評(píng)點(diǎn)巴菲特一季末股票投資組合

2011年05月21日 06:36
來源：i美股 作者：劉建位

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5月16日巴菲特公布一季度最新股票投資組合。除了比亞迪和浦項(xiàng)制鐵等不需向證監(jiān)會(huì)報(bào)告的海外持股以外，2011年1季末巴菲特股票投資組合總市值536億美元，比上季末增長(zhǎng)2%。一季度美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲5.42%，巴菲特略微跑輸市場(chǎng)。

分析巴菲特投資組合一季度變動(dòng)，具有三個(gè)特點(diǎn)：

第一，從組合變動(dòng)來看，巴菲特一季度基本上完全持股不變。

以1季末股價(jià)計(jì)算，少量買入萬事達(dá)卡1只股票0.54億美元，略微減持康菲石油1只股票0.006億美元，凈買入0.537億美元，占組合總市值536億的千分之一。

第二，從個(gè)股配置來看，繼續(xù)高度集中投資。

巴菲特一季度持有股票26只，持股數(shù)量只增加了萬事達(dá)卡1只，平均每只股票市值近21億美元。巴菲特前5大重倉(cāng)股占73%，前10大重倉(cāng)股占93%，可見持股高度集中。其中可口可樂24.8%、富國(guó)銀行20.3%，美國(guó)運(yùn)通12.8%、寶潔8.8%、卡夫6.2%。

第三，從行業(yè)配置來看，巴菲特一季度繼續(xù)重倉(cāng)金融和消費(fèi)品行業(yè)，兩個(gè)行業(yè)就占組合的82.5%。

一季度巴菲特各行業(yè)及26只持股明細(xì)情況如下：

1、金融行業(yè)持股9只，合計(jì)市值235億美元，占組合43.8%。其中：富國(guó)銀行20.3%，美國(guó)運(yùn)通12.8%。威斯科金融4.1%，合眾銀行3.4%，穆迪公司1.8%。紐約梅隆銀行0.1%，M&T銀行0.9%，Torchmark保險(xiǎn)0.4%，萬事達(dá)卡0.1%，萬事達(dá)卡為巴菲特唯一新增持股，但只買入54372股。

2、消費(fèi)品行業(yè)持股3只，合計(jì)市值213億美元，占組合39.7%。其中：可口可樂24.8%，寶潔8.8%，卡夫6.2%，

3、醫(yī)藥保健行業(yè)持股3只，合計(jì)市值27億美元，占組合5.1%。其中：強(qiáng)生4.7%，賽諾菲安萬特0.3%，葛蘭素史克0.1%。

4、石油天然氣行業(yè)持股2只，合計(jì)市值23.6億美元，占組合4.4%。其中：康菲石油4.3%，?？松梨?.1%。巴菲特一季度略微減持康菲石油8000股。

5、商業(yè)零售行業(yè)持股2只，合計(jì)市值23.5億美元，占組合4.4%。其中：沃爾瑪3.8%，好事多0.6%，

6、傳媒行業(yè)持股2只，合計(jì)市值3.8億美元，占組合1.5%。其中：華盛頓郵報(bào)1.4%，Gannett報(bào)業(yè)0.03%，

7、工業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)行業(yè)持股5只，合計(jì)市值5.9億美元，占組合1.1%。其中：UPS快遞0.2%，COMDISCO0.0%，英格索蘭0.1%。通用電氣0.3%，USG0.5%

我們最大的疑問是，和2010年四季度巴菲特清倉(cāng)8只股票減持2只股票的大動(dòng)作相比，2011年一季度幾乎無所作為，短短兩個(gè)季度，差別這么大？

3月2日，巴菲特在接受CNBC電視臺(tái)專訪時(shí)，親口揭開了謎底：“我從來不會(huì)繼承其他人的投資決策。如果我的搭檔芒格送給我100股某家公司的股票，我會(huì)先賣掉，然后再研究這家公司決定是否重新購(gòu)買這家公司的股票。但是我絕對(duì)不相信那種自己不獨(dú)立做出決策而是跟從別人的決策類似于棄權(quán)的投資做法。因此，原來的投資經(jīng)理人辛普森走了，他的股票組合也跟著走了。而一個(gè)新的投資經(jīng)理人來了，他自己的股票組合也跟著來了。

新的投資經(jīng)理人就是康布斯。巴菲特說康布斯“將會(huì)為他自己的投資決策負(fù)責(zé)，就像辛普森過去管理GEICO的投資組合一樣。我希望完全是康布斯的股票組合。

巴菲特在2001年報(bào)致股東的信中曾說：“有時(shí)伯克希爾申報(bào)的股票交易其實(shí)是辛普森做出的投資舉動(dòng)，他負(fù)責(zé)GEICO保險(xiǎn)公司20億美元的投資組合，和我管理的組合完全獨(dú)立。通常辛普森并不會(huì)告訴我他正在買進(jìn)或賣出什么股票，往往是在每個(gè)月結(jié)束之后過了幾天，我收到GEICO投資組合月報(bào)時(shí)才知道他的股票買賣舉動(dòng)。

答案已經(jīng)揭曉，上個(gè)季度清倉(cāng)8只股票，并不是巴菲特，而是辛普森由于退休被迫清倉(cāng)其管理的GEICO保險(xiǎn)公司約20億美元的整個(gè)投資組合。巴菲特本人這個(gè)季度和上個(gè)季度都和他過去40多年的風(fēng)格完全一致，堅(jiān)定長(zhǎng)期持有為主，偶爾有好機(jī)會(huì)才會(huì)大量買入。

本文提到的股票：

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