西部證券三度沖刺IPO 研報造假門暴露研發能力不足

2011年05月23日 16:29
來源：現代快報

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偏安于西北一隅的西部證券，在2007年、2009年兩次IPO失利后，再次沖刺IPO以向公司十周年獻禮。記者最新了解到，西部證券已經厘清了上市前的一切障礙，正在證監會排隊等待審批。然而，西部證券離職人士李保平卻爆料“西部證券研報集體造假”。在業界人士看來，盡管研報之事尚存爭論，但背后或暴露出西部證券“研發能力”的虛弱。

二線實力

西部證券是在陜西證券、寶雞證券、陜西信托和西北信托所屬證券營業部合并重組的基礎上，于2001年1月9日發起設立。

“在2007、2009年兩次IPO失利后，西部證券重新梳理了公司相關股權結構。經過一系列運作，目前已經掃清IPO一系列障礙。”西部證券董秘王寶輝向記者證實，目前該公司重啟IPO相關事宜進展順利。

在西部證券人眼里，所謂掃清障礙就是掃清了“一參一控”。據悉，西部證券成立之初，因“國電系”持股過多，被認為有違“一參一控”新政。2011年1月，陜西省電力公司一次性出讓其持有的全部股份，退出西部證券。

在前任總經理安保和看來，西部證券曾經最大的短板就是規模太小。雖然在西部證券總經理祝健上任前后，西部證券開始了擴張之路，但目前西部證券整體實力還屬于“二線券商”。據中國證券業協會公布的數據顯示，2010年，西部證券綜合實力在全行業101家券商中，排名41位；其承銷股票及債權約44.6億元，在77家券商行業中排名46位。王寶輝也表示，從開戶數、客戶資產規模的行業排名上看，西部證券只能排在全行業30位左右。

與一些業務線條豐富的券商相比，西部證券近幾年著力發展經紀業務。2009年，公司80%~90%左右的利潤構成均來自此業務。然而，2010年西部證券經紀業務和傭金收入雙雙下滑，讓公司利潤受到擠壓。資料顯示，2010年上半年實現營業收入6.67億元，同比下降15.68%。

研發軟肋

就在西部證券IPO的關鍵時候，前述西部證券離職員工李保平，通過網絡發帖爆料“西部證券研究報告集體造假”。據李保平公開發布的材料顯示，西部證券IPO的西安研發部每年花費近1000萬元，購買天相投顧撰寫的研究報告，署名西部證券。

爆料稱，該部門研究團隊正式工作經驗普遍不足3年，而且從未有人有能力撰寫一篇像樣的研究報告。為了業務需要，高價收購天相投顧研究報告，每日指派專人更改標題、作者等內容后，發給下屬營業部及客戶，謊稱是西部證券研發部研究成果。

對此，西部證券回應稱：“我公司研究報告不存在抄襲天相投顧的問題。”該公司有關人士還表示，“嚴格地說，公司的研發團隊在上海，爆料中所說的西安研發部門其實是一個投資咨詢客戶服務部門。”但上述回復也證實，該公司于2009年7月與天相投顧簽訂合作協議，約定二者建立研究戰略聯盟，對于其中天相投顧獨立完成的研究產品，可以署名西部證券提供給其客戶免費使用。

“但一個不爭的事實是，西部證券在上海設立的研發中心，發布的調研報告也缺乏影響力。”一位長期關注西部證券的研究者表示。他分析認為，造假質疑也是西部證券研發實力“虛弱”的一個佐證。《中國經營報》