童道馳：資本市場開放的步子可以邁的更大一些

2011年05月21日 10:02
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期中國金融市場的雙向開放”，鳳凰網財經進行全程直播。中國證監(jiān)會國際合作部主任童道馳表示，資本市場開放的步子可以邁的更大一些。大家關心的都是國際板的問題，作為一個真正的整體金融市場，我們還沒有真正的外國企業(yè)在這邊上市。這不是說一定要有外國企業(yè)來，而是某種程度上來講，外國企業(yè)來是完整的金融體系和金融市場的一種體現(xiàn)，對上海建立國際金融中心是一個重要的組成部分。

以下為發(fā)言實錄：

資本市場的開放是先請進來再走出去。實際上，資本市場從一開始建立的時候就是懷著一種開放的心態(tài)做的。我如果沒有記錯的話，91、92年的時候有B股市場，就是允許外資投資我們境內的市場。我們94年又開啟了境內企業(yè)境外上市，這也是非常重要的一步。到后來我們在2000年的時候出臺了QFII的政策，允許外資投資者進入中國的投資市場。后來又出臺了QDII的市場。我想說的是在WTO金融市場開放方面，證券市場我們是早已完全履行了WTO所有的承諾，包括合資公司，我們證券的合資公司現(xiàn)在大概有上十家的投資銀行的合資公司。這些合資公司在我們整個銀行市場上扮演著越來越重要的角色，不管是境內上市還是境外上市。在境外上市時，這些投資銀行扮演著更加重要的角色，取得了豐厚的回報。這些都是在開放里面的一些重要的步驟。

基金業(yè)方面我們開放也是很快的，現(xiàn)在有70多家基金公司，一半是合資的基金公司?；饦I(yè)的開放也是很快的，開放也帶動了基金業(yè)的發(fā)展，機構投資者從市值來看已經占了流動市值的50%以上，所以基金投資者的發(fā)展也是很快的。外資、QFII、合資公司在這里面扮演了非常積極的角色。

從期貨市場開放來看，期貨市場經過一個曲折的發(fā)展。我們先把內部的治理做好。期貨經過這幾年的發(fā)展應該說也取得了長足的進步。比如在大宗商品交易市場，從交易量來講我們聯(lián)續(xù)兩年全球第一位，這是很多人不了解的。所以我們期貨市場相對來講是跟以往完全不一樣的一個市場，我們因為中國的經濟發(fā)展對大宗商品有大量的需求。交易方面，現(xiàn)貨市場、期貨市場都在比翼齊飛、共同發(fā)展。期貨市場也在不斷的開放，吸引更多的投入。金融期貨方面也取得了實質性的進展，比如我們啟動了金融期貨交易所，我們現(xiàn)在允許QFII投資我們的股指期貨，這些都是一些非常重要的開放的步驟，這些開放帶動了我們資本市場的往前發(fā)展，這個結論應該是可以得出的。

從引進來這個角度來看，改革開放帶動了我們的發(fā)展?，F(xiàn)在我們資本市場發(fā)展到一定的階段，去年是資本市場的20周年，明年是證監(jiān)會的20周年。雖然是一個年輕的市場，但是現(xiàn)在市場規(guī)模達到了一定的程度，我們現(xiàn)在市值是4萬億美元左右，當然比起美國來講差一些，但是跟日本水平差不多。從投資者開戶來講，是1.7億開放數(shù)，聽起來很嚇人，因為有的國家的人口就這么多，所以我們投資者的參與度也是非常高的。我們從業(yè)人員有差不多幾十萬人。市場的規(guī)模、深度、廣度不斷的擴展，市場的層次也在拓展，我們有多層次的資本市場，我們有股本市場，有中小板、創(chuàng)業(yè)板等等，這些都是我們市場的廣度和深度在發(fā)展。

資本市場隨著我們國力的增加、中國經濟不斷的強大，要為實體經濟服務，為轉變經濟增長方式服務。這種情況下，我們現(xiàn)在到了一個企業(yè)走出去的時候，實體經濟需要進一步走向國際市場。這時候金融應該跟說去，包括我們的銀行、證券、保險都是為我們的實體經濟服務的。這種情況下證券公司和基金公司、投資銀行都為企業(yè)出去收購兼并提供金融服務。我們鼓勵金融機構走出去，現(xiàn)在我們有14、15家證券公司在香港設立了子公司，有很多優(yōu)秀的企業(yè)在香港設立了子公司，這很好。總體來講這是走出去的第一步，我們以香港作為一個試驗田或者第一步，然后再延伸到國際市場，我們有很多的基金公司在香港也在設立機構。這些都是我們走出去的非常重要的步驟。我們希望我們的金融機構能夠更好的為實體經濟服務。

其實我們國際化還存在一些問題，我們鼓勵企業(yè)走出去，但是我們現(xiàn)在處于初級階段，還遠遠不夠。國際化還我們中國人愿意用“化還這個字，什么都“化還存這個字化還翻譯成英文不太好翻，實際上就是一個開放的意思?，F(xiàn)在我覺得我們還有很多，因為資本市場的開放還受制于很多其他的條件，比如人民幣資本可兌換的問題，它要一步一步互相的推進。

另外走出去面臨一個風險的問題，要控制風險，以金融安全為首要考慮。這次金融危機中國基本上沒有受到多大的損失，這就是因為有物理的隔離，所以某種程度上講保護了企業(yè)。我們金融市場的承受度和產品的創(chuàng)新、開放、風險控制能力、內控機制是不是完善，是不是可以控制這個風險，這個也是第一個前提，開放要以控制風險為前提。

第二個我覺得我們開放的步子可以邁的更大一些。大家關心的都是國際板的問題，作為一個真正的整體金融市場，我們還沒有真正的外國企業(yè)在這邊上市。這不是說一定要有外國企業(yè)來，而是某種程度上來講，外國企業(yè)來是完整的金融體系和金融市場的一種體現(xiàn)，對上海建立國際金融中心是一個重要的組成部分。作為我們的居民配置自己的資產，分享全球經濟的成果也是非常重要的機制。我們還有一些金融市場需要完善。比如金融衍生品市場，要對實體經濟服務的，這個現(xiàn)在還沒有。