周小川：中國需運用“宏觀審慎性政策”

2011年05月21日 03:26
來源：21世紀經濟報道

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在物價指數上行，全球大宗商品市場價格高漲的情況下，中國的宏觀政策如何轉向？

央行行長周小川在20日出席陸家嘴論壇時表示，中國需要采用宏觀審慎性政策框架，同時也有可能要盡早地運用宏觀審慎性政策框架，例如要求金融機構有更加充實的資本，特別是大型的、有系統性作用的金融機構，應該有更高的資本的要求。

“宏觀審慎性政策”，主要內容還是以金融穩定為中心，特別是防止系統性的金融風險為中心，以逆周期的宏觀調節為特征所形成的政策體系。

周小川認為，中國經濟在危機之后率先復蘇，其所處的經濟周期和發達國家有可能不一樣，因此對于周期判斷的變化，說明中國需要有一些逆周期的措施。

他還認為，中國是高儲蓄率的經濟，有可能出現有較高的投資，而較高的投資往往會造成經濟過熱和產能過剩，容易刺激泡沫的產生，“高儲蓄率有好的方面，同時也有要警惕的方面，就是我們需要注意高儲蓄率帶來的周期性問題。

“同時，中國又是一個轉軌經濟，我們正處于從高度集中的計劃經濟體制向市場經濟轉軌的過程中，仍舊存在一些財務軟約束的現象，這可能會造成潛在的經濟過熱的沖動。”周小川表示，基于這些原因，中國需要盡早地運用宏觀審慎管理框架。

此外，周小川指出，中國除了有需要采用宏觀審慎性政策框架以外，也有可能來盡早地運用宏觀審慎性框架。例如，要求金融機構充實資本，以及在其他方面做得更加穩健，并且這些政策實施具有一定的可行性，“剛才提到的中國儲蓄率比較高，因此，我們在資本市場上增加金融機構資本金的可能性也就比較高一些。

但他也同時表示，宏觀審慎性管理框架亦容易帶來負面效應，對另外一些經濟復蘇比較弱的國家來說，將會進一步拖慢經濟復蘇的速度。

“因此從全球來說，對于宏觀審慎性政策框架運用的程度，意見也是有所不同，這也和所處的經濟周期以及經濟潛在的特質是有關的。”他說。

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