中國概念股連續大跌嘉漢林業預演中國網絡泡沫破裂

2011年06月08日 07:37
來源：新聞晨報作者：張佳?m

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在美上市中國概念股遭遇信任危機 CFP

晨報記者張佳?m

在美上市中國互聯網股泡沫有多大，何時破裂？這是過去數月投資界、IT界的熱門話題，而美國LinkedIn的高價上市、GroupOn的高調招股更是將這種擔憂推向新高。但恐怕沒有多少人想到，引發在美上市中國互聯網股大跌，使泡沫破裂看似開始預演的，卻是一只在加拿大上市的林業股——嘉漢林業。

嘉漢林業兩天縮水六成

嘉漢林業是一只在加拿大上市的中國林業股，主要業務是在中國南部進行林木的開發。自1994年于加拿大多倫多交易所上市以來，始終處于慢牛通道，股價由最初0.3499加元逐步上升，至2007年10月最高見26.15加元，此后雖然在次貸危機中遭受重挫最低見5.25加元，但此后快速復蘇，至今年3月又回到25.85加元的高位，當時市值高達63.52億加元 (約合428.51億元人民幣)。

然而，6月2日一份來自渾水公司(MuddyWatersResearch)的研究報告卻將其一棒打入“萬劫不復”。報告認為嘉漢林業上市以來的不斷融資不過是一個龐氏騙局。雖然嘉漢林業發表聲明反駁，卻難敵渾水公司在狙擊中國概念股上的威名。

取名自中國成語“渾水摸魚“的渾水公司誕生伊始就把狙擊中國概念股作為重要的盈利模式，2010年7月指責東方紙業存在欺詐行為，致使其股價一周內腰斬；當年10月質疑綠諾科技合同造假，更是迫使其最終退市。正因為有如此輝煌的往績，指責嘉漢林業的報告一出，當日嘉漢林業股價就大跌20.59%，次日更是加速重挫63.83%。

中國概念股遭遇信任危機

上周五，在嘉漢林業大跌63.83%的同時，在美國上市的一干互聯網中國概念股均出現不同幅度的下跌，而這種普跌在周一更是進一步擴大。奇虎360(QIHU)大跌14.66%，搜房網(SFUN)重挫15.34%，優酷 (YOKU)下跌9.63%，即使是早于上一波互聯網泡沫破裂時的老牌企業也難逃大跌，百度(BIDU)當日下跌4.68%，新浪(SINA)下跌1.98%，網易(NTES)下跌8.03%，搜狐(SOHU)下跌5.54%。

當然，對于這些相對知名度較高的中國概念股，他們更多只是殃及池魚而已。據不完全統計，今年三月迄今，已經有18家在紐交所上市的中國概念股因為涉嫌披露虛假信息遭停盤，4家被勒令退市。

瘋狂炒作是罪魁禍首

在美上市的眾多中國互聯網概念股近期的普跌，不過是全球互聯網股“泡沫恐懼”下的一幕——只不過大批問題“中國概念股”的停牌退市在這種恐懼之上又加上了點“信任危機”的調味料。

5月12日，英國著名財經雜志《經濟學人》以《警惕新一輪網絡泡沫》為題發布封面文章，言下之意這一輪泡沫將向本世紀初的那次一樣出現破裂。而5月18日，以45美元招股發行的商務SNS(社會關系網絡)網站LinkedIn上市當日一度被暴炒至122.70元的高價，更是加深了業界對此的擔心——當然，迄今尚未盈利仍靠燒錢擴大市場規模的團購巨頭GroupOn上市更是讓人有夢回2000的感覺。

當然，美國幾大互聯網巨頭的上市及估值，比起近一年時間里在美上市的中國互聯網股來，還是小巫見大巫。次貸危機后，全球大量資金找不到去處，中國的風投產業變成重要去處。隨便一個“山寨”海外已有模式的中國網站，都能輕易募集到幾千萬美元甚至上億美元的融資，而許多風投們的要求是在數月或者一年內將這些錢花完，意圖通過“燒錢”來獲得市場份額，有了市場份額后通過赴美上市收回投資。“13億人口”，永遠是中國互聯網概念股不變的賣點。“中國的××”成為一眾公司赴美上市最簡單的包裝，而這樣的包裝也的確為其迎來了巨大的市值。迄今仍在為盈利奮斗的視頻網站優酷(YOKU)目前市值為42.15億美元，已經超過了在中國市場奮戰十數年的第一代巨頭搜狐，也超過了上一波互聯網游戲公司中的寵兒盛大；而將SNS、團購打包上市的人人(RENN)，在同樣未曾盈利的前提下，上市首日一度趕超新浪、網易成為市值第二位的中國互聯網公司，即使股價從最高24美元重挫至目前的12.34美元后，仍有高達48.43億美元的市值。

然而，上市的中國概念股多了，“稀缺性”自然大打折扣。破發便頻頻出現在新近上市的中國概念股上，最佳個案莫過于從事手機安全的秦網(NQ)，以11.50美元發行的秦網目前市價僅為5.24元，腰斬尚有余。

資深互聯網人士謝文在日前的一篇專欄中說，一些新興的、小的領域存在泡沫。例如電子商務、團購，還有我國很多三線、二線的互聯網公司，做得很一般。

泡沫最終是要破滅的，即使是局部泡沫。近期的大跌，也許只是一場真正大跌的“內測”。當近期普跌的中國概念股開始分化，弱者恒弱之時，也許才是局部泡沫破裂真正上演之時。