遭遇寒流無奈回流 中國概念股終成“浮云”

2011年05月28日 02:29
來源：上海證券報

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5月份以來，一向受追捧的中國概念股遭遇“寒流”。在美國上市的中國公司股價出現普跌，IPO企業的破發更是屢見不鮮。在海外上市的中國公司究竟出現了怎樣的問題？

北京時間5月11日晚在納斯達克上市的世紀佳緣以11美元開盤，開盤3分鐘后很快破發。5月12日晚，本月4日在紐交所掛牌交易的人人網也陷入破發魔咒，創下13.04美元的歷史新低，較IPO首日創下的20.9美元歷史最高價下跌37.61%。再加上當天上市就破發的網秦，5月赴美上市的三家公司都破發。

此前，已經有不少中國概念股遭到了華爾街的“拋棄”。2009年轉板到美國證券交易所的山西普大煤業因一篇質疑文章股價暴跌，并接受相關調查。

對此，英大證券研究所所長李大霄認為：“由于市場對歐洲主權債務危機擔憂加深、國際局勢不確定性加大等，市場總體環境趨弱，股票價值也隨大勢回調。

“一些海外上市的中國公司股價存在估值偏高的問題，海外投資人對此類非本土企業的了解有一個過程，在價值發現中，股價的振幅會加大。”李大霄分析說。

也有分析認為，“造假門”令中國概念陷入誠信危機，導致股價大幅下跌。比如，網秦在招股說明書中稱，截至去年底，公司在中國手機安全市場的份額為67.7%，其競爭對手奇虎360僅占8.6%；但艾瑞咨詢公司公布的數據剛好相反：奇虎360占61.7%，網秦占8.5%。

“近年來到境外上市的中國公司存在明顯的兩極分化現象，一部分優質企業估值很高，而另一些公司本身就存在嚴重問題，近期出現的境外上市公司被做空的現象與這些企業自身的問題有關。”一位不愿具名的資深投行人士說。

據了解，除去少數明星企業外，大部分在海外上市的中國公司并不被市場看好，股價大都在較低水平，交投十分清淡。

實際上，看似美好的海外上市之路并非坦途。據不完全統計，在美國上市的中國企業，有近10%都遭遇過集體訴訟。

李大霄分析說，美國上市條件相對寬松，程序簡單，但監管較嚴格，違約成本很高，做空能獲利的機制鼓勵做空者深挖造假及違規。

“中國企業很容易違反信息披露的義務，重要信息披露不及時，部分中國企業甚至總是抱著能少則少、能不披露就不披露的心態。”北京天問律師事務所律師張遠忠說。

但在美國投資者看來，規范的財務是企業的生存之本。

在美國市場，有一批緊盯著上市公司一舉一動、專門以提起集體訴訟為生的律師，企業信息披露稍有不慎，馬上提出集體訴訟。

實際上，近期，不少海外上市的中國企業已開始面對退市問題。其中，有的是因為公司存在問題，達不到監管要求而被迫退市；另一種是在海外市場市盈率偏低，企業自主選擇退市，回到香港或內地重新上市。(據新華社電)

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