中國概念股：美股投資者你傷不起

2011年06月10日 03:05
來源：新京報作者：倪金節

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此次中國概念股信任危機如果不能有效化解，今后中國企業再想在海外博得好名聲就難上加難。

近期，中國概念股紛紛爆出財務造假、違規操作的消息，一下子讓中國企業遭受前所未有的打擊。美國券商盈透證券，甚至采取極端的方式禁止客戶買進部分中國公司股票。這一次，某些中國公司看來真的傷了美國投資者的心。

其實，財務造假在A股市場而言完全不是什么新鮮事，只不過此輪扎堆上市，讓中國企業的長年弊病集中暴露，加上此起彼伏的高溢價上市，令海外上市的中國公司的問題更加嚴重。即將掛牌的淘米網絡周三就承認，該公司的審計機構已經在其財報內部控制中發現了重大缺陷。如果淘米網絡不能夠在上市之前給出足夠的誠意，并盡力彌補此事件的負面影響，美國版的“八菱科技IPO失敗事件”就可能發生。

面對著巨額利益的誘惑，承銷商、審計公司、中國企業以及機構投資者，為追求較好的估值和發行價格，粉飾財務報表是必須之動作。尤其是急于樹立江湖地位的處于急速擴張期間的企業，面對巨大的資金誘惑，他們奮力一搏的沖動就更為強烈。由此，新一輪互聯網泡沫一觸即發。

本輪的中國互聯網企業泡沫，較之“千禧年”之際的第一輪互聯網中國概念，很明顯缺乏實質的技術模式和商業模式支撐。無論是視頻網站的跑馬圈地，還是電子商務及SNS社交網絡概念，都更多出于盲目擴張或者刻意山寨的狀態，至今未能找到一條清晰的發展路徑。而且多數公司仍然處于燒錢和虧損之下，動輒百倍的市盈率本身就存在了巨大的泡沫。正如搜狐CEO張朝陽所言：“現在的情況是沒上市的公司比上市的公司貴，不盈利的公司比盈利的公司貴，這明顯是泡沫！”

我們的這些企業普遍遭遇的造假，使得整個產業存在著虛假繁榮的跡象，而隨著新一輪中國概念股總數和總產值的數字不斷地膨脹，但卻沒看到真正有創造力、競爭力強大的企業出現。更多的所謂概念企業是以“山寨”安身立命的。浮躁、創新乏力成為這些企業的通病。

從這個角度說，此次中國概念股信任危機絕非僅僅影響到企業自身的聲譽和發展前景，而是全面折射出中國企業獨特的畸形風景線。如果這次危機不能有效化解，取而代之的一批企業被迫摘牌退市，那今后中國企業再想在海外博得好名聲就難上加難。

遙想十年前，網易公司也因為2000年的財務報表有誤，差點被納斯達克摘牌，但丁磊團隊通過公司的艱苦努力，最終向世界證明了這是一家值得信賴的公司。面對此輪信任危機，中國企業能否安全過關？

□倪金節(財經作家)