允許跨境人民幣金融交易在金融交易中逐步有所運用，但還是以支持實體經濟為主。他同時主張，有必要盡早采用宏觀審慎性政策和管理框架。

就人民幣跨境使用問題，周小川表示將“謹慎”推動跨境人民幣投資。他指出，“人民幣跨境使用首先是指在貿易和投資中的運用，也應當小心謹慎地允許在金融交易中逐步有所運用，但還是以支持實體經濟為主。”一旦人民幣跨境使用發展到一定階段，自然會產生出“人民幣逐步地、有序地走向可兌換”的需求。

他表示，中國在1996年已經宣布實現了人民幣在經常項目上的可兌換，今后就是面對資本項目的可兌換。這方面也是一個中長期的發展進程，但既帶來很多新的機遇，也帶來很多新的問題需要討論。就宏觀管理問題，周小川表示，“目前國際金融體系仍有很大的不確定性，在這種形勢下，中國宏觀政策調控的難度也很大。”他主張中國應盡早采用宏觀審慎性政策框架。“宏觀審慎性政策是把概念匯總起來放入宏觀審慎性政策體系的框架之內，主要內容還是以金融穩定為中心，即增強金融穩定，特別是防止系統性的金融風險為中心，以逆周期的宏觀調節為特征所形成的政策體系。

他指出，“物價指數上行、處于較高位置等情況，客觀上需要宏觀管理有一定的轉向。”而要在這種轉向中找到一個新的、既促進經濟增長、同時又能夠控制通貨膨脹的平衡點，就需要運用宏觀審慎性政策框架。

他進一步指出，“另一方面，中國又處在一個轉軌經濟中，還沒有完全走完，仍舊有一些財務軟約束的現象。這種財務軟約束可能會造成潛在的、過熱的沖動。因此，除了有需要采用宏觀審慎性框架以外，有需要盡早地運用宏觀審慎管理框架。

他表示，我國經濟在危機之后率先復蘇，周期和發達國家所處的周期可能有所不一樣，這種周期判斷說明我們需要有逆周期的措施。同時，從中國高儲蓄率經濟特征來看，可能造成某方面過熱和產能過剩，刺激某些泡沫的產生，因此需要注意高儲蓄率帶來的周期性問題。

“宏觀審慎性框架要求大型的、有系統性作用的金融機構有更加充實的資本，在中國，根據高儲蓄率的特征，要求增加金融機構資本金的可能性相對較高。”周小川就宏觀審慎性管理框架容易帶來拖慢經濟復蘇速度的負面效應，指出宏觀審慎性政策框架運用的程度，和其所處的周期以及經濟潛在的特質是相關的。