獵殺：中國股與“潛規則”

2011年06月10日 22:24
來源：經濟觀察報 作者：黃利明

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在華爾街，中國概念股曾是高增長的象征，投資者對它們寄予厚望，比如人人網被認為是“中國版Facebook”，優酷聽上去像下一個Youtube，當當網被稱作“中國亞馬遜”

現在美國人卻將它們掃入垃圾筐，甚至扔進“毒”公司的“黑名單”

6月8日，美國券商盈透證券(Interactive　Brokers)宣布，由于擔心一些中國公司可能存在會計違規行為，本周起禁止客戶以保證金的借款方式買進超過130家中國公司的股票，其中包括麥考林、當當網、搜狐等知名企業。

美股投資者在“用腳投票”，摒棄造假。據本報報道，從3月至5月底，有16家中國概念股因涉嫌披露虛假信息而遭停盤、退市，繼而面臨美國集體訴訟。

對于能夠跑到海外生存立足者，國人歷來懷有敬意。面對國內A股上市公司屢屢造假，我們曾慨嘆好企業都奔海外了，期盼它們也能回歸A股。

沒承想，那些勇敢走出去、經過國際標準挑選脫穎而出的中國公司，依然站在了“聚光燈”下，外國人刮下它們的厚厚脂粉，恥笑它們塞滿了敗絮的豐乳肥臀。

我們認為，其中也許有被錯殺的公司，但也很顯然，在辛苦熬制的這鍋“中國優秀企業”粥中，老鼠屎遠遠不止一顆，而是一大把。

有人說，這次盈透證券的行為主要是針對一些不規范的行為做出預警。我想，重點應是在此，但聽其言觀其行，我們看到的是對中國概念股的集體不信任。寧可錯殺一千，不可放過一個，美國人也學會了。因為每一只中國概念股不僅僅代表高增長，也代表了中國信用。

問題是，是什么導致了中國信用的“拉黑”？

有人會說這只是某個企業的行為，這只是16家企業的行為。可是我不信，你也不信。憑什么讓也不是傻子的美國人相信？

對于上市，行業中人免不了要加上包裝二字。可如今的包裝不僅僅是簡單的涂脂抹粉，鼓吹公司未來之光明，更有甚者，夸大用戶數量，虛構業績和資產。包裝的潛規則盛行，獨善其身者自然是少之又少。

于是，我們不得不將此追溯到體制、中國的權貴資本與官商勾結之下的潛規則。

出來混，總是要還的。中國的潛規則讓太多的企業和“企業家”游走在黑白之間、真假之間。如今正式的、公開的規則甚至律法被遺棄。如今的經濟中充滿了權貴資本的身影，潛規則成為“隱藏在正式規則之下、卻在實際上支配著中國社會運行的規矩”

我們號稱有較完善的市場監管規則，甚至是全球最為嚴格的監管規則，但老鼠屎顆粒卻為何仍然不少？問題在于權力過度集中、監管缺乏。也許監管者自身也深陷在潛規則之中。

我們相信，很多企業家都想通過正式規則來獲得公平交易，但是本來應該是交易成本更低的法規，卻在中國社會中往往高于潛規則成本；法規甚至根本無路可走，潛規則卻能獲得經由法規得不到的利益。

因此，美國投資者獵殺的不僅是中國概念股，更是中國的“潛規則”

現在，美國投資者告訴我們“我的地盤我做主”。當然，在A股的地盤，他們是做不了主的。但我們希望，A股投資者能夠運用他們的獵殺思維，為自己做主。

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