黃明：應該用資本項目開放來倒逼改革

2011年05月21日 12:00
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“十二五時期的資本項目開放”，鳳凰網財經進行全程直播。中歐國際工商學院教授黃明表示，堅決支持資本項目開放，應該用開放來倒逼改革，改革的必要性蠻大。

以下為發言實錄：

我堅決支持資本項目開放。我覺得這個東西有點象是小孩學走路，你老是擔心他走著走著會摔，他就永遠走不了路，但是你讓他太早走路，的確有可能會摔得很厲害。問題是中國到底是什么樣的狀況？是不是已經在學走路了呢？

我認為應該用開放來倒逼改革，我甚至覺得改革的必要性蠻大。中國企業、金融體系應對人民幣升值的能力遠遠比不上民營企業的能力。我們銀行的信貸能力還是大量靠政府去導向。所以它有沒有這樣一個信貸能力在國際競爭環境下盈利？這值得置疑。我們的資本市場按照很多標準，在國際上真的不是特別成熟，企業上市之后你想發股，還會有漫長的審批之路，所以它不是一個自由的市場，你讓一個不是自由的市場完全放開來，當然是值得擔憂的。但是盡管有這樣的擔憂，我覺得中國非得往前走，中國不管是外匯還是資本市場的發展，跟經濟大國的形象極其不匹配，應該往前走，同時金融體系要加強改革。

我非常同意其他嘉賓的說法。首先人民幣只有自由兌換，才有希望成為國際儲備貨幣，但到你成為國際儲備貨幣那天，你必須要把你的A股市場向國際市場完全打開，把小得可憐的中國債券市場發展起來。我說的是公司債，那么需要我們市場經得起國際資本進進出出的沖擊。這次金融危機從美國開始，俄國的股市砸得很慘，這也是一個教訓。但是中國要自由兌換，再成為國際儲備貨幣之前，必須讓國際投資者愿意持你的貨幣，而且拿到你的貨幣能夠得到非常健康的回報，不管是實體投資還是二級市場的回報，這樣才有可能成為國際儲備貨幣。

第二個我非常贊同一點，上海建設國際金融中心，最大的競爭對手是離岸人民幣業務的興起，香港有足夠大的離岸市場，而且香港有一個巨大的優勢，它有獨立的司法和法律監管體系，它的資本市場已經非常健康，在這樣的環境下，幾乎所有企業都希望到香港上市融資，所以我覺得上海也應該推動資本兌換，讓上海早點學走路，早點進入資本市場。