中歐商學院教授黃明：國際板應以人民幣計價

2011年05月21日 10:57
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網財經進行全程直播。中歐國際工商學院教授黃明在與鳳凰網財經獨家對話時表示，國際板應該用人民幣計價，因為沒必要給投資者增添匯率風險。以下為實錄：

鳳凰網財經：剛剛宣布國際板是采用人民幣計價的，那么之前有很多爭論國際板究竟是應該用人民幣計價還是美金計價，您覺得現在國內具備以人民幣計價國際板的條件嗎？

黃明：我覺得用哪個貨幣計價問題倒不是特別大，我覺得就計價方式得考慮投資者的風險。投資者投在股票市場已經有足夠多的股票價格波動風險，你要再加給他們一點匯率的波動風險，沒必要，我覺得從市場發展成熟的角度來說，應該就用人民幣計價。

鳳凰網財經：現在人民幣作為在國際化的進程中，大部分體現的職能都是所謂跨境貿易的結算貨幣來體現的，可能作為儲備貨幣和投資貨幣還欠缺一些您覺得未來是不是應該重點發展方向？

黃明：那當然，這就是我剛才說的人民幣要成為國際儲備貨幣，就是手持人民幣的外國的機構或者政府，它能拿來做什么投資，現在你看著名的國際儲備貨幣包括美元等等之類的，你可以很容易手持美元到美國的資本市場去做投資，還有很多其他的投資渠道，不光沒有任何限制，而且是非常成熟的市場，可以得到比較相對平穩的風險與匯報這樣的一個匹配。

那么外國投資者，包括國家主權，它很難用人民幣來得到相應穩定的一個回報，有這么一個市場，所以這就意味著我們的A股市場，包括我們比較欠缺的債券市場，公司債市場是要發展強大才行，而且包括整個資金管理行業，要發展強大才行，

之所以需要做到這一點，就是當我們的資本市場不成熟的話，你就可以讓國外的機構或者政府隨便可以投人民幣，通過人民幣投到國內的資本市場，那么萬一國際金融危機了，熱錢進進出出一沖擊，就對我們的資本市場打擊特別大。

這一輪的危機之所以我們很健康生存下來，除了我們監管的貢獻之外，還有一點就是我們的資本市場是對國際熱錢是封閉的，不讓他們隨便進出來沖擊我們，那么你看一個反例就是俄國的股票市場，因為美國出了危機反而俄國的股票市場暴跌比美國更厲害，就是因為他們在沒有成熟的時候，就把資本市場打開了，讓國際熱錢進進出出，可以沖擊。那么這一點也說明我們要把我們的金融市場相對封閉，逐漸逐漸打開，還是有它的智慧的，所以這就是為什么我們在亞洲金融危機和這次金融危機我們的資本市場相對是穩定的。但是長遠來說，當你需要人民幣成為國際貨幣的話，你必須讓我們的資本市場對國際熱錢完全打開，這是一個條件。

鳳凰網財經：謝謝。