中國概念股在美受兩方面關注

2011年06月11日 01:07
來源：證券日報作者：牛海榮

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中國企業赴美上市，有喜悅有苦澀。最近一兩年來，美國市場的中國概念股從兩個方向吸引著人們的眼球：其一是中國概念的追捧炒作，其二是對一些中國企業的誠信出現質疑。面對海外市場波濤洶涌的考驗，中國企業首先應著重于積累經驗智慧。

中國概念股在美國資本市場同時受到兩方面的關注：風投資金和投資銀行包裝做多中國概念，市場做多者買盤踴躍；而空頭基金則瞄準中國概念股的軟肋伺機行動。于是，美國資本市場上演著一些中國概念公司從神話到破滅的故事。

綠諾科技，通過借殼登陸美國店頭市場(OTCBB)，隨后成功轉板到納斯達克主板市場，一度被視為是中國企業海外借殼上市的成功典型。然而，綠諾去年遭遇空頭狙擊，被納斯達克打回最低等的粉單市場。綠諾浮沉并非個案，今年5月被打回粉單市場的高速頻道、正待美國證交會調查的東南融通等等，大都經歷類似浮沉。

做空中國概念似乎正在成為比做多中國概念更加有利可圖的投資。固然，做空者的危言聳聽夸大了中國概念股的負面形象，但不可否認的是，令做空者有機可乘的，正是中國概念股普遍的財務管理不嚴謹。

造成這一結果的原因，或許是多方急功近利心態所致。最近一些中國企業扎堆赴美上市，都想搭上這趟資本順風車。從企業主，到投資企業的風投、私募基金，到投資銀行，它們的共同利益就在于趁著市場火熱，趕緊上市脫手。

在此過程中，企業財務數據過度包裝、相關信息刻意隱瞞等手法的確在一定范圍內存在。而在上市之后，某些企業更是放松會計要求，所以才導致過去一年中有多達24家中國公司審計師辭職或出現會計問題。

記者在多方采訪過程中發現，雖然中國概念股爆出多樁丑聞，但從整體來看，中國概念股多數仍是優秀企業。這些中國概念股能在激烈的同業競爭中脫穎而出獲得風投青睞，并經過投行路演考驗，有其競爭優勢和市場吸引力。這些企業赴美上市所遭遇的問題，大都并非因為空頭勢力所宣稱的刻意欺詐，更多是因為它們對海外資本市場規則的不熟悉、上市匆忙、準備不足，以及上市之后的松懈。

美國資本市場低門檻、高效率，未來還將吸引眾多中國企業上市，但中國企業需要謹記的是，登陸海外資本市場僅僅是萬里長征的第一步，要想獲得持久發展，需經得起成熟市場復雜環境的考驗，中國企業需要改善和學習的東西還有很多。在成熟市場經歷考驗，學習建立規范的財務管理和信息披露制度，無疑將有利于這些企業的長遠發展，無論對資本市場，還是對實體經濟來說，這都是好事。

(作者系新華社記者)